四月底風口特刊
《财報季之避險特刊》
《船舶風口特刊》
關注理由：海關資料顯示，1-2月，大陸累計出口船舶937艘，金額482.5341億元，艘數同比增長59.9%，金額同比增加180.6%。
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今日盤面
因周末宏觀因素擾動，較上周五，市場震蕩分化的幅度進一步加劇，其中滬指與創指雙雙震蕩回調并收綠。值得注意的是，創指中八股的回調幅度要顯著大于權重。熱點方面，近期市場風格顯著受到宏觀因素的影響，在避險陣營大行其道之際，軍工、通信、消費與醫藥這些多多少少帶有避險屬性的熱點逆市上揚，而高分紅概念的身影則隐藏其間。
市場之是以再度劇烈波動，是因為周末宏觀面劇烈波動的緣故。具體來看，①4月20日，美衆議院通過950億美元對外援助Fa案；②4月19日，軍改領域再爆大動作（新華社快訊），而兩者均直指安全領域，是以避險陣營受到場記憶體量資金的追捧，軍工的行業景氣度更是炙手可熱。
這裡我給大家吃一顆定心丸，蓋因上周五以來資本市場大動作連連：①會裡釋出《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，其中提到“交易傭金配置設定比例上限從30%調降至15%”；②滬深交易所分别釋出《滬港通業務實施辦法》（征求意見稿）、《深港通業務實施辦法》（2024年修訂征求意見稿），其中提到“滬股通ETF納入規模門檻拟由不低于人民币15億元調整為不低于人民币5億元”。而這個也是第三個國九條的後續舉措，再加上近期央媽設立科技創新和技術改造再Dai款，深化制造業金融服務政、境外機構投資境内科技型企業與資本市場服務科技企業等重磅級政ce。由此判斷，在五一節前的這段時間裡，市場整體上仍将進行在可控範圍内的震蕩調整（比如滬指在3000點上方持續震蕩）。
總的來講，鑒于近期内外宏觀因素波動加劇，接下來在保持和宏觀經濟K型反彈同頻共振的基礎上，繼續秉持重題材輕指數的基礎上，緊跟市場運作的節奏，要格外關注資金的偏好。操作上，參考下方的操作政策↓↓，謹記買陰不買陽，切勿追高。
一、進攻線-科創/新質生産力：
①兩極分化且産銷兩旺的新能源車，核心是動力電池、汽車零部件與汽車晶片，還有績優的智能駕駛與飛行汽車，因降價潮再度來襲+飛行汽車被關小黑屋，接下來關注其中放量的汽車零部件與動力電池。
②科創的底座半導體晶片，核心是AI晶片、汽車晶片與面闆/顯示屏，以及Chiplet和HBM等封測新興技術，因近期英偉達暴跌，近期觀望為主；
③需求持續激增的算力，核心是算力、資料要素、光子產品與雲計算；近期同樣觀望為主；
④底部反轉的新能源，核心是動力電池、光伏（中上遊的光伏裝置與光伏電池），以及電力電網、風電和氫能，關注光伏裝置，風電裝置與電力裝置等裝置端中的放量品種；
⑤因Sora出道即碾壓消息刺激的人工智能，核心是AI大模型和AI晶片，以及人工智能應用端中的AI+消費電子、文化傳媒、影視與遊戲，重點關注影視、旅遊等五一概念中的放量的品種；
⑥多重政ce利好的智能制造/新質生産力，核心是工業母機與工業機器人，暫時觀望為主，适當關注其中放量品種；
⑦利空出盡且正在底部反轉的醫藥，核心是創新藥與中藥，重點關注其中放量的品種。
二、防禦線-國改：
①國改+，近期聚焦有色、鋼鐵、黃金、煤炭與電力，蓋因制造業重回擴充區間+資源重地中東局勢再度升溫，但受到重慶瓦斯事件，期市大宗商品手續費上調等影響，近期把重心放在航運、船舶與銀行上；
②金融，因新版“國九條”重磅利好來襲，短線重點關注有重組消息與績優的券商，此外對于高分紅的銀行與保險也可以适當予以關注；
③融資白名單政ce利好的地産，适當關注産業鍊中的家居與家電，因近期萬科等負面消息，總體上以觀望為主。
三、防禦線-統一大市場：
①内外貿易一體化發展背景下的跨境貿易，核心是跨境電商、跨境支付、航運與物流，暫時觀望為主。
②具有一定避險屬性的消費，比如旅遊酒店（免簽政ce催化）、珠寶首飾（黃金類首飾熱銷與Yang行增持黃金）、養殖（核污染消息刺激的水産、底部反轉的豬肉）與白酒，短線重點關注其中放量的品種，或者中長線低吸。
③政ce利好的環保，尤其是核心的資源回收，以及有核污染防治屬性催化的污水處理，重點關注少數放量的品種。
操作上，無論是主線還是支線，聚焦其中資金高度認可的品種。
市場流動性上，今天央媽淨回籠0億，較上周五放量0億，4月共計淨回籠10580億，市場流動性再度重回結構性緊平衡的軌道中。資金面上，今日市場量能共計8221億，較上周五縮量約382億；今天北向共計淨流入約14億，較上周五放量回升約79億。鑒于近日市場量能萎縮的态勢越發明顯，對于上述重點風口，在控制好手頭倉位的基礎上，短線低吸其中放量的熱點品種，切勿追高進場。
熱點上，今天市場依舊延續近期熱點切換、題材分明的态勢，但受到周末宏觀因素的擾動，又出現了新的變化。首先，不變的是市場避險陣營持續受到場記憶體量資金的追捧；其次，制造業複蘇持續發威，和安全領域的軍工，近期景氣度突然飙升；再者，受益國九條的高分紅概念，和制造業複蘇背景下的裝置更新較為相似，細分熱點持續切換。今天逆市上揚的船舶與衛星通信等軍工品種，一方面，屬于裝置更新，另一方面與高分紅概念中的中字頭高度重合，更重要的是天生帶有的安全屬性。此外，豬肉，雞肉，白酒、奶業與寵物經濟等消費，以及今天突然走強的醫藥，則是調整的時間和空間都較為充足，且各自正不同程度地進行行業底部反轉。
機會闆塊
鑒于市場量能近期持續波動，市場資金頻頻高低切換，再考慮到政ce面和消息面的因素。是以今天我順勢挖掘裝置更新，軍工與高分紅交叉領域—船舶，下面我将簡要講解船舶行業的發展概況，行業政ce面和消息面如下滑動檢視↓↓。
近期政ce面上，3月13日，國常會審議通過《推動大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案》，其中提到“加快高耗能高排放老舊船舶報廢更新，大力支援新能源動力船舶發展”；
4月16日，三部門印發《關于深化制造業金融服務助力推進新型工業化的通知》，提到“擴大戰略性新興産業信用貸款規模 支援汽車、家電、機械、航空、船舶與海洋工程裝備等企業‘走出去’”；
4月3日，Yang行貨币政ce委員會在第一季度例會上明确“加大對大規模裝置更新和消費品以舊換新的金融支援”；
2月29日，七部門釋出《關于加快推動制造業綠色化發展的指導意見》，其中提到“加快液化天然氣（LNG）、甲醇、氨、電池等動力形式的綠色智能船舶研制及示範應用”；
4月12日，浙江印發《浙江省高端船舶與海工裝備産業叢集建設行動方案》；
近期消息面上，4月20日，第二艘國産大型郵輪在上海外高橋造船2号船塢完成下塢；
4月9日，内河船舶編隊航行技術及應用示範項目啟動；
4月2日，全球首個船用甲醇燃料交易平台、國内首個綠色甲醇教育訓練認證機構落戶臨港；
3月26日，大陸自主設計建造的LNG運輸加注船在江蘇啟東出海試航；
3月23日，全球首艘壓縮天然氣（CNG）運輸船從江蘇啟東開航；
3月13日，國内首艘投運的甲醇燃料加注船在洋山港完成甲醇燃料補給測試。
船舶一般可以分為軍船和民船兩大類。民船通常按用途進一步劃分為海洋工程船、運輸船等，其中運輸船占據主要位置。以載重噸位來看，同屬運輸船的幹散貨船、油船、集裝箱船三種船型載重噸位合計占比接近90%，為世界三大主流船型。2021年，全球船舶中，油船占運力比重 29%、散貨船占比43%，集裝箱船占比13%，雜貨船及其他船占比15%。
船舶行業是典型的長周期行業，自1986年以來，全球造船行業共經曆了近10個大小周期。從上一次船舶傳遞量高點2011年至今已有近12年，按載重噸計算船舶傳遞量較2011年高點已下滑46%，傳遞量中樞整體上移，本輪周期或已至底部，預計最新一輪傳遞量高峰在2024-2026年，行業盈利水準的提升或更快。
船舶的平均壽命一般在20-25年，随着船齡增加，船舶維護維修成本上升，航行安全性下降。根據華經産業研究院資料，2022年16-20 年船齡運力占比16.5%，20年以上船齡運力占比7.1%，船舶老齡化特征趨勢明顯。從大陸沿海三大船型平均船齡來看，油船、集裝箱船的平均船齡自 2015年以來持續攀升。按照船舶曆史傳遞量計算，目前船舶行業處于更新替換的上行周期。
值得注意的是，自2020年四季度以來，新造船價格增長驅動力從市場驅動逐漸轉向綠色更新需求。得益于船廠産能緊張，綠色新單（使用綠色燃料主機的新造船訂單）的持續釋放讓新造船價在海運市場大幅下滑的背景仍能維持持續增長。2023年-2027年，在IMO（國際海事組織）和歐盟一系列短中期環保法規推動下，将迫使船東淘汰老舊船舶，持續刺激船東訂造綠色新訂單的需求。與此同時，随着中東局勢升溫，促使油散市場加速向好，船東訂造新船的步伐也将随之加速。
市場空間上，中國船協資料顯示，1-2月，全國造船完工826萬載重噸，同比增長95.4%；承接新船訂單1520萬載重噸，同比增長64.4%；手持船舶訂單14919萬載重噸，同比增長31.3%。海關資料顯示，1-2月，大陸累計出口船舶937艘，金額482.5341億元，艘數同比增長59.9%，金額同比增加180.6%。
為了讓大家更好地把握船舶風口的行情機會，我特地整理撰寫了《船舶風口特刊》（附股）
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免 責 聲 明
以上觀點僅供參考學習，不構成投資建議，據此操作風險自擔。您應自主做出投資決策，自行承擔投資風險和損失，投資有風險，入市需謹慎！（投資顧問團隊編輯，資質編号A0070622040001，資質編号A0070622060009）
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