近幾年來，随着學生消費支出的不斷增長，教輔圖書作為重要的學生專用産品之一，其市場規模持續擴張。
弗若斯特沙利文報告顯示，2022年中國教輔圖書市場規模（按總價值計）達到751億元（人民币，下同），預計2022年至2027年市場将以11.5%的複合年增長率增長至1293億元。2022年，由獨立策劃及發行商所貢獻的義務教育階段的教輔圖書市場的碼洋（書籍的标簽價格乘以書籍的總銷售量所得出的總金額）規模為199億元，占義務教育階段教輔圖書市場整體市場規模的43.6%。
在義務教育階段，2022年前五大獨立教輔圖書策劃及發行商的市場佔有率為43.9%。其中，2024年4月22日向港交所主機闆遞交上市申請的全品文教控股有限公司（全品文教），在2022年以15.25億元的碼洋規模排名第三，市場佔有率為7.7%。
業務依賴教輔圖書
招股書顯示，全品文教作為中國獨立教輔圖書策劃及發行商，緻力于制作并提供優質的教輔圖書、學生用品及相關服務。
智通财經APP了解到，教輔圖書是全品文教的核心産品，主要教輔圖書系列包括：2003年推出的《全品複習方案》，往績記錄期内錄得總收入約5.34億元;2008年推出的《全品學練考》，往績記錄期内實作總收入5.22億元；2008年推出的《全品作業本》，往績記錄期内實作總收入4.23億元。2023年，全品文教教輔圖書實作營收6.06億元，占比97.4%。
此外，全品文教成功引領出一系列多樣化的學生用品，為其業務開辟第二增長曲線。截至2023年12月31日，公司的學生用品覆寫多個品類，共有357個SKU。公司學生用品産生的收入于2021年至2023年按複合年增長率390.4%增長。2023年，學生用品實作收入861萬元占比1.4%。
與此同時，全品文教已建構了全國銷售及經銷網絡，包括廣泛的經銷網絡及直銷管道。于2023年12月31日，公司的銷售網絡覆寫全國31個省級行政區，已與982家經銷商合作。于2021年、2022年和2023年，公司經銷網絡的收入分别占其總收入的93.1%、93.7%及90.3%。
業績方面，于2021年度、2022年度、2023年度，公司實作收入分别約為5.14億元、4.96億元、6.22億元。同期，公司年度利潤及綜合收益總額分别約為3490.8萬元、3444.7萬元、6433.1萬元。期間，公司毛利率由36.7%提升至42.4%；淨利潤率由6.8%提升至10.3%。
行業競争激烈，營銷開支高增長
智通财經APP注意到，全品文教之是以将業務向學生用品市場滲透，主要原因之一或許是随着使用者群體規模增長放緩，教輔圖書市場的競争将愈發激烈。
根據國家統計局所公布的資料，中國學生在校總人數從2018年的約1.74億人增長至2022年的約1.86億人，2018年至2022年的複合年增長率為1.7%。中國在校學生總數預計2027年将達到約1.88億人，2022年至2027年的複合年增長率為0.3%。
使用者群體規模趨于穩定，加上行業競争格局相對分散，中國學生教輔圖書市場競的競争将趨于白熱化。
全品文教在招股書中表示，公司緻力于開發新産品及服務，适應不斷變化的學習需求及偏好。由于競争激烈且環境不斷變化，公司的未來增長取決于能否繼續推出受市場歡迎的産品及服務組合。引入新産品或開發新的數字化産品及服務需巨額研發成本，而且涉及市場需求估計過高、産品質素未如理想、定價政策不成功等固有風險。
從财務層面看，2023年全品文教的業績增長更多依賴營銷開支。期内，公司研發開支金額為5573.9萬元，同比增長4%；研發開支占收入比重為9%，同比下降1.8個百分點。此外，公司2023年銷售及營銷開支達到8891.4萬元，同比增長72.6%，占營收比重為14.3%，同比提升2.9個百分點。
全品文教表示，随着公司持續建立線上業務，可能會進一步産生與線上管道合作相關的營銷開支。然而，公司無法保證營銷活動會深受目标客戶歡迎，銷量進而上升。此外，業内營銷趨勢及政策不斷演變，公司需要采用新營銷方法，加強營銷政策和體驗，使公司能夠緊貼行業發展及消費者喜好。若公司沒有改良營銷政策或采用更具成本效益的新技術，可能對公司的業務、增長前景及經營業績有不利影響。