近期，随着内外棉價差擴大，短期鄭棉主力合約走勢偏弱！
值得注意的是，自4月15日以來至今，鄭棉主力合約價格從16395元/噸一路下跌至15740元/噸（4月22日盤中最低點），短短幾天不到累計下跌655元。4月22日，鄭棉主力合約收15870元/噸，下跌15元。
近期鄭棉主力合約市場走勢
那麼問題來了，近期鄭棉走勢如此弱，背後隐藏何種因素？行情後市又會如何演繹？
市場分析指出，國際方面，近期外盤持續下挫，跌至前低附近，一方面宏觀壓力持續凸顯，美元持續走強，對外盤期價施壓；另一方面，資金多頭持倉持續回落，獲利了結情況繼續增加。但是美棉庫存偏緊的狀态暫時沒有被打破，關注外盤何時止跌。
國内方面，鄭棉受美棉拖累近期也持續下跌。目前國内棉花供應相對充足，但新年度棉花存在減産預期，遠期市場供應偏緊的判斷逐漸強化。綜合來看，雖然短期供應寬松，但新棉種植期市場或進一步交易天氣及種植面積，鄭棉下方仍有一定支撐。不過最近外盤走勢疲弱、内外價差再度擴大，使得鄭棉繼續向上的驅動有限，短期預計區間偏弱震蕩。
基本面：海外需求恢複強勁 國内供應預期緊張
國際棉花市場已進入種植面積和天氣炒作期。随着北半球各主要産棉國棉花春播陸續展開，種植面積和天氣變化成為市場關注熱點。國家棉花市場監測系統調查顯示，2024年大陸棉花意向種植面積同比減少2.2%；美國農業部調查顯示，2024年美國棉花意向種植面積同比增長4%，印度棉花意向種植面積同比減少2%。從天氣情況看，國内新疆北部地區氣溫偏低，棉花播種時間略晚于去年；美國部分主産區出現降雨，但播種未受到大的影響，棉花播種進度為5%，與去年持平；巴基斯坦棉花主産區氣溫偏低，對已出苗的棉花生長不利。總體上看，在4月份和5月份期間，各主産國棉花播種面積和天氣變化是倍受市場關注的不确定因素。
國内方面，由于鄭棉持續大跌以及下遊訂單減少，市場心态逐漸謹慎。近一個月來，随着外棉價格的大幅下跌，内外棉價大幅倒挂的局面徹底扭轉，進口棉優勢明顯回升，國内紡織企業開機和産銷率有所下降，補庫意願不強，外棉到港數量繼續增加，速度有所放緩。
據弘業期貨表示，鄭棉大幅下跌後棉花現貨交投活躍，部分棉商已調漲或有意調漲新疆庫現貨基差；國内舊作供應充足，新作正值播種，天氣擾動目前影響不大。需求方面，近日下遊需求再次環比走弱，對棉價的支撐力度下降，紗廠開機穩中偏弱，成品庫存仍在下降。目前繼續關注後期下遊需求，若開機率下降顯著不排除棉價繼續走跌。正值新棉種植，關注天氣和面積。
消費方面，三月旺季不旺，對棉價形成拖累，但四月後下遊訂單情況有所好轉，近期成品庫存小幅去化，支撐國内棉價。不過目前軋花廠的銷售進度仍偏慢，繼續上漲也存在較強的套保壓力。
棉價後市展望
棉花棉紗供應充裕，棉價承壓運作。據國家棉花市場監測系統調研，2024年3月份以來國内紡織市場“旺季不旺”，内地棉紗市場競争激烈，生産32支和40支等正常紗線的企業出現虧損，從事差異化生産的企業經營相對較好，但利潤普遍偏低。據新疆維吾爾自治區人民政府辦公廳檔案，将從2024年9月1日起降低棉花和棉紗出疆運費補貼，近期内地的新疆棉花和棉紗均開始增加，其中棉紗的增加尤為明顯，供給較為充裕。此外，雖然國内經濟及出口名額持續向好，但背後的驅動産業主要在新基建、新能源等方面，短期内利好因素無法直接作用于棉花下遊端，市場需求傳導到棉花供應端仍需時間。供需寬松的背景下，國内棉花價格繼續承壓的可能性較大。
對于市場關注重點，新湖期貨表示，棉花本身基本面無太大變量，需求區域化差異化明顯，河南南通較弱運作，但廣東區域仍環比好轉，昨日下跌後下遊點價也較為積極，交投氛圍轉好，下方有所支撐。紡企棉花庫存延續小幅去化，棉紗去庫速度加快，布廠棉紗庫存延續補庫，坯布庫存去化速度加快，需求整體運作情況仍處環比轉暖的狀态，短期需關注美棉何時企穩，盤面或震蕩運作。
參考來源：中國棉花網、華泰期貨、文華财經
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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