今日港股大幅上揚，然而A股未能随之走強，反而在小幅低開後表現乏力，上漲動力明顯不足。盤中成交量明顯萎縮，尾盤還出現了回落，市場中濃厚的存量博弈氣氛昭然若揭，大量資金持觀望态度。那麼，為何A股未能跟随港股上漲呢？我認為背後主要有以下三個原因，大家可以對照分析是否有共識：
1、今日市場熱點相對稀缺，且各闆塊的持續性較弱。
今天備受矚目的無疑是軍工闆塊，這一闆塊的崛起主要受消息面驅動，但值得注意的是，類似之前低空經濟概念的情形，一旦某一闆塊在某日表現突出後，次日往往難以維持上漲勢頭。正如今天所見，上周五表現強勢的低空經濟概念闆塊今天成為了領跌的重災區。對于軍工闆塊而言，預計明日走勢将遵循熟悉的劇本：龍頭股在經曆分歧後有望繼續拔高，而跟風的小弟則可能逐漸掉隊。從邏輯上分析，目前的軍工闆塊走勢與之前的低空經濟概念頗為相似，其最終可能的演變結果早已為市場所預見。鑒于此，那些錯過了熱點闆塊啟動時機的短線資金，很可能不再急于追漲進入，觀望情緒出現。
2、權重闆塊也出現分化，高股息走弱，大消費走強。
近期市場一條隐含主線聚焦于高股息闆塊，得益于新《國九條》的釋出，市場對高分紅企業的關注度顯著提升，這些闆塊也由此展開了趨勢性上漲行情。然而，在今天，高股息闆塊卻遭遇了顯著的回調，以煤炭闆塊為例，僅在一個交易日内就抹去了過去兩周以來因新國九條利好消息提振而産生的全部漲幅，這表明盡管新國九條利好高分紅企業，但在A股市場中，這并非絕對的上漲驅動力，至少目前來看，相關闆塊已回到了政策釋出前的起點。
至于今天大消費闆塊的走強，也并非市場風格發生根本性切換的标志。回顧今年以來，無論是白酒還是醫藥闆塊的異動，其持續性都不強，往往在一兩天甚至一天内即告結束。今天兩大闆塊聯手走強，更可能是在高股息闆塊走弱後，市場資金試圖進行高低切換的試探性動作。但從曆史表現來看，大消費闆塊的做多行情持續性較短，很可能在最晚後天就會結束反彈，市場可能轉向其他權重闆塊的走強。對于權重闆塊的投資，通常着眼中長線布局，短線的輪動價值相對有限，是以部分專注于權重闆塊的中線資金此刻可能也在采取觀望态度。
3、目前市場情緒依然萎靡不振，心理陰影較大。
回顧今年，除了上周發生的千股跌停之外，還曾在2月28日出現過類似的情景，當時市場普遍将此歸因于期權交割的影響。而本月的期權交割日将在4月24日，即本周三。在目前年報披露尚未結束市場不确定性猶存，且面臨月末資金面緊張的時期，經曆過前期調整的中短線乃至長線資金表現出更為謹慎的态度，這在目前市場缺乏賺錢效應、熱點匮乏的背景下，顯得相當合理。情緒低迷、信心缺失，成交量也呈現萎縮态勢，這無不反映出目前市場資金活躍度較低，增量資金供應不足，難以有效推動指數實作大幅度的上漲。
總的來說，目前這樣的行情可做也不可做，可做的原因是目前市場中尚未出現能夠引領全局的熱點題材，這為其他潛在題材的崛起提供了空間，散戶還有機會把握新題材的主動性。不可做的是沒有量能，目前市場成交量并未有效放大，對于那些規模稍大的題材，其持續性仍然存疑。是以根據市場的情況變動再來調整自己的政策，有機會就出手打打野，沒機會就繼續看戲，時刻準備着點同時多份耐心。
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