2024年4月12日，美國财政部和英國政府頒布了新的進口禁令，明确禁止從俄羅斯進口鋁、銅和鎳，同時在全球金屬交易所LME和CME中，禁止交易4月13日及之後産自俄羅斯的鋁、銅和鎳。

由于目前受全球地緣因素影響，以及各國對鎳的需求量持續旺盛，導緻鎳價出現了劇烈的波動。

作為全球純鎳的主要供應商之一，俄羅斯在全球鎳市場中占有重要地位，鎳闆更是LME鎳的主要交割品種。

禁令可能導緻俄羅斯的金屬更多地流向中國等國家，俄羅斯的金屬材料将進入中國市場以滿足國内消費需求，大陸可能将這些金屬加工成為鍛造材料或成品後再出口，這将對大陸的相關出口産業帶來利好。

鎳是三元電池制造的關鍵原材料，受益于目前新能源汽車動力電池的高鎳化趨勢，其需求量正在不斷增長。

三元正極材料是锂電池中占比最高的正極材料。随着三元材料中鎳含量的增加，其能量密度也随之增強，目前三元材料正極正朝着高鎳化的方向演進。

高鎳化不僅是動力電池未來的關鍵發展方向，也是鎳産業增長的主要驅動力。

關注【樂晴行業觀察】，洞悉産業格局！

鎳産業鍊和龍頭廠商梳理

鎳産業鍊展現多層次的結構，包括資源開發、中遊冶煉和下遊制品生産等多個環節。

據Mysteel的分類，鎳産業鍊從上遊到下遊分為礦鎳（包括硫化鎳礦和紅土鎳礦）、中間品（如高冰鎳、氫氧化鎳钴等）、原生鎳（包括硫酸鎳、精煉鎳、鎳鐵）以及下遊産品（如不鏽鋼、電池、鎳基合金、電鍍等）。

鎳産業鍊圖示：

從硫化鎳礦出發，經過冰鎳、硫酸鎳，最終可用于電池制造；

從紅土鎳礦開始，通過氫氧化鎳钴、精煉鎳，可應用于合金、電鍍或電池制造；

從紅土鎳礦到鎳鐵，可以應用到不鏽鋼的生産。

鎳的原礦主要有硫化鎳和紅土鎳礦兩種，全球紅土鎳礦的儲量約占60%，硫化鎳礦占40%。

紅土鎳礦主要分布在赤道線附近的地區，如印尼和菲律賓，硫化鎳礦多出現在相對高緯度地區。

硫化鎳礦的火法冶煉流程包括造锍熔煉、低鎳锍轉爐吹煉以及高鎳锍加硫酸分離得到硫酸鎳，硫酸鎳通過電解精煉進一步得到電解鎳。

國際上電解鎳是硫酸鎳的主要原料；大陸原料來源更為廣泛，包括高冰鎳、鎳中間品、電解鎳以及鎳的回收材料。

在澳洲和西歐的冶煉廠，電解鎳以更小的鎳豆形式存在，便于用于鎳基合金的生産，可以再次溶解生産硫酸鎳，作為三元前驅體的材料。

鎳産業鍊市場競争格局和龍頭梳理

全球鎳行業競争激烈，企業必須具備較強的産業鍊整合能力，以建構完整且高效的産業布局。

大陸主要的鎳企業包括金川集團、華友钴業、格林美以及盛屯礦業等。

金川集團是國内規模最大的鎳生産企業，其印尼鎳項目已取得成果。公司擁有世界第三大硫化銅鎳礦床，并已成為中國最大、全球領先的鎳钴生産基地。此外，金川集團還擁有世界第五座、亞洲第一座鎳閃速熔煉爐。

華友钴業具有钴鎳資源開發到锂電材料制造的一體化産業鍊。目前公司正加速在印尼的鎳産業布局，并在高鎳正極前驅體領域取得了顯著進展。#有色金屬##钴##鎳##锂電池##礦##俄羅斯##汽車##新能源汽車##金屬#

格林美近期在互動平台透露，印尼鎳資源二期項目預計将在年内完工，屆時出貨量将大幅增長，這将将有助于格林美進一步完善其“鎳資源—三元前驅體—正極材料”的産業鍊布局。

盛屯礦業自2019年起，開始涉足印尼鎳産業投資，已成功跻身至全國産能前列。

鎳産業鍊上下遊布局廠商還包括騰遠钴業、寒銳钴業、西部礦業、洛陽钼業、銅陵有色、中信金屬、鵬欣資源、興業銀錫、西藏礦業、廈門信達、中國寶安等。

關注【樂晴行業觀察】，洞悉産業格局！