4月17日晚間，銀之傑(300085.SZ)釋出2023年業績報告。公司實作營業收入10.15億元，同比下降9.06%；歸母淨利潤-1.17億元，虧損同比減少3.54%；扣非淨利潤-1.24億元，同比收窄6.82%。
據了解，公司成立于1998年，是一家服務于中國金融資訊化領域，專注于銀行影像應用軟體開發的國家級高新技術企業。公司主營業務分别為金融資訊化、移動資訊服務和電子商務。
钛媒體APP注意到，從2021年開始，公司淨利潤就突然下滑，并陷入虧損泥潭。至于本次業績虧損的具體原因，一方面，受到公司三大業務全線下滑的影響；另一方面，此前戰略投資的東亞前海證券緻使公司投資收益虧損4642.04萬元。此外，在業績虧損的背景下，公司不僅出現資金鍊緊張的問題，而且關聯交易可能也存在風險。
主業下滑，投資潰敗
2010年3月，公司開始正式登陸資本市場。此後，雖然公司通過并購使營收規模不斷增大，但是其淨利潤卻一直在5000萬元以下波動。
從2021年開始，公司淨利潤卻突然下滑，并由此陷入虧損泥潭。财務資料顯示，2020-2023年，公司淨利潤分别為0.36億元、-2.76億元、-1.24億元、-1.17億元。
至于2023年業績虧損的具體原因，一方面，受公司三大業務全線下滑的影響。據财報顯示，2023年，公司營業收入總體較上年度下降9.06%，其中金融資訊技術業務下降5.12%，移動資訊服務業務下降17.23%，電子商務業務增長2.42%；淨利潤方面，金融資訊技術業務、移動資訊服務業務因營業收入下降而呈現虧損，電子商務業務保持穩定盈利，2023年主營業務合計淨利潤為虧損7010.43萬元。
實際上，公司在業績下滑之前，其銷售毛利率早已出現大幅下滑的現象。财務資料顯示，2014年公司銷售毛利率為50.39%，到2023年其銷售毛利率卻僅為22.73%。
另一方面，公司投資收益虧損，對淨利潤影響也較大。财報顯示，公司此前戰略投資的東亞前海證券2023年對公司投資收益的影響為-4642.04萬元。
據了解，2017年8月，公司與其他投資方共同發起設立東亞前海證券，大股東為東亞銀行，持股比例49%；銀之傑持有26.1%的股權，位列第二大股東；晨光控股（集團）有限公司和前海金融控股有限公司分别持股20%和4.9%。
彼時，公司表示，投資東亞前海證券，對推進公司以金融科技為核心的業務發展具有重要意義，公司将充分利用已有的技術和業務資源，助力東亞前海證券發展成為科技驅動的新型券商。
然而，現實與初衷似乎相悖。相關資料顯示，2018—2022年，東亞前海證券對公司的投資收益影響分别為-1464萬元、61.41萬元、1126.66萬元、-1501.89萬元、-4273.61萬元。
或是為改善盈利狀況，2023年12月26日，公司拟通過公開挂牌、協定轉讓等方式轉讓公司所持有的東亞前海證券26.10%股權。不過，此事還在推進之中，未有結果。
關聯交易暗藏風險
在業績持續虧損的背景下，公司亦出現資金鍊緊張的問題。截至2023年末，公司短期借款4.17億元，應付票款1.7億元，貨币資金為4.96億元。值得一提的是，公司貨币資金并非均為可以随時調用的資金，其中受限制的貨币資金約為2.04億元。
從曆史資料來看，2020—2023年，公司經營活動産生的現金流量淨值分别為1.45億元、0.18億元、0.26億元、1.28億元，結合資産負債表資料，即便是按照公司現金流狀況最好的年份，其短期償債壓力依然不容小觑。
另外，公司在關聯交易方面也可能存在風險。
據曆年年報資料，北京華道征信有限公司（下稱“華道征信”）為銀之傑的參股公司。2015年，銀之傑首次向其提供相關技術服務。截至2023年末，公司累計向華道征信提供技術開發服務金額超億元。
财報顯示，2023年，公司對華道征信應收款的期末賬面餘額為7048萬元，壞賬準備2819萬元，計提比例高達40%，計提理由為連續虧損。據了解，華道征信2023年實作營業收入9902.4萬元，淨利潤為-527.72萬元。
資料顯示，2013年12月，公司投資設立華道征信。2017年華道征信與其他發起人共同發起設立百行征信有限公司（下稱“百行征信”）。2023年，百行征信個人征信系統新增收錄資訊主體1.01億人，較上年末增長18%。截至2023年年底，百行征信累計簽約金融機構超1600家，實作上線調用超1000家。
那麼從時間上來看，華道征信成立十年左右，并且旗下征信公司經營資料表現也不錯，為何華道征信卻難以實作盈利？
對于上述交易，有業内人士告訴钛媒體APP，關聯交易在短期内的确可以為上市公司帶來一定的收入，但這種收入也隻是賬面數字而已，一旦華道征信基本面進一步惡化，那麼公司必然會提高對其應收賬款的壞賬計提比例，這無疑會使得銀之傑本已羸弱不堪的業績雪上加霜。
值得注意的是，近年來華道征信參保人數也在逐漸縮減，這或許能從側面看出其經營情況并不樂觀。據天眼查顯示，2018-2023年，華道征信參保人數分别為70人、52人、41人、35人、32人、32人。（本文首發钛媒體App，作者｜翟智超）