王健林持續出售資産 中聯基金接手4座萬達廣場

本報記者 吳靜 盧志坤 北京報道

在上市對賭壓力暫緩之際，王健林的萬達集團流動性危機仍未完全解除。近期，萬達集團接連出售旗下4座萬達廣場，以換取流動資金。

《中國經營報》記者了解到，自2023年以來，面對流動性壓力，萬達集團持續出售資産，當年5月、9月及10月，萬達接連出售5座萬達廣場。

除了出售部分萬達廣場外，萬達集團已割舍掉的資産還包括此前在内部被寄予厚望的萬達電影，以及近期所出售的部分酒店資産。

惠譽評級在2023年年底釋出的報告指出，2024年萬達集團旗下大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“大連萬達商管”）的流動性安全邊際仍然較低。業内預計，這樣的資産出售動作還将持續。

2023年12月時，即有市場消息稱，萬達集團拟出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金。

中聯基金接手

企查查資訊顯示，2023年年底，大連萬達商管全資持股的4家公司——湖州萬達投資有限公司（以下簡稱“湖州萬達”）、太倉萬達廣場投資有限公司（以下簡稱“太倉萬達”）、廣州蘿崗萬達廣場有限公司（以下簡稱“廣州蘿崗萬達”）以及上海金山萬達廣場投資有限公司（以下簡稱“上海金山萬達”）發生投資人變更。這4家公司所對應的資産分别為位于湖州、蘇州、廣州和上海的萬達廣場。

根據工商資訊，2023年12月25日，大連萬達商管退出太倉萬達後，蘇州聯商叁号商業管理有限公司成為後者唯一股東（以下簡稱“聯商叁号”）；12月26日，湖州萬達則由蘇州聯商伍号商業管理有限公司接手（以下簡稱“聯商伍号”）。

12月29日，廣州蘿崗萬達、上海金山萬達也發生資訊變更，大連萬達商管退出後，新接手的公司分别為蘇州聯商肆号商業管理有限公司（以下簡稱“聯商肆号”）和蘇州聯商貳号商業管理有限公司（以下簡稱“聯商貳号”）。

與此同時，大連萬達商管此前持股的這4家公司的法定代表人也均由張晶變更為牟舟。

據了解，上述4家接盤方為關聯公司，其中，聯商貳号成立于2023年11月24日，聯商叁号、聯商肆号、聯商伍号3家企業均成立于2023年11月27日。此外，還有一家蘇州聯商壹号商業管理有限公司與上述4家企業為關聯關系，成立于2023年11月20日。

企查查資訊顯示，上述5家公司的全資股東均為蘇州新聯管理咨詢有限公司（以下簡稱“蘇州新聯”）。而蘇州新聯則由中聯前源不動産基金管理有限公司（以下簡稱“中聯基金”）全資控股。股權穿透後，中聯基金實控人為自然人周芊（持股27.801%）。

公開資訊顯示，中聯基金成立于2017年6月2日，經營範圍包括私募基金管理、私募資産管理、私募股權投資、投資管理等。官網資料顯示，中聯基金長期專注于以REITs（不動産投資信托基金）為核心的創新不動産金融業務，聚焦産業不動産、消費基礎設施、租賃住房、新能源基礎設施等領域，同時布局新加坡、東京等境外REITs業務。

接連出售資産

據了解，大連萬達商管是萬達集團旗下萬達廣場的持有主體。官網資訊顯示，截至2022年年底，萬達集團已在全國開業472座萬達廣場，商業營運總建築面積6556萬平方米，年客流超39億人次。

萬達集團此前多年曾力推商管闆塊業務上市，但幾經波折。2021年3月份，輕資産營運平台珠海萬達商管成立，成為沖擊上市的新主體，主要業務為萬達廣場商業及物業管理。

2021年7—8月，珠海萬赢、大連萬達商管及珠海萬達商管與騰訊、阿裡、碧桂園、PAG等22家投資者簽訂股份轉讓協定，22家機構投資者合計持股約21.17%，珠海萬達商管獲得約380億元的融資。根據當時的對賭協定，若珠海萬達商管2023年年底前未能成功上市，22家投資者可要求萬達集團按照8%的年收益率回購全部或部分股權。

除了受行業環境影響外，此前珠海萬達商管所面臨的對賭協定成為萬達集團流動性的最大風險源。自2023年以來，面對流動性壓力，萬達集團持續出售資産以渡難關。

據了解，在2017年出售大部分文旅和酒店資産後，萬達集團的核心資産主要為萬達電影和萬達廣場。2023年12月初，面對上市對賭壓力，萬達集團公告宣布放棄旗下萬達電影實控權，接盤方為上市公司中國儒意（00136.HK）。交易完成後，中國儒意間接持有萬達電影20%股權，取代王健林成為萬達電影實控人。

而在宣布将完全失去萬達電影控制權之前，2023年3—7月，由王健林控制的萬達文化和萬達投資，已認證大宗交易以及集中競價方式合計減持萬達電影股份約1億股，預計減持金額超過12億元。

此外，2023年7月10日，萬達投資向東方财富“老闆娘”陸麗麗轉讓萬達電影1.8億股（占萬達電影總股本的8.26%），總轉讓價格約為21.73億元。加上當年底股權轉讓價格，2023年内王健林從萬達電影減持金額約為78億元。

彼時，就在宣布萬達電影易主之際，據澎湃新聞報道，珠海萬達商管在和投資人溝通的過程中透露，萬達集團拟出售旗下位于一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談。萬達方面未予置評，亦未透露接觸的險資機構為哪家。

企查查工商資訊變更記錄顯示，2023年5月份，萬達集團将上海松江萬達廣場、西甯海湖萬達廣場和江門台山萬達廣場3個購物中心出售予大家保險。當年9月底，大連萬達商管将廣西北海合浦萬達廣場轉讓給廣西北海當地一家房企；10月份，上海周浦萬達廣場出售予大家保險。

2023年12月中旬，在對賭大限将至之際，太盟投資集團（PAG）與萬達集團簽署新投資協定，PAG将攜其他投資者對珠海萬達商管進行再投資。按照新簽署的投資協定，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，PAG和數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。

據知情人士透露，在新簽署的投資協定中，盡管有個别現有投資人選擇退出，但絕大多數投資人保留了對萬達集團的投資。該知情人士表示，更重要的是，有新的投資人進入，其中包括一些境外投資人。“通過引進新投資人，不僅解除了對賭風險，化解了380億元債務，大連萬達商管也是以另外陸續獲得增量資金近300億元。”

2023年12月21日，惠譽評級根據惠譽公司評級準則中的不良債務交換部分，在不良債務交換完成後，将大連萬達商管和萬達商業地産（香港）有限公司的長期外币發行人違約評級（IDR）從“C”下調至“RD”，即限制性違約。同時将IDR從“RD”更新為“CC”，以反映其重組後的狀況，認為大連萬達商管2024年流動性安全緩沖仍然較低，因為仍存在與首次公開募股前投資者同意新安排相關的執行風險。

不過惠譽估計，一旦公司按計劃完成上市前再融資，大連萬達商管将有足夠的流動性，用于償還餘下到期債券，屆時惠譽可能會考慮采取較積極的評級行動。

眼下，萬達集團的資産出售動作仍在持續，除了上述萬達電影、萬達廣場外，根據企查查資訊，2023年12月22日，原本由大連萬達商管全資控股的上海萬達酒店投資有限公司發生多項工商變更，原股東退出後，北京鷹朗商業管理有限公司成為全資股東，公司法定代表人由張晶變更為趙勇。據了解，上海萬達酒店投資有限公司對應資産為上海萬達瑞華酒店。