今日頭條首發文章，請勿搬運，違者必究。
《大明王朝1566》是一部超級精彩的劇集，裡面的對白簡直讓人感慨萬分。我特别喜歡其中嘉靖皇帝說的一句話：“人心如水，民動如煙。”
當萬達集團一切正常，王思聰還在不斷發微網誌的時候，他手頭的5億對我們來說可能隻是一些小目标。這個數目對于億萬富翁來說，就像是中産階級給孩子幾千塊錢開個小生意，父親讓孩子追求興趣愛好一樣理所當然。
但如果發生了什麼事情，導緻王思聰的身價大跌，那這5億就變成了寵壞孩子的開始。這種變化是因為網際網路時代的記憶太短，還是因為人性本來就容易在别人遭遇困境時說風涼話呢？
在一場大雪後，北京的氣溫驟降到零度以下。在這寒冷的氛圍中，一場重要的簽約在大望路成功完成。
12月12日，萬達與萬達商管的投資者簽署了一份新的投資協定。太盟投資集團（PAG）将與其他投資者一起，在2021年的投資期滿時進行再投資。這意味着原定于12月31日到期的萬達商管上市對賭300億元回購危機被解除了。
為了達成這份新投資協定，王健林的持股比例從78.85%下降到了大約40%，仍然是最大的單一股東；太盟等多家現有和新進的投資者總持股比例從21.15%增至大約60%。
這就意味着，萬達集團的危機解除了，王健林在年底前成功解決了債務問題。雖然結果不是最理想的，但也算是雙方都能接受的結果，他們都做了一些讓步：
債主的讓步是不再強求王健林還錢，以免逼得萬達崩潰，到時候他們可能一分錢都收不到。而王健林的讓步是以低價轉讓了60%的股份給債主，這樣一來，萬達不再是王健林一個人說了算，而是變成了一個有20多個大股東的社會企業。
要知道，萬達名下有494個大型商業廣場，債主用380億買了其中60%的股份，相當于一個廣場的價值隻有1.28億——這點錢别說蓋廣場了，連個寫字樓都難以建設。
是以在這次交易中，王健林吃了不小的虧。這裡不得不佩服老王的決心，他真的是壯士斷腕，為了償還債務，萬達已經賣掉了影院、酒店、遊樂園、文旅城和股份等一切能變現、值錢的東西，簡直把家當都拿來賣了。
這就叫願賭服輸，沒有拖欠的意思。與許多人意料之外的是，這次挺身而出幫助解圍的“白衣騎士”居然是太盟投資。
如果從太盟的業務和财力來看，他們投資萬達其實也是情理之中的事情。
太盟投資是亞洲最大的獨立另類投資管理集團之一，是亞太地區唯一一家總部設在這裡的另類投資公司。有人把太盟投資稱為“亞洲的小黑石”。
最近的一宗大交易是太盟投資用高達83.5億元人民币收購了雪松實業旗下齊翔集團的股權，并且拿到了該公司的控制權。這次太盟對萬達的投資，特别是争得的那60%股權，顯然也有些相似的味道。
而且，太盟和萬達兩家公司也不是新交情。十幾年前，大連萬達的第一批投資人中就有太盟的身影。2009年，當年萬達引戰的時候，中金是主導者，建銀國際是領頭投資者，而在其他跟投者中，有一家名為北京大中太平的公司，它其實是太盟的人民币基金管理平台太海聯和大中電器的創始人張大中合作成立的投資公司。
單偉建和王健林的關系也頗深，而且兩位還有一個共同的好朋友——馬雲。
太盟對珠海萬達總共投資了28億美元，幾乎是近年外資私募對中國企業最大手筆的投資。從這點也能看出，太盟對萬達和對中國商管市場的未來都充滿信心。
就在不久前，萬達有計劃将萬達電影的掌控權交給中國儒意，同時市場上傳言說，萬達正考慮出售一些萬達廣場的所有權。
一波又一波的“白衣騎士”讓王健林和萬達找到了一點喘息的機會。對于萬達來說，萬達電影是個面子工程，而萬達商管則是實質内容。但為了保住他們在商界的地位，現在面子和實質都顯得不那麼重要了。活着才是最關鍵的。
曾經說過“本想幹一個億就退休，沒想到很快這個願望就實作了”的“狂人”王健林，經曆了漫長的等待、融資難題、債務危機，似乎已經沒有力氣再那麼狂妄了。
過去幾年裡，老王為了讓萬達商管重新上市，四處奔走。但上市可不像賺一個億那麼容易。為此，老王幾乎把所有的底牌都攤上了，卻依然沒有等到上市的好消息。
特别是進入2023年中期後，長時間未能上市讓他的處境變得越來越困難。首先，在第四次遞交港股IPO前夜，他的股權被當機了大約19.79億元；然後在11月30日，達到了13億美元貸款合同規定的上市期限。
12月4日，萬達的兩家公司再次被當機超過2億股權。截至發稿時，萬達官方還沒有對這次股權當機事件作出回應。
時間緊迫，隻有15天，萬達商管的第四份招股書就要到期了。如果不能成功上市，萬達可能會被要求提前償還13億美元的貸款，并且還需要拿出超過300億，作為股權回購款賠償給投資人。
根據富豪榜統計，2023年王健林的身家隻有470億元，相比最輝煌時的2200億元，已經縮水近5倍。今年已經是萬達沖擊港股IPO的第三年。
在2021年，經過5年在A股無望的排隊等待後，萬達放棄A股IPO，轉而赴港上市。直到今天，他們創造了民營企業赴港上市的最慢記錄。
王健林沒有想到上市這麼困難。根據之前與22家機構投資人簽訂的對賭協定，如果年底不能上市，王健林需要支付大約300億元的股權回購款給這些投資者。
距離2024年對賭協定到期的日子隻有不到一個月，每過去一秒鐘，萬達商管完成協定的希望就減少一分。
人們常說，多條朋友多條路，對于在商海沉浮多年的王健林來說，這句話格外适用。在2017年，萬達突然因為融資管道問題被調查，資本市場上發生了驚心動魄的“股債雙殺”。
此後，萬達的融資管道受阻，4000多億的巨額債務壓在王健林頭上，市場瘋傳着萬達可能要垮掉的消息。
關鍵時刻，王健林為了生存，毅然決定将萬達的文旅項目和酒店搬上貨架，換取急需的現金流。總計13個文旅項目和77家酒店，被以630億元的價格賣給了融創和富力。據說這筆交易，老王至少虧了500個小目标。
然而，融創的孫宏斌、富力的李思廉和張力卻被視為老王的“白衣騎士”，這是為什麼呢？
首先，這個交易涉及的資金之多是非常罕見的，基本上可以被列為曆史上的“世紀交易”。而且，孫宏斌、李思廉等人要拿出如此龐大的現金，可不是一件容易的事情。市場上有很多優質的投資标的，他們并不一定非得購買老王家的資産。
其次，當時王健林陷入了一些不必要的麻煩，之前通暢的融資管道突然間被切斷，此時能夠掏錢幫老王的人，是要承擔一定風險的。是以，盡管王健林處于困境，但這并不影響孫宏斌等人成為“白衣騎士”的角色。
再者，和太盟簽署的新協定中，單偉建成為了“放了老王一馬”的關鍵人物。在2021年，他的太盟成為了萬達商管的投資者之一，出資總額達到380億。而且，他和老王簽下了著名的對賭協定，規定如果2023年底萬達不能上市，老王将贖回股份，并按照8%的年利率支付利息。
現在看來，萬達上市計劃可能泡湯了，如果投資人堅持要求老王贖回股份，老王就可能真的陷入麻煩了。
但在危急時刻，單偉建的太盟公司選擇繼續投資萬達，為老王解了最大的難題，也讓最近身形瘦弱如柴的老王終于松了口氣。
說來也奇怪，不知道老王得罪了誰。
一步錯步步錯？看看王健林和萬達的困境，其實早在2014年就埋下了隐患。9年前，萬達在香港上市，創下了當時港交所最大的IPO，曾一度風光無限。但問題是，香港投資者對萬達的商業模式和估值并不認同，上市當天就破發，此後萬達在香港的股價一直低迷，甚至一度跌破了淨資産。
面對這種情況，自尊心強的王健林無法忍受，于是在2016年怒氣沖沖地從香港退市，打算再次轉投A股。然而，老王可能沒想到，棄港回A之路居然如此曲折，困難遠超預期。
當初為了成功從香港退市，王健林狠砸了344億港元，但與此同時也與股東簽署了對賭協定：如果萬達在香港退市兩年後未能成功在A股上市，不僅需要回購全部股份，還得支付利息。然而，後來的事情我們都知道了，萬達沖擊A股失敗，最終在2021年撤回申請，重新啟程赴港上市。
在這段時間裡，為了兌現當初從香港退市時的承諾，萬達不得不借新還舊，再次簽署了新的對賭協定，承諾在2023年10月底前實作上市，以減輕資金壓力。
最後對賭協定的最後期限被推遲到了12月，但由于境内外債務堆積、高額利息、利滾利的問題，萬達仍然面臨着巨大的債務壓力。