重磅！年底政治局會議，明年經濟10大信号

作 者：張奧平 經濟學家、新質未來研究院院長

來 源：正和島（ID：zhenghedao）

本文十大重點

：

1. 明年經濟工作總基調：堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，落實“三個統籌”；

2. 對目前經濟的三大擔憂為：經濟活力、防範風險、社會預期；

3. “三個統籌”中，首要是統籌擴大内需和深化供給側結構性改革；

4. “以進促穩”差別于去年底政治局會議“穩字當頭”的表述，明年經濟工作将更加積極作為；

5. “先立後破”展現底線思維做結構調整，不能對經濟增長的社會預期造成影響；

6. 宏觀政策：财政适度加力、提質增效，貨币靈活适度、精準有效；

7. 建設現代化産業體系：科技創新引領，提升産業鍊供應鍊韌性和安全水準；

8. 擴内需：消費和投資實作互相促進的良性循環；

9. 明年應将召開的二十屆三中全會，應會全面部署經濟體制機制新一輪深化改革，所涉及的改革事項也将貫穿全年；

10. 防風險：重點仍在中小金融機構、地方債務、房地産市場、金融市場。

12月8日，中共中央政治局召開會議，分析研究2024年經濟工作。

政治局會議每月召開一次，按慣例4月、7月、12月政治局會議研究目前經濟形勢及部署下一階段主要經濟工作，也是宏觀、産業、社會政策等進行調整指導的視窗，對下一階段的經濟走勢有着決定性的影響。

其中，12月政治局會議對明年經濟工作的分析是年底中央經濟工作會議部署明年經濟工作的“前瞻”。

下文聚焦會議在經濟工作方面做重點解讀，旨在為企業家、投資者厘清政策方向，把握住經濟發展脈絡，抓住未來戰略确定性機遇。

明年經濟工作總基調：堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，落實“三個統籌”

在經濟形勢判斷部分，首先，明确今年的重要性與特殊性。

會議認為，“今年是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，是三年新冠疫情防控轉段後經濟恢複發展的一年”。

此次會議與往常不同的是未提及經濟運作中的困難。

上次未提及為2021年底政治局會議，當年經濟在2020年低基數水準上實作同比增長8.4%。

筆者認為，未直接提困難并不代表沒有擔憂。

通稿後文中強調，“切實增強經濟活力、防範化解風險、改善社會預期”，便是目前經濟運作中的擔憂所在。

其次，對今年經濟工作成績充分肯定，成績講足。

會議認為，“頂住外部壓力、克服内部困難，着力擴大内需、優化結構、提振信心、防範化解風險，大陸經濟回升向好，高品質發展紮實推進，現代化産業體系建設取得重要進展，科技創新實作新的突破，改革開放向縱深推進，安全發展基礎鞏固夯實，民生保障有力有效，全面建設社會主義現代化國家邁出堅實步伐”。

筆者認為，

擴内需，調結構，提信心，防風險是今年經濟工作一直以來的重心。

最後，會議對明年經濟工作的總基調與總目标為：

1. 堅持穩中求進工作總基調；

2. 完整、準确、全面貫徹新發展理念，加快建構新發展格局，着力推動高品質發展；

3. 全面深化改革開放；

4. 推動高水準科技自立自強；

5. 加大宏觀調控力度；

6. 統籌擴大内需和深化供給側結構性改革；

7. 統籌新型城鎮化和鄉村全面振興；

8. 統籌高品質發展和高水準安全，切實增強經濟活力、防範化解風險、改善社會預期；

9. 鞏固和增強經濟回升向好态勢，持續推動經濟實作質的有效提升和量的合理增長；

10. 增進民生福祉，保持社會穩定，以中國式現代化全面推進強國建設、民族複興偉業。

筆者認為，從會議對明年經濟工作總目标來看，“三個統籌”是目前經濟工作中容易顧此失彼的方面：擴内需和供給側結構性改革，新型城鎮化和鄉村全面振興、高品質發展和高水準安全。

其中，統籌擴大内需和深化供給側結構性改革排在“三個統籌”的首位，原因則是今年以來經濟長期處于“供給過剩、需求不足”的弱現實中。

現階段供給側結構性改革的關鍵是創新驅動戰略，而供給側創新驅動的最終結果則是生産出創新型産品，如新能源汽車、電子産品、智能家居等，但如沒有需求承接，則無法實作經濟增長，提升居民部門效用。

在外需長期愈發不确定性的環境下，需求側内需拉動與供給側創新驅動更需有效結合。

從明年經濟工作的總基調“穩中求進”來看，“進”的重要性明顯提升。

後文會議指出，“明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破”。穩中求進是過往幾年經濟工作中延續的表述，而“以進促穩、先立後破”則是新提法。

筆者認為，“以進促穩”差別于去年底政治局會議“穩字當頭”的表述，展現出明年經濟工作将更加積極作為。

同時，“以進促穩”也包含對明年經濟增速的一定要求，預計全年經濟增長目标或将定為5%左右的較高水準。

明年的5%與今年的5%的目标并不相同，明年是在今年較高基數上的增長

（今年預計将實作5%以上的增長）

，而今年5%的目标則是在去年增長3%的基數上實作。

“先立後破”則是對供給側調結構、防風險等方面經濟工作的政策表述。

如

2021

年年中政治局會議在雙碳工作安排中提出“糾正運動式減碳，先立後破”。

展現底線思維做結構調整，在“新”的立住前，“老”的不可破，不能對經濟增長的社會預期造成影響。

宏觀政策：财政适度加力、提質增效，貨币靈活适度、精準有效

在宏觀政策部分，會議首先指出，“強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的财政政策和穩健的貨币政策”。

筆者認為，逆周期排序優先于跨周期，展現明年宏觀政策在擴大需求，熨平經濟周期波動上将更有作為。

2020年7月30日，中共中央政治局會議提出“完善宏觀調控跨周期設計和調節，實作穩增長和防風險長期均衡”，跨周期一詞首次被提出。

2021年中央經濟工作會議，強調“跨周期和逆周期宏觀調控政策要有機結合”；2023年10月底中央金融工作會議指出“始終保持貨币政策的穩健性，更加注重做好跨周期和逆周期調節”。排序上均與此次不同，跨周期在逆周期之前。

其次，會議指出，“積極的财政政策要适度加力、提質增效，穩健的貨币政策要靈活适度、精準有效”。

與3月初政府工作報告對今年宏觀政策的工作部署“積極的财政政策要加力提效”“穩健的貨币政策要精準有力”相比：

财政政策延續加力為主，但要把握好度。

因今年10月發行一萬億國債，赤字率提升至3.8%，打破常年3%的“限制”，預計明年中央将繼續加杠杆，财政赤字率将在3.5%左右，地方政府專項債規模在3.8萬億左右。

貨币政策同樣強調精準，總量層面力度中性。

明年貨币政策應會更加聚焦支援中央金融工作會議所提出的“科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業”四大方向及做好“科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”五大篇章。

最後，會議指出，“要增強宏觀政策取向一緻性，加強經濟宣傳和輿論引導”。可見過去一段時間，社會共識感較差，未來将加強政策宣傳，凝聚共識。

建設現代化産業體系：科技創新引領，提升産業鍊供應鍊韌性和安全水準

在現代化産業體系建設方面，此次會議有兩大重點：

1. “要以科技創新引領現代化産業體系建設”；

2. “提升産業鍊供應鍊韌性和安全水準”。

筆者認為，在現代化産業體系建設方面，未來将持續通過科技創新突價值上限，提升産業鍊供應鍊安全水準守風險底線。

此外，關于現代化産業體系建設，讀者還需關注今年5月5日，二十屆中央财經委員會第一次會議關于“加快建設以實體經濟為支撐的現代化産業體系”部分的相關内容。

二十屆中央财經委員會第一次會議強調，“推進産業智能化、綠色化、融合化，建設具有完整性、先進性、安全性的現代化産業體系”，以及明确了五大堅持，“要堅持以實體經濟為重，防止脫實向虛；堅持穩中求進、循序漸進，不能貪大求洋；堅持三次産業融合發展，避免割裂對立；堅持推動傳統産業轉型更新，不能當成‘低端産業’簡單退出；堅持開放合作，不能閉門造車”。

擴内需：消費和投資實作互相促進的良性循環

會議指出，“要着力擴大國内需求，形成消費和投資互相促進的良性循環”。

“形成消費和投資互相促進的良性循環”是新表述，在黨的二十大報告中表述為，“增強消費對經濟發展的基礎性作用和投資對優化供給結構的關鍵作用”。

展現明年在擴内需工作方面，将更加重視消費與投資間的促進與轉換。

如房地産投資方面的保障性住房、城中村改造與“平急兩用”公共基礎設施

（如文旅基建）

“三大工程”，需切實滿足并提升居民部門消費需求。

深化改革開放：重點領域改革，鞏固外貿外資

在深化改革開放工作方面，會議指出，“要深化重點領域改革，為高品質發展持續注入強大動力。要擴大高水準對外開放，鞏固外貿外資基本盤”。

筆者認為，明年應将召開的二十屆三中全會，會全面部署經濟體制機制新一輪深化改革，所涉及的改革事項也将貫穿全年。

三中全會一般會提前在政治局會議中确定召開時間，故二十屆三中全會将推遲至2024年

（慣例在換屆次年四季度召開）

。

此外，每逢雙數屆的三中全會皆會全面部署經濟體制機制改革，

如十四屆三中

（1993年）

建立社會主義市場經濟體制；十六屆三中

（2003年）

完善社會主義市場經濟體制；十八屆三中

（2013年）

全面深化改革。

需關注，三中全會所通過的決定檔案中皆蘊含着長期商業機遇。

如十八屆三中全會審議通過《中共中央關于全面深化改革若幹重大問題的決定》中的“允許”一詞共出現21次，其中包括：“允許混合所有制經濟實行企業員工持股”“允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構”“允許社會資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和營運”等。

在“鞏固外貿外資基本盤”工作方面，11月以來已作出多項政策及工作部署，未來仍将繼續擴大高水準對外開放。

11月23日，國務院支援北京深化國家服務業擴大開放；11月24日，外交部宣布試行對法德意等6國單方面免簽；12月7日國務院支援上海自貿區推進高水準制度型開放等。

防風險：持續有效防範化解重點領域風險

關于防範化解經濟風險工作方面，會議指出，“要持續有效防範化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線”。

筆者認為，明年防範化解經濟風險重點将聚焦在10月底中央金融工作會議中所指出的四大方向：中小金融機構、地方債務、房地産市場、金融市場。

民生工作：推動城鄉融合、區域協調發展，綠色低碳發展，建設美麗中國

在民生工作方面，此次會議有三大重點：

1. “要堅持不懈抓好‘三農’工作，推動城鄉融合、區域協調發展”；

2. “要深入推進生态文明建設和綠色低碳發展，加快建設美麗中國”；

3. “要堅持盡力而為、量力而行，切實保障和改善民生”。

此外，會議在其他工作方面強調：

1. “要做好‘兩節’期間重要民生商品保供穩價”；

2. “保障農民工工資按時足額發放，關心困難群衆生産生活”；

3. “深入落實安全生産責任制，守護好人民群衆生命财産安全和身體健康”。

整體來看，此次年底政治局會議新提法雖較多，但篇幅較短。根據過往經驗，政治局會議篇幅較短時，中央經濟工作篇幅會較長，更多政策細節将在中央經濟工作會議中呈現

（預計下周召開）

，屆時筆者再做詳盡解讀。

作者張奧平系經濟學家，

新質

未來研究院院長。

同時兼任中國電子商會科創産業專委會副理事長，人民網創投專家咨詢委員會特聘專家，山東省青企協、山東省私募股權投資基金業協會、新鄉市企業家聯合會等特聘經濟顧問，山東省财金投資集團研究院特約研究員、廣州市天河區促進民營經濟發展服務中心顧問、中關村數字文化産業智庫專家委員、越南建設證券中國區首席經濟學家、正和島資本服務中心顧問等。

2021

年獲南開金融首席經濟學家論壇“青年經濟學者”；

2022

年獲第一财經“青年财經思想者”。

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