第一次信任危機爆發

出台了那麼多政策，效果就是不如預期，根源就是，信任出了問題。

第一：出台了很多政策，A股沒起來。

現在的股市，出現了嚴重的信任問題。

有人打了一個比喻：

一個舔狗，花時間花金錢舔女生舔了N年，女生也把這種追捧當做理所當然，各種花式作，抽屜協定，不僅不給舔狗一點回報，還聯合他人坑舔狗的錢。

現在舔狗突然覺醒了，不舔了；剔除僞外資後，真正的高富帥外資也不鳥她了，開始不斷撤退。

這時候女生開始慌了，你不舔我不太适應，你對我有啥意見，我改，我全都改。

但是，看着女生假模假樣、避重就輕的修改，舔狗更加堅定了撤資走人的決心。

這就是當下的A股現狀，經過幾十年日積月累，信仰一夜倒下，韭菜們也寒心了。

第二：出台了那麼多刺激政策，地産仍未起來。

最近兩年，一直在刺激樓市，尤其是9月份以來，超過47個城市出台了刺激政策。

這種政策刺激潮，堪稱史上最密集。

效果怎樣呢？一般。

不可否認，二手房成交量确實有所提升，50城環比增長21%，但是提升幅度和持續時間遠不及預期，而且賣家遠多餘賣家，二手房挂牌數量激增。

結果就是，房子越賣越多，根本賣不完，抛壓非常嚴重。

新房銷售更慘淡，目前TOP10企業，除中海，其餘幾家房企單月銷售額同比均出現下降，降幅4.4%-42.27%。

房企呢？仍然沒有開始下場拿地，土地市場仍然是央國企的舞台。

雖然資料存在滞後性，但是政策效果如此短暫也讓人始料未及。

現在大家都清醒過來了，非必要不買房，任憑你威逼利誘，大家就是不為所動。

還吹房價上漲？那你就吹吧，反正我買不起，漲不漲跟我都沒關系。

還拿通脹吓唬人？那你就吓唬吧。從來沒有人因為通脹而破産，都是因為要抗通脹而破産。

……

大家已經不再相信房價永遠漲，不相信房地産是最好的投資。

第三：出台了那麼多政策，經濟仍然在尋底。

7月24日重磅會議以來，降息、降準、财政刺激等，正常貨币和财政政策不斷推出；其他非正常政策也加急出台，比如房地産刺激，支援民營企業發展高規格檔案等等。

這一系列政策出台後，經濟效果咋樣呢？

8-9月經濟資料短暫企穩，PMI、CPI、PPI、社融、出口、投資等均止跌企穩，房屋銷售環比也止跌。

當下經濟的特征是，雖然部分資料仍然處于深度負值區域，但是絕大多數資料都止跌了。

現在的政策力度，可謂相當大，但是大家似乎都沒有信心，跟之前有些不同。

從宏觀上看，可以定性為流動性陷阱。

但是，本質上就是：薅羊毛薅過頭了，信心嚴重不足。

曆史上三次大規模的流動性陷阱分别發生在：90年代泡沫破裂的日本、歐債危機後的歐元區及次貸危機後的美國。

1、此時的貨币政策為何失靈？

因為貨币政策的本質是，市場調節。

也就是，鼓勵、誘惑市場主體，投資和消費。

問題是，大家都沒錢了，被薅光了，咋可能有投資或消費！

2、此時的财政政策為啥有效？

因為财政政策本質是，政府強推。

也就是，政府強行财政擴張，修路架橋搞基建。

這其實相當于，政府給市場主體“派錢”。

有了錢才會消費和投資嘛！

3、流動性陷阱時，擴張居民或企業資産負債表的政策，有用嗎？

沒用。

都沒錢了，你再刺激都沒用。

我不消費，是因為我不想嗎？是沒錢啊！

我不投資，是因為我不想賺錢嗎？是生産的東西賣不掉，虧錢啊！

現在大家都不太關注經濟了，刷着巴以沖突的消息，滿螢幕都是：“毀滅吧，累了”。

這是經濟領域第一次出現系統性的信任問題。

拯救比黃金貴重的信心問題，單靠喊話，不付出行動，根本無濟于事。