國内碳酸锂期貨上市以來，碳酸锂期貨主力合約價格屢創新低。根據廣期所7月20日公告，7月21日碳酸锂期貨首批上市交易合約LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407的挂牌基準價均為24.6萬元/噸，而截止8月30日收盤，LC2401價格為186100，較上市的挂牌價下跌超20%。
LC2401合約上市以來走勢，來源：WIND
據悉，碳酸锂期貨是廣期所上市的第二個期貨品種，碳酸锂是锂行業中具有重要地位的锂鹽産品，下遊應用廣泛。作為锂電産業核心原材料，碳酸锂主要運用于新能源汽車和儲能等領域。同時，在工業領域，碳酸锂可作為陶瓷、玻璃、電解鋁、制冷劑、光通訊、稀土電解的添加劑等。此外，碳酸锂還應用于醫藥等其他領域。目前，在碳酸锂下遊應用中，锂電池正極材料占據主導地位，其中，新能源汽車動力電池在碳酸锂下遊消費占比達60%，是以碳酸锂也被稱為“白色石油”。
碳酸锂期貨下跌的原因是什麼？接下來又如何運作？
供需格局發生明顯變化
7月初以來，碳酸锂現貨價格從年内下跌反彈高峰回落，近兩個月來累計跌幅超過30%。據富寶锂電新能源周報顯示，近期由于貿易商恐慌性抛售導緻锂鹽價格加速下跌，據SMM資料，截止8月18日，電碳價格跌至22.5萬元/噸，已跌破外購硬岩礦的锂鹽廠生産成本線。
方正中期研究院魏朝明表示，“在供給顯著攀升及需求力度偏弱的共同作用下，碳酸锂産業鍊情緒趨于悲觀，碳酸锂生産企業庫存顯著累積。碳酸锂期貨上市一定程度上促進了碳酸锂現貨價格的變化速度，期貨主力合約于8月29日創出此前一輪調整新低180700元。近期現貨價格延續跌勢，期貨盤面承壓有限，基差從最高點（上市第二個交易日）的8萬附近收窄至2萬元以内。”
南華期貨(603093)有色分析師夏瑩瑩認為，在進入集中投産階段後，碳酸锂需求增速下滑比較明顯，全産業鍊對于需求的預期偏悲觀，對于價格的走勢中長期看跌，中下遊補庫意願偏低。目前價格距離成本支撐又比較遠，是以期貨價格的中長期下行确定性較強。期貨上市的合約偏遠月，受到預期和情緒的影響較重，碳酸锂下跌勢頭也比較足。
碳酸锂短期反彈動能較弱
“锂資源項目的投産節奏和需求的長期變化是影響碳酸锂價格的長期因素，短期的影響因素有庫存水準，利潤水準以及産業的預期變化。”夏瑩瑩說，“短期我們認為碳酸锂反轉的可能性偏低，下遊在有期貨工具介入後對于庫存的管理更為靈活，長期價格看跌的情況也很難有大量的補庫需求，因為對于價格向上的推力也偏弱。”
在魏朝明看來，目前影響碳酸锂市場受到生産企業高庫存的壓制，同時有下遊正極材料企業原料低庫存的支撐。行情的關鍵點在于價格的波動能否引發供給減量，以及下遊需求能否出現一定程度的改善。短期内期現價格保持弱穩，但尚不具備顯著反彈動能與空間。
與此同時，碳酸锂進口量也在增加，7月碳酸锂進口量12930.47噸，環比增長1.12%。資料顯示，根據中國海關總署資料，7月大陸碳酸锂進口量1.29萬噸，同比增長38.01%，環比增長1.12%。1-7月，中國碳酸锂合計進口量8.61萬噸，同比增長6.71%，月度平均進口量1.23萬噸，高于2022年月度平均1.13萬噸的進口水準，高出8.86%。7月份中國從智利進口碳酸锂量約11529.17噸，環比減少0.52%，根據智利海關資料，6月份智利出口往中國的碳酸锂量為10551.77噸，與中國7月份進口量基本一緻。7月，中國從阿根廷進口量為1221.11噸，環比增長29.63%。
四季度延續偏弱格局
智利海關資料顯示，7月智利锂鹽出口給中國約9116.91噸，環比下降13.60%，同比下降18.15%，占智利總出口量的比例為57.19%，環比下降0.77pct。2023年1~7月，智利共出口锂鹽12.63萬噸，同比減少5%。其中出口給中國的量為7.38萬噸，同比減少4.63%，占比58.44%，較2022年同期增加0.18pct。
需求端來看，目前材料廠采購較為謹慎，仍以按需采購為主。從終端市場來看，歐洲、美國、中國三大市場1~7月均呈現較好增長，據中汽協資料，1~7月中國新能源(600617)汽車産銷分别完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分别增長40%和41.7%；據Marklines資料，美國1-7月新能源汽車注冊數量為82.9萬輛，同比增長53.42%；據歐洲11國各國汽車協會資料，1-7月新能源汽車注冊數量為135.4萬輛，同比增長22.46%。
華西證券(002926)表示，看好“金九銀十”下新能源汽車銷量的環比增長帶動锂鹽需求的好轉，後續锂鹽價格不排除大幅反彈可能性。
魏朝明則分析市場期盼中的補庫行情遲遲未至，碳酸锂行業庫存下降速度放緩并由降轉升是本輪跌勢的導火索。短期來看，LC2401合約基差已收斂到相對合理水準。期貨主力合約已跌破近期關鍵支撐位，下方空間尚不明确。四季度若旺季補庫預期進一步落空，期現貨價格有繼續調整的可能。
夏瑩瑩持相同的觀點，“我們認為四季度的碳酸锂價格依然偏弱運作，9月份價格若下跌過快将擠壓四季度進一步下行的動能。”
關于本篇文章的更多報道，我們已在【和訊财經APP】上刊登，應用商店搜尋“和訊财經”，下載下傳并參與猜指數活動赢取京東卡和萬元現金大獎