【欄目記】
《莺啼序·重過金陵》有言：“問青山、三國英雄，六朝奇偉。”三國是中國曆史上的一個重要時期，以建安風骨和謀略計策為代名詞，有人中赤兔呂布、常勝将軍趙雲、古之惡來典韋這些耳熟能詳的武将，還有諸葛亮、司馬懿、賈诩這些運籌帷幄之中決勝千裡之外的謀士，留下了無數精彩的故事。根據他們的性格特點，如果讓他們來做投資，或許也會有各自的風格和政策。
“三顧頻煩天下計，兩朝開濟老臣心”，本期欄目我們來聊聊很多人心中的“三國第一謀士”諸葛亮，看看這位足智多謀、神機妙算、鞠躬盡瘁的戰略家、政治家、軍事家，在基金投資時會采取哪些政策方法。
洞若觀火，低位布局
東漢末年，群雄四起，紛争不休。作為漢末三國時期聲名顯赫的頂級謀士，諸葛亮最擅長的就是分析形勢，然後“低位布局”。鬼谷子說，“故之善用天下者,必量天下之權” ，
東漢末年，群雄四起，紛争不休。在如此動蕩的局勢下，看清“市場”形勢至關重要，作為漢末三國時期聲名顯赫的頂級謀士，諸葛亮最擅長的就是分析形勢、把握機會。無論是火燒赤壁還是雪破羌兵，他都是“觀天之道，執天之行”，觀察并借助“天時、地利、人和”，實作自己的謀略。
鬼谷子說:“故之善用天下者,必量天下之權”，投資也是如此，在進行基金投資前，應該先對宏觀經濟形勢、行業發展趨勢以及公司基本面等進行全面分析，判斷投資機會和風險。目前大陸經濟呈現溫和複蘇态勢，雖然短期内仍會面臨經濟資料的影響，但在政策呵護下，市場流動性充沛，企業盈利能力正逐漸恢複。此外，在經曆二季度震蕩行情後，A股估值處于年内低位，且仍處于曆史中低水準。從上述層面分析，市場或許已具備配置價值，給予了投資者“謀策施行”的機會。
在投資政策上，諸葛亮選擇“低位布局”。堅定“買入”并長期“持有”相對“低估值”的劉備。相比于早就成就了一方霸權的曹操、孫權等人，劉備在三顧茅廬時僅有幾千兵馬，依附在劉表手下，居于長江之北的“彈丸之地”——新野，但正是衆人認為“預期很低”的劉備，在諸葛亮眼中，卻具有更高的成長潛力和投資價值。
當然，即便是諸葛亮也無法準确預判劉備真正的“底部”，他在“投資”劉備後仍度過了一段時間的“築底時期”，由此可見，與其等待“抄底”，不如在市場處于曆史相對低位的時候，通過定投的方式提前布局，以免錯失良機。
舉一個簡單例子 （不考慮費用及分紅），假設在淨值下跌過程中每月定投300元。從示例中可以看出，淨值由1.5元降至0.5元時，因為堅持定投，機關份額成本已經降至0.8182元，也就是不需要等到淨值回到1.5元，而是超過0.8182即可以回本， 而當淨值漲回1.5元時，盈利可以達到83%。
定投作為一種可以有效平攤成本的投資買入方式，可以讓我們在下跌周期中，持續積攢“低成本”份額。曆史資料表明，以滬深300指數為例，在低迷的市場行情下堅持每月定投，其收益率與最大虧損幅度均好于一次性投資。
步步為營，定投分散風險
明代思想家李贽有句評語，“諸葛一生唯謹慎，呂端大事不糊塗”，諸葛亮在《出師表》中也評價自己道，“先帝知臣謹慎，故臨崩寄臣以大事也”。由此看來，諸葛亮在三權分立的動蕩局勢下，有着謹慎穩健的“投資理念”，在投資決策中會充分考慮風險因素，能夠平滑市場波動、分攤成本的基金定投或許正對其口味。
以滬深300指數為例，在震蕩行情下進行定投并對投資的情況予以測算，我們可以發現，相比于一次性投資，通過定投的方式進行買入，獲得了更好的收益及回撤體驗。
尾聲
被譽為股神的巴菲特在《緻股東的信》多次提及基金定投的好處，他認為“對于個人投資者，最好的投資方式就是指數基金定投。通過定期投資指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者，竟然能夠戰勝大部分專業投資者。”優質的權益資産長期向上，然而權益市場的價格和投資者情緒卻短期難測，波動是市場的一部分，而定投則是一種有效的參與方式。
總的來說，無論是巴菲特還是諸葛亮，都具備對大勢高瞻遠矚、不受短期波動影響、注重長期發展潛力的特性，他們視市場相對底部為長期布局機會，并在後續的反彈行情中收獲果實。對于投資者而言，我們不妨學習他們的謀略與智慧，以前瞻之眼，遠望未來之光。
資料來源：Wind；定投測算指數為滬深300指數，非交易日取前一交易日淨值計算，采用月定投方式，定投日期為每月15日，不考慮費率和分紅。上述低迷的市場、震蕩市的定投複合年平均收益率分别為1.96%、5.94%。最大虧損資料為測算期間，相對于投資總成本，出現過的最大虧損。定投計算公式為：定投收益率=[sum(每期定投金額/每期淨值)*(期末淨值-每期期初淨值)]/(每期定投金額*投資期數)。以上定投測算僅為示例，模拟資料不代表實際收益。
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