投資基金

投資基金就是彙集衆多分散投資者的資金，委托投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資政策，統一進行投資管理，為衆多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大衆資金，共同分享投資利潤，分擔風險，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。

首先，先明了基金主要通過以下兩種方式獲利:

1、淨值增長:由于開放式基金所投資的股票或債券升值或擷取紅利、股息、利息等,導緻基金機關淨值的增長。而基金機關淨值上漲以後,投資者賣出基金機關數時所得到的淨值差價,也就是投資的毛利。再把毛利扣掉買基金時的申購費和贖回費用,就是真正的投資收益。

2、分紅收益:根據國家法律法規和基金契約的規定,基金會定期進行收益配置設定。投資者獲得的分紅也是獲利的組成部分。

其次，再談基金的種類

第一，如果是根據投資對象的不同，證券投資基金可分為：股票型基金、債券型基金、貨币市場基金、混合型基金、特别基金，國際基金等。其中，特别基金是以特殊事件為導向的，例如專事追逐瀕臨破産的公司股票，特别是類似孤兒股權的投資，圖謀該股票因加入催化劑而敗部複活，即能賺取暴利。至於國際基金，是以跨國投資為能事，将資金投放於各國股票市場，在國際上遊走，事實上這就構成國際熱錢的一部分。以種類論，60％以上的基金資産投資于股票的，為股票基金；80％以上的基金資産投資于債券的，為債券基金；僅投資于貨币市場工具的，為貨币市場基金；投資于股票、債券和貨币市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合債券、股票基金規定的，為混合基金。

第二，如果從投資風險角度看，幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。其中股票基金風險最高，貨币市場基金風險最小，債券基金的風險居中。相同品種的投資基金由于投資風格和政策不同，風險也會有所差別。例如股票型基金按風險程度又可分為：平衡型、穩健型、指數型、成長型、增長型、新興增長型基金。增長型基金是以追求基金淨值(NAV)的增長為目的，亦即購買此基金的投資人，追逐的是價差(Capiyal gain)，而非收益(income)配置設定。新興增長型基金顧名思義是将基金的錢投放於新興市場，追逐更高風險的利潤。當然，跟所有的風險投資一樣，風險度越大，收益率相應也會越高；風險小，收益也相應要低一些。

一、基金概述

證券投資基金就是通過向社會公開發行基金機關籌集資金，并将資金用于證券投資。基金機關的持有者對基金享有資産所有權、收益配置設定權、剩餘财産處置權和其它相關權利，并承擔相應義務。

投資基金運作流程：

1．投資者資金彙內建基金；

2．該基金委托投資專家——基金管理人投資運作；

其中，（1）投資者、基金管理人、基金托管人通過基金契約方式建立信托協定，确立投資者出資（并享有收益、承擔風險）、基金管理人受托負責理财、基金托管人負責保管資金三者之間的信托關系。

（2）基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通過托管協定确立雙方的責權。

3．基金管理人經過專業理财，将投資收益分予投資者。

在我國，基金托管人必須由合格的商業銀行擔任，基金管理人必須由專業的基金管理人擔任。基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。

二、基金知識

基金契約

簡單的說，基金契約就是一份“委托理财協定（合同）”。指基金管理人、托管人、投資者為設立投資基金而訂立的用以明确基金當事人各方權利與義務關系的書面法律檔案。

基金契約規範基金各方當事人的地位與責任。管理人對基金财産具有經營管理權；托管人對基金财産具有保管權；投資人則對基金營運收益享有收益權，并承擔投資風險。

基金契約也為制定投資基金其他有關檔案提供了依據，包括招募說明書、基金募集方案及發行計劃等。如果這些檔案與基金契約發生抵觸，則必須以基金契約為準。是以，基金契約是投資基金正常運作的基礎性法律檔案。

基金契約的主要内容包括：投資基金的持有人、管理人、托管人的權利與義務；基金的發行、購買、贖回與轉讓等；基金的投資目标、範圍、政策和限制；基金資産估值；基金的資訊披露；基金的費用、收益配置設定與稅收；基金終止與清算等。

與一般的“委托理财協定”不同的是，基金契約并不是要投資者去與基金管理人、基金托管人簽約，在投資者充分了解基金的契約内容基礎上，你認購基金的行為就意味着你默許了契約，願意委托該基金管理人“代你理财”。

托管協定

托管協定是基金公司或基金管理人與基金托管人就基金資産保管達成的協定，該協定書從法律上确定了委托方和受托方雙方的責任、權利和義務，而且着重是确定托管人一方。

托管人一方所負的責任和義務主要有：

1．按照基金管理人的訓示，負責保管基金資産；

2．按照基金管理人的訓示，負責基金買賣證券的交割、清算和過戶，負責向基金投資者派發投資分紅收益；

3．根據基金契約對托管基金的運作進行有效監督等。

三、證券投資基金的特點

1．證券投資基金是由專家運作、管理并專門投資于證券市場的基金。基金資産由專業的基金管理人負責管理。基金管理人配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。

2．證券投資基金是一種間接的證券投資方式。

投資者是通過購買基金而間接投資于證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，隻享有公司利潤的配置設定權。

3．證券投資基金具有投資小、費用低的優點。

在我國，每份基金機關面值為人民币1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的财力，多買或少買基金機關，進而解決了中小投資者“錢不多、入市難”的問題。基金的費用通常較低。

4．證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。

根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，通常要持有10個左右的股票。投資學上有一句諺語：“不要把你的雞蛋放在同一個籃子裡”。然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司破産，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過彙集衆多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資于各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。

5．流動性強。

基金的買賣程式非常簡便。對于封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現，買賣程式與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機構申購或贖回，或委托投資顧問機構代為買賣。

四、基金問答

什麼是收益型基金?

其投資政策是一種獨特的價值性投資。基金經理人主要關注股利收入，主要投資于公用事業、金融業及自然資源業等帶豐厚的股利收益的企業股票。這種基金從理論上講應比市場總體更穩定，采用的股票投資方法風險較低。一般也投資于債券。

什麼是平衡型基金?

該類型基金既關心資本增值也關心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關心的還是資本增值的潛力。這種基金同時投資成長型股票和良好股利支付記錄的收入型股票，其目标是擷取股利收入、适度資本增值和資本保全，進而使投資都在承受相對較小風險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。其淨值的波動較平穩，獲得的收益與相應的風險均介于成長型基金和指數化投資之間。是以平衡型基金适合那些既想得到較高股利收入又希望比成長型基金更穩定的投資者，如主要尋求資金保全的保險基金和養老基金，以及那些相對保守的個人投資者。

例如滬市的基金漢興（500015）、基金金泰（500001）等都屬于這類基金。

什麼是指數型基金?

指數化投資是一種試圖完全複制某一證券價格指數或者按照證券價格指數編制原理建構投資組合而進行的證券投資。按此種方式投資的基金稱為指數型基金，其目标是擷取大體上相當于市場平均水準的投資回報。

自90年代以來，美國華爾街上大多數股票基金管理人的業績都低于同期市場指數的表現，這樣，以複制市場指數走勢為核心思想的指數基金在全球範圍内迅速發展壯大起來，并對傳統的證券投資思維形成巨大的沖擊與挑戰。

從理論上講，指數基金的運作方法簡單，基金管理成本低廉，隻要選擇某一種市場指數，根據構成該指數的每一種證券在指數中所占的比例購買相應比例的證券，長期持有就可。但是，市場指數是根據某一時刻證券價格進行數學處理而得到的一個抽象名額，而指數基金并不能直接購買指數，而是要在實際市場條件下通過購買相應的證券來實作，由于交易成本及時間差等因素，指數基金的表現并不能夠與其所追蹤的指數完全一樣，必然存在一定的差異，是以，指數基金同樣需要基金管理人進行專業的管理。

例如深交所上市的基金天元（4698）、基金普豐（4693）等即是指數基金。

什麼是專題型（專項型）基金?

是指投資于特定類型股票或證券的中小型基金。設立專題基金的原因一是因為受基金規模的限制，二是管理人認為某些特定類型的證券具有成長性或具特别投資價值。例如科技基金則是偏好于投資科技類上市公司為主。深交所上市基金普華（4711）為投資于科技型主導上市公司的基金。

證券公司與基金管理人是怎樣一種關系?

我國基金的發起人大多是證券公司，從某種程度上來說，基金管理人源自證券公司。基金管理人負責基金資産投資運作，主要職責就是按照基金契約的規定，制定基金資産投資政策，組織專業人士，選擇具體的投資對象，決定投資時機、價格和數量，運用基金資産進行有價證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機構進行基金推廣、銷售，負責向投資者提供有關基金運作資訊（包括計算并公告基金資産淨值、編制基金财務報告并負責對外及時公告等）。開放式基金的管理人還應當按照國家有關規定和基金契約的規定，及時、準确地辦理基金的申購和贖回。

此外，證券公司可作為證券投資基金的承銷商、發行協調人，在我國，封閉式基金的發行一般由證券公司作為發行協調人，基金獲準上市交易後，由證券公司代理基金的買賣、交割和收益配置設定。開放式基金除基金管理人直接銷售外，基金的銷售也可由證券公司、商業銀行及其它中介機構代理完成，這些獨立的銷售機構專門為基金管理人提供銷售服務，并收取一定的銷售傭金和服務費。

從這個角度上講，證券公司是負責基金發行和交易的機構，而基金管理人是負責基金投資的機構，兩者是之間的關系是中介者與經營者的關系。

基金的上網發行和網下發行的流程有什麼差別?

上網發行一般在發行封閉式基金時采用，投資者申購基金的程式主要分為兩個步驟：

第一步，投資者在證券營業部開設股票帳戶（或基金帳戶）和資金帳戶，這就獲得了一個可以買基金的資格。基金發行當天，投資者如果在營業部開設的資金帳戶存有可認購基金的資金，就可以到基金發售網點填寫基金認購單認購基金。

第二步，投資者在認購日後的幾天内，到營業部布告欄确認自己認購基金的配号，查閱有關報刊公布的搖号中簽号，看自己是否中簽。若中簽，則會有相應的基金機關劃入帳戶。

網下發行方式一般在開放式基金發行中采用。投資者先到指定網點（基金管理公司金、代銷銀行等）辦理對應的開放式基金的帳戶卡，并将認購資金存入（或劃入）制定銷售網點，在規定的時間内辦理認購手續并确認結果。