2016年10月26日，北京市文化創意産業促進中心再次攜手清科集團共同舉辦“第五屆中國文化金融創新峰會”，整合金融資本界與文化産業界的高端資源，重量級嘉賓齊聚，一同透視産業動向和趨勢，以資本之力推進首都文化創意産業轉型發展。
在圓桌讨論環節，娛樂工場合夥人劉獻民、北京新元文智咨詢服務有限公司董事長兼總經理劉德良、達晨創投董事兼總經理李永林、 安芙蘭 集團 合夥人 談文舒等人以“影視——熱鬧背後的投資邏輯究竟是什麼”為主題展開了精彩的讨論。
劉獻民 ： 影視市場需要挖掘新的發展方向和發展方式
娛樂工場從2014年1月份開始投資，主要專注在文化娛樂和泛娛樂領域，然後進行内容的産生，内容的傳播，和變現方式等具體方面的投資。
我們看影視這個行業，都會接觸到這樣一些人，他們要麼是行業裡面的從業人員，而且從業時間會比較長，做得東西會比較多，積累了很多的經驗。要麼是一些新的人和傳統院線的電影、電視，還有像新媒體的這樣一些内容，比如說網綜，網劇，都會有一些這樣的團隊。
我們看這些團隊，有成長得非常快的，最終能夠走到資本市場。實際上日常看到這些公司的發展，包括他們在資本市場表現的時候，真的是有行業資源，有行業背景經驗，有專業團隊組合，這樣的團隊在做一些好的作品，賺錢的作品，還是說新的團隊，大家隻是參與過一些作品的制作，或者還沒有真正制作出成熟的作品，這些團隊在創意方面比較符合年輕人這樣的喜好，但是在表現方面又會比較快，或者比較好的利用新媒體這樣一些傳播的手段。
市場上來看，今年看所謂電影在文化産業裡面，相對來說隻是一個品類而已，一種産品形式而已，這是大家最關注最多的東西，雖然增長勢頭好像比去年減緩，但是它在增長。今年隻是我們稍微停一停的腳步，看一看這個市場是不是能夠有更好的發展方向和發展方式，我也同意在現在這樣一個市場情況下，做内容的公司其實在最後的變現，可能現在來看比原來的方式上，原來單一的票房變現的方式會增加一些，未來在變現方式上，從不同的産品變現上會發生比較大的變化。
說到影視，大家都了解更多的是院線電影，電視台播放的電視，甚至電視台播放的綜藝，還有更多内容的形式。我們最近看到更多的是短視訊這樣的産品類型，在市場上出現比較多，而且傳播得非常快。這種短視訊使用者産生，也有可能是專業團隊産生，這種短視訊的形式會對現在的内容制作形式，産生一些影響。
李永林：沒有持續發展能力的公司是很難拿到風投的
達晨創投是國内做文化領域做得比較多的一個本土基金，也是國内最早的一批PE。大概前前後後投了有300多家，其中50多家企業上市，投了有将近四分之一都是文化傳媒企業。
影視投資在股權投資行業其實沒有那麼的熱
從VC和PE的角度來講，文化産業相對來講這兩年是比較火，但是可能沒有這個項目投資那麼火。從我個人的角度來講，判斷一個影視公司是否值得投資，判斷一個影視項目是否值得投資，這個邏輯是不太一樣的，影視項目我覺得這個故事不錯，導演不錯，或者是演員不錯，檔期又好，宣發有優勢。
我們判斷公司來講，判斷文化其他領域的項目類似，有一個核心的觀點，就是我們覺得這個公司産品具有很強的複制能力，也就是說這個影視雖然是一個文化創意産業，但是這個公司今年拍了一部電影火了，明年拍了一部電視劇啞火了，不賺錢了，這個公司其實是沒有持續的發展能力，是很難得到風投的投資。
什麼樣的影視公司才能得到風投
我個人技術的發展，最後導緻很多内容生産方式會發生巨大的變化，也就是說現在的這種短視訊，或者是直播的視訊，是一定會對原有的内容産生形式造成比較大的改變。
我有一個觀點，所有的UGC最後都變成PGC，最後都由專業的人來生産内容。視訊網站興起的時候，不管是優酷還是洋芋，每個人都是生活的導演，人人都可以去拍視訊，去上傳。但是你會發現過了那一陣風之後，真正能夠大家喜歡看的内容，都是專業的團隊，或者是專業的個人，甚至包括一些工作室專門做這些東西。在短視訊，或者是直播這種領域，我認為将來是一種趨勢，但是确實是改變了視訊内容産生的方式。原來在很多領域是沒法用短視訊或者是直播的形式去做的，或者原來很多的領域是能做的，或者很難去講的。
談文舒 ： 對遊戲和影視的新團隊的機會持悲觀态度
和賽道比較一下，大家知道移動網際網路發展到今天，很多賽道已經關閉了，現在眼前可以供VC來投的一些賽道，比如像AR和VR娛樂領域，還有最近特别火的單車。還有大消費，出海等，還有像網際網路+，都是今年還比較說得上的一些熱點，像網際網路金融，電商，這些都已經在今年來說是已經冷了。
影視也好，文化也好，這一塊其實今年都是很熱的，而且熱的持續時間很長，從去年年末開始一直到現在都非常火，當然現在我們了解的一些機構，開始有點收縮和謹慎了，總體來說大家都是很熱的。
為什麼這麼熱呢？第一我覺得這麼熱是有大的背景，我們見過比較大的媒體集團，一方面營收在大規模的縮減，因為廣告主不投。另外一方面非常優秀的人才紛紛出走，做自己的自媒體去了，我覺得現在對于新媒體來說是有機會的，不管你做影視也好，還是做媒體也好，是有機會的，未來肯定會在新的媒體通路上，在面對新的人群的時候，會湧現出一些新的媒體。
很多公司雖然剛創業，但是已經賺錢了，因為和傳統的O2O時代，或者是電商時代不同的是很多新媒體公司他們營運成本非常小，剛融了兩個月就賺錢了，這對資本市場是有一定的誘惑力的。但是我們也觀察到了一些不太好的現象，現在這種泡沫也吹得比較高。
投頭部内容
我對新團隊的機會持比較悲觀的态度，不是特别樂觀。因為遊戲和影視這兩個行業，從最早的蠻荒時代走入了成熟的時代。我們說影視，有很成熟的打法，文學拿過來怎麼改編，用什麼樣的演員，宣發用什麼樣的團隊，現在都有一套比較成熟的流程，還有一個基本的資本估算的架構。一個新的團隊在這一方面能力缺乏一些。是以我覺得未來這個行業我希望有很多新的團隊的誕生，給大家帶來新的作品。
未來很多UGC都會變成PGC，但是這個東西我覺得可能我們要把PGC的定義降低一點，以前我們看到很多媒體的制作者，都是科班出身，或者在很正規的機構裡面工作了很長時間，現在我們看到了有很多非常好的短視訊制作團隊，可能就是以前沒有任何視訊制作的經驗，甚至是媒體經驗，他通過自己的一些悟性，或者對市場的觀察也好，會切入到這個領域，迅速拿到了很多的流量，可以産生一些比較好的内容。但是未來可能也要走上一個專業化的道路，同時也要考慮未來的變現。
不管是哪種制作形式，都具有比較高的門檻，是以這些團隊還有比較長的一段路要走。
劉德良 ： 資本化的程度為什麼會超過産業體系發展的程度
新元文智主要做三件事，第一件事是做産業的大資料，産業的研究。第二，為政府部門提供研究咨詢的服務。第三，幫助企業做一些戰略咨詢和商業服務等事情，是以作為一個智庫，資料和方法論是我們的核心，我們也做了關于文化産業的股權投資，金融等各方面的研究。
工業化、 IP 化、粉絲化、資本化
首先，工業化毫無疑問，要實作規模化、流程化和标準化的生産體系和發行體系。
第二，IP，因為網際網路網生的IP規模開始成長，目前90後和00後他們到了消費的年齡，他們成為了文化消費市場的核心主力和消費群體。
第三，粉絲化，來源于整個社會娛樂消費觀念的轉變，我們看到很多像郭敬明和韓寒，他們外有大量的粉絲。
第四，資本化，大量的資本進入到影視娛樂這個領域當中，其實作在看有21家影視制片類的發行上市公司，有40、50家在新三闆挂牌的影視制片公司和發行公司。還有20多家是由大型企業集團控股的一些影視制作和發行公司，這裡面就包括BAT，包括了樂視，他們所控股的下面的公司。
資本化的程度為什麼會超過産業的體系發展的程度呢？
第二，電影是一個獨特的産品，電影本身直接性的收入可能并不高，但是間接性和帶動性的收入很大，它是一個影響力很大的産品，電影是唯一一個突然爆發的一個社會文化現象，或者是社會潮流的産品。
第三個是電影投資的周期，和資本市場對這種産品未來有很大的發展空間，也很強的帶動性，很強延伸收入來源的企業和項目，都有很強的接受能力，影視産業收入能達到70%以上，票房的收入隻是30%，中國目前IP化和粉絲化發展方向，隻是把産業鍊的角度做大。IP化和粉絲化的本質，就是IP商品化和粉絲明星的商品化，要把影視産業的産業鍊做大。
在這個發展過程當中，我們還會有一些源源不斷的投資機會，21家左右的投資公司和40多家文創公司，還是有新的公司湧現，還是有新的企業獲得投資，對于在座的各位，如果你們做影視企業，我覺得其實未來還有機會，因為有一個核心點，在于内容的創立永遠有你的市場，很多的公司都是靠兩三部快速走到資本市場，未來這種機會還會有，媒體的形式平台發生了變化，内容也會發生很多的需求的轉移。
另外一個現象，就是有的老牌影視公司，其實在影視這個領域是在走下坡路的，是在被邊緣化的。是以每年看到的票房排行榜，其實是有新銳在進入到前五名。
中國影視的IP化和産業化還會往下走，影視産業平台、内容和形态，和觀衆群體的變化趨勢還沒有走完，90後和00後的成長還在過程當中，90後要在40歲以後娛樂消費的需求才會下降，才會穩定。
IP化還沒有走完，粉絲化還沒有走完，原有生産模式已經過時了，已經難以維持未來的消費群體了，這個過程還在走的過程當中。同時網際網路化的過程也在走的過程當中，我們看到了愛奇藝的活躍使用者，視訊平台活躍使用者，這個使用者付費還在快速的增長，我們的網綜也在市場的初期發展過程當中。