複星郭廣昌，熱鍋上的大象

斑馬消費 徐霁

郭廣昌和複星身上的警報，似乎仍沒有完全解除。

去年，賣資産回籠的300億資金仍不能解渴？今年以來，賣賣賣的模式，還在延續。

市場的目光都在聚焦着複星，一有風吹草動，立馬風聲鶴唳。

複星就如同一頭巨象，想及時轉身，無奈身形龐大。

舍得酒業暴跌

過去，作為龐大的“複星系”的掌門人，郭廣昌或許沒有精力，去關注旗下上市公司日常的股價波動。但在集團持續處置資産回籠資金的背景之下，他的眼光，應該會在股市上多停留幾分鐘。

在這個關鍵時刻，複星旗下的優質白酒資産舍得酒業，沒有給老闆掙來臉面。

6月5日，舍得酒業小幅低開，盤中突然閃崩跌停，其後，短暫打開，全天收于139.83元/股，封死在跌停闆上，市值一日蒸發超過50億元。這一慘狀，在舍得酒業乃至這個頭部白酒上市企業中，都極為罕見。盤後統計，有5個機構出現在龍虎榜上，合計淨賣出約5.82億元。

随後兩個交易日，舍得酒業繼續陰跌，7日收于133.20元/股，跌2.60%，股價已創下今年以來的新低，總市值443.82億元。較今年2月16日215.10元的高點，已跌去近4成。

自2020年底複星入主以來，舍得酒業業績得到了很大提升，作為老闆的郭廣昌，也多次在公開場合為舍得站台。2020年-2022年，公司營業收入從27.04億元飙升至60.56億元，歸母淨利潤從5.81億元猛增至16.85億元。

市場也給了舍得酒業正向的回饋。郭廣昌入主前，舍得酒業的股價還在30元左右徘徊，之後，直線拉升，很快突破100元、200元，高點一度突破260元，市值超過800億元。期間，舍得酒業成為了上漲最猛的白酒股，沒有之一。有券商甚至為其喊出了千億市值的目标。

是什麼導緻了舍得酒業最近的股價暴跌？外界衆多紛纭。

夏季暑熱，是白酒的傳統淡季。季節性波動，是幾乎所有白酒企業共同面對的問題。

而具體到舍得酒業身上，有市場傳言稱，公司4、5月回款情況一般，經銷商拿貨意願降低。

對此，舍得酒業專門作出了回應：生産經營和銷售回款均正常開展。

從今年一季度的情況來看，舍得酒業的增長的确大幅放緩，營收和利潤增幅均不足兩位數，低于同規模白酒同行的增速。

賣賣賣繼續

郭廣昌之是以買下舍得酒業，首先是因為這家企業能賺錢，有發展前景。還有一個原因，他喜歡“舍得”這個名字，這是很多經商之人喜歡裱在辦公室的兩個字，所謂“有舍才有得”。

去年以來，郭廣昌應該更加深刻體會到了“舍得”兩個字的含義。

2022年9月，一股寒風突然刮到複星頭頂，冷到刺骨。位于上海BFC外灘金融中心的複星集團總部内，雖然一切按部就班，但緊張已寫在了這艘巨輪掌舵人的眉間。

被譽為“中國巴菲特”的郭廣昌，不得不帶領複星緊急掉頭，從過去的買買買快速轉換為賣賣賣模式。标普順勢下調了複星國際的長期發行人信用評級，以及公司的有擔保進階無抵押債務發行評級，主要原因就是公司流動性緩沖減小。

好在，複星旗下有大量流動性較好的資産，可以迅速找到了買家。

金徽酒被第一時間擺上了貨架。這距離郭廣昌掌控這家西北酒企，才不過兩年時間。

曾幾何時，郭廣昌左手金徽、右手舍得，短時間内買下兩家A股白酒企業，前無古人。

與此同時，複星減持旗下核心資産複星醫藥股票，引發市場一陣嘩然。

事實上，在去年9月之前，複星賣資産回籠資金的意圖就已經很明顯，在海南礦業、青島啤酒、中山公用、泰和科技等參股上市公司身上，均有減持動作。

據媒體統計，整個2022年，複星通過出售資産減持股票，回籠資金約300億元。因為急于出售所持南京鋼聯股權，還惹上了官司。

時至今日，籠罩在複星頭頂的那股陰雲似乎仍沒有完全散去。今年，賣賣賣仍在繼續。

僅在5月，就有兩個大動作。豫園股份向美國黑石的“BCP ASIA”出售IGI集團100%股權；複星集團将廣州複星國際中心北塔，賣給了廣州知僑有限公司。

近期，有媒體證明，郭廣昌實際控制的德邦證券，正在洽談出售事宜，買家大機率是某地方國資。

與此同時，市場傳出消息，高盛将接盤複星文旅旗下的Casa Cook和Cook’s Club度假酒店品牌。

郭廣昌還不能松氣

有媒體注意到，今年3月，郭廣昌出席亞布力論壇時，看起來比過去幾年憔悴了不少，“頭發越來越少了，白發越來越多了。”

從一個剛畢業的大學生，到建立起龐大的“複星帝國”，郭廣昌經曆了整整30年。

“中國巴菲特”并非浪得虛名，在很多關鍵的時候，他總能帶領複星抓住機會，邁上一個又一個台階。他個人，也是連續多年蟬聯“上海首富”。

當然，30年的從商經曆，不可能一帆風順。

在上一波中國企業海外并購的浪潮中，複星是站在潮頭的那一個。短短幾年間，累計投入百億美元，先後拿下複星葡萄牙保險、美國AmeriTrust保險、德國私人銀行H&A、葡萄牙銀行BCP等項目。

2015年，流言突起，直接沖擊複星系公司股價，陰雲罩在郭廣昌的頭頂，久久不散。

在這起“黑天鵝”事件中，郭廣昌同樣果斷，将投資的觸角從海外大舉回縮。這一時期，他無論是言論還是行動，都表現出了擁抱中國市場，重倉消費闆塊的意圖。

與此同時，相繼退出迪瑞醫療、迪安診斷、德爾股份、綠城水務、全築股份、民生銀行等投資項目，這些都曾是複星非常強勢的領域。

作為複星系核心的複星國際，旗下的業務版圖更加清晰。健康、快樂、富足、智造，分别對應着醫藥、消費、金融、能源等業務條線。

郭廣昌依舊沿用自己的“抄底術”，在青島啤酒和舍得酒業身上，再度書寫出了投資經典案例。當然，也有寶寶樹、百合佳緣、如意情等項目，短期内，還看不到瓜熟蒂落的一天。

正是因為郭廣昌的壯士斷腕，才讓複星在去年的那一波危機中有驚無險。

市場普遍認為，複星最困難的時候已經過去，但郭廣昌還遠沒有到可以長舒一口氣的時候。