13精利用最新錄得資料做的研究報告之222期：
2022年14家再保險公司經營業績排行：中再壽險規模和效益皆拔頭籌！
先說結論：
1、2022年再保險行業分保費收入2288億元，同比增長3.7%。
實際上，再保險公司也有分出保費，分出保費規模808億元，同比增加了10.5%。分出保費規模約占其分保費收入的1/3。
2、2022年再保險行業淨利潤水準僅為18億元，同比下滑70%；其中總投資收益81億元，同比下滑40.5%。
2022年再保險行業ROE為2.0%，相比壽險（9.7%）、财險（8.7%）的ROE均要低一些。
3、2022年再保險總投資收益率為2.5%，與财險行業（3.2%）、壽險行業（3.9%）相比也是低的。
2022年再保險綜合投資收益率為1.1%，創近五年來新低水準，也低于财險行業（1.5%）、壽險行業（1.8%）。
4、再保險最低資本的13個二級風險名額中，結構占比最高的是保費及準備金風險，占比約31%；交易對手違約風險占比22%，排在第2；損失發生風險占比12%，排在第3。
一方面，财險業務占占再保險業務的2/3左右，使得保費及準備金風險占再保險行業最低資本風險結構中的首要位置；
另一方面，考慮到時空風險分散的必要性，再保險公司也會通過國際再保險進行風險分散，故交易對手違約風險也占據再保險行業最低資本風險結構的重要位置。
5、“13精”分别給出了再保險公司的保費規模、淨利潤水準、淨資産收益率（ROE）、總投資收益率、綜合投資收益率以及最低資本二級風險名額占比等六類名額的排行情況。
其中，中再壽險有兩項名額撥得頭籌；另外，德國通用再保險、太平再保險和信利再保險分别在ROE、總投資收益率和綜合投資收益率名額排行中出現一次領先。
正文：
“13精”已經連續收集了六年再保險公司的資料名額。
去年，“13精”針對再保險公司經營業績做個專門分析，可見 2021年14家再保險公司經營業績排行。
本次，我們将針對2022年度14家再保險公司經營業績進行彙總比較。
1
再保險行業經營規模狀況
2022年再保險行業分保費收入2288億元，同比增速3.7%。
實際上，再保險公司也有分出保費，分出保費規模808億元，同比增加了10.5%。分出保費規模約占其分保費收入的1/3。
從各家公司披露資訊來看，我們無法準确判斷壽險和産險的比例。
但是我們從“13精”資料庫中的壽險公司和财險公司報表中可以發現，壽險分出保費820億元；财險1525億元，壽險分出保費低于産險分出，二者大概是個1:1.8的關系。
二者合計2345億元，這個資料要大于再保險公司的分保費收入，主要可能是受國際市場分出業務的影響。
此外，我們也整理了原保險行業保險業務的分出比例，該比值始終維持在5.4%左右。
其中，2022年财險分出比例10.4%、壽險分出比例為2.8%。
盡管财險分出比例高、規模大，但從結構占比來看，是先下降後提升；而壽險行業則是先上升，後下降。
财險行業分出比例由2010年的13.1%下降到2017年的8.9%，此後又逐漸回升到2022年的10.4%；
壽險行業分出比例由2016年的1.9%提高到2020年的3.4%，此後又連續兩年下降到2022年的2.8%。
2
再保險行業經營績效狀況
2022年再保險行業淨資産規模達到884億元，同比下滑了4.4%。投資資産規模3225億元，同比增速3%。
2022年再保險行業淨利潤水準僅為18億元，同比下滑70%；其中總投資收益81億元，同比下滑40.5%。
2022年再保險行業ROE為2.0%，相比壽險（9.7%）、财險（8.7%）的ROE均要低一些。
2022年再保險總投資收益率為2.5%，與财險行業（3.2%）、壽險行業（3.9%）相比也是低的。
2022年再保險綜合投資收益率為1.1%，創近五年來新低水準，也低于财險行業（1.5%）、壽險行業（1.8%）。
3
再保險公司主要經營名額排行
再保險行業量化風險最低資本的二級風險結構如下所示：
通過對比，我們不難發現再保險行業與财壽險行業的最低風險結構略有不同。
再保險最低資本的13個二級風險名額中，結構占比最高的是保費及準備金風險，占比約31%；交易對手違約風險占比22%，排在第2；損失發生風險占比12%，排在第3。
一方面，财險業務占占再保險業務的2/3左右，使得保費及準備金風險占再保險行業最低資本風險結構中的首要位置；
另一方面，考慮到時空風險分散的必要性，再保險公司也會通過國際再保險進行風險分散，故交易對手違約風險也占據再保險行業最低資本風險結構的重要位置。
接下來，我們将系統地比較14家再保險公司的經營業績名額。
4
再保險公司主要經營名額排行
“13精”分别給出了再保險公司的保費規模、淨利潤水準、淨資産收益率（ROE）、總投資收益率、綜合投資收益率以及最低資本二級風險名額占比等六類名額的排行情況。
表1給出了再保險公司分保費收入的排行情況。2022年中再壽險分保費收入663億元，是14家公司中規模最大的，其次是中再财險的477.5億元。
表2給出了再保險公司的淨利潤水準排行榜。2022年中再壽險淨利潤水準8.2億元，居第1位，其次是德國通用再保險為4.6億元。
表3給出了再保險公司的淨資産收益率排行榜。2022年德國通用再保險的ROE為17%，是所有公司中最高的，其次是信利再保險的11.1%。
表4給出了再保險公司的總投資收益率排行榜。2022年太平再保險總投資收益率為4.6%，是所有公司中最高的，其次是信利再保險為4.4%。
表5給出了再保險公司的綜合投資收益率排行榜。2022年信利再保險綜合投資收益率為4.4%，是所有公司中最高的，其次是漢諾威再保險為4.3%；
表6給出了再保險公司的最低資本二級風險資本的結構占比情況。