從投資并購案看馬雲投資哲學

2013年06月17日15:47

    文/科技觀察

　　大家都知道，在這個夏天，馬雲卸任了阿裡巴巴CEO。

　　很多人不知道的是，馬雲的注意力指向了投資布局。

　　一直以來，阿裡集團除了旗下負責投資的阿裡資本，各業務部門有分散的投資團隊。近半年來阿裡集團對旗下投資部門進行了架構調整，各業務線投資團隊逐漸合并至集團旗下。

　　最近投資業内有一個傳言，阿裡投資與過去的風格和套路有了明顯不同，最近接觸過阿裡投資團隊的創業者透露，阿裡比以前更強調對投資對象自主權的尊重。

　　一位絕對資深的投資人士對我說，“馬雲對移動網際網路的崛起很關注，他給投資部門提出的要求是要再多投一點，投大一點，抓住關鍵性的布局，但必須尊重創業者的創新自主權。”

　　也許這是馬雲接受了在曆史上并購整合的一些慘痛的教訓。

　　“雅虎中國、口碑這些案例證明了協同效應不是他們能夠逼出來的，而是在阿裡生态體系的大環境下依賴被投資方自然醞釀出來的。這挑戰了馬雲的耐心和胸懷，但也給了阿裡團隊一個很大的啟發。”上述投資人士說。

　　經過多方打聽，終于獲知，在阿裡投資内部，會把所有投資歸為兩類：一類是業務主導的投資，此類投資意在近期和阿裡集團内部的某個業務相關聯，甚至可能整合在一起，産生更大的效果，比如萬網，就是這一類。

　　另一類是着眼于阿裡巴巴生态圈的布局，或者說對未來的一些有前瞻性的投資，這些投資大多是少數股權，比如丁丁、陌陌、美團、新浪微網誌、高德、寶尊，麗人麗妝等，鼓勵他們獨立發展。這些公司會順其自然同阿裡産生協同效應，也會給阿裡帶來投資回報。

　　而從發展态勢看，對于業務主導的投資，阿裡巴巴也越來越從圍繞生态圈的角度來考慮衡量，比如萬網已經徹底融入了中小企業的生态圈。

　　為此，我打電話給現萬網總裁魯衆，他回憶說，2013年初，萬網并入阿裡雲，“萬網”品牌将繼續保留，成為阿裡雲旗下域名服務品牌，這一動作是萬網自己推動的，“我主持的會議，當時萬網的22個高管投票是否融合，1票反對，4票中立，其餘都贊成，共87%的支援合并進去。兩家公司的基因，風格，文化理念還是有差别的，今年，我們一直在做團隊的整合，不斷互相學習。”

　　談到阿裡收購整合萬網，魯衆認為阿裡給萬網的幫助非常大。“萬網屬于最早做網際網路的，很遺憾在這十幾年中，網際網路發生了巨大變化，萬網卻相對保守，聚焦于域名、網站、郵箱這些業務上，錯過了很多機會。加入阿裡以後，受到阿裡文化的一些影響，比如擁抱變化。是以，如果沒有阿裡巴巴，萬網雲計算不可能用兩年時間，做到有七八萬客戶。”魯衆還表示，“2009年9月簽協定，12月交割完畢，2013年1月正式并入阿裡巴巴。阿裡沒有派過一個人進來。以前一年增長15%，現在增長45%。”

　　也可以說，阿裡投資的風格越來越清晰了：和投資夥伴共赢成為了主要目的。

　　這點毫無疑問是由其阿裡基因所決定。畢竟阿裡巴巴一向營運的就是一個開放的生态圈，有數千萬小企業會員、700多萬淘寶商家、外部第三方網站、TP服務商、應用開發商圍繞着阿裡的生态體系擷取利益。簡單而言，相對于騰訊、百度，“阿裡巴巴投資最被業界認可的就是生态心态，不像某些網際網路公司什麼都想自己做，和創業者談一開口就是你不賣我，我就和你競争把你滅了。”上述投資人士說。

　　新浪微網誌、高德這幾個大項目，事實上，大的網際網路公司都接觸談過，而且甚至說直到敲定前一周，某家大公司都在和阿裡争奪。“為什麼他們談不下來，阿裡就談下來了，其實核心原因首先是阿裡團隊的親和力，更重要的是被投資方對阿裡巴巴生态互補的認可。曹國偉、成從武都是聰明人。”上述投資人士說。

　　知情人士透露說，出于生态考慮，阿裡巴巴有時候會投資一些看起來和其并無特别關聯的公司，比如陌陌、比如美團，“阿裡投資陌陌，并不是說要陌陌幫助做流量什麼，也沒這種前提條件，反而阿裡老問他們有什麼事情能夠幫上忙，無論是創業經驗，還是資源配合什麼的。有時候，阿裡給的條件比普通投資人還寬松，也許有一天就自然和阿裡催化産生一些合作。”

　　我特地打電話向美團網創始人王興求證，他表示，阿裡作為B輪的領投者，支援力度一直很大，“關于合作，阿裡倒是蠻尊重我們的，他們也會推薦一些合作，但是最終還是從我們公司的角度出發，我們完全自己做決定。”

　　此前有一種誤解認為，拿了阿裡的投資，會被控制，會被阿裡強大的文化吞蝕，會被不知道什麼原因的整合怎麼樣。但從阿裡投資的一些公司的創業者那裡拿到一些回報，普遍認為，阿裡是少數不過多對所投資業務進行幹預和開展強勢整合的。

　　陌陌創始人唐岩在跟我交流的過程中，曾親口講：“阿裡總是挺熱心，總問有沒有能幫到我們的，我們是很獨立的，不可能讓他們來整合我們什麼的。他們心态上，比VC的心态會更好一點，VC可能兩手準備，一是希望公司能獨立發展，直到IPO，二是被收購，退出。但是阿裡這邊反而是更能看的長遠一些。不像一般VC還有賬面回報周期啊什麼的顧慮。”

　　還是陌陌這家公司，當事人講了這麼一件小事，當天張鴻平、謝世煌和馬雲一起去一個會上，三人在一個房間裡坐着聊事，唐岩進來了，馬雲的第一個反應是從主座移到和唐岩對等的位置，對等坐。“這是很多投資夥伴沒見過的事情”。

　　經緯中國合夥人張穎也經曆過一輪思想的轉變，“剛開始時，我對戰略投資在後輪的介入是有顧慮的，他們在投資時承諾的事情，到了他們的業務團隊那邊，人家未必買賬，當時承諾的資源幫忙，未必能幫到。另外一個，在以後的再融資和資本運作的時候，有一個戰略投資在裡面，等于說你站了隊，問題就變得更加複雜。但是，通過幾個項目，跟阿裡投資部門的人合作，包括張鴻平、謝世煌、紀綱、吳媽（吳詠銘），他們還蠻能換位思維，也蠻靈活，在各個方面，對創業者也沒有說一定要傾注他們的價值觀，還是放手讓人家去做的。”

　　張穎認為，雙方合作挺愉快，溝通成本也很低。“我對他們現在的這種認可，是因為我跟他們有合作，能看到、能感覺到。”

　　在挂斷電話前，張穎再次跟我強調，一定要替他表達一層意思，圈裡人也都知道他的個性，他絕對不會為了什麼目的特地替阿裡巴巴說好話，他所說的都是他看到的，經曆到的。