跨境電商SHEIN或年内IPO 去年利潤達7億美元

2月22日，有消息透露，中國時尚跨境品牌SHEIN的新一輪融資即将完成交割。本輪主要為新股融資，投後估值在650億至700億美元之間，與2021年底時基本持平。

據悉，投資方除紅杉中國、Tiger老虎基金等老股東之外，新加入的投資人還有阿布紮比主權财富基金穆巴達拉、泛大西洋投資集團、Coatue和DST等PE巨頭。其中，穆巴達拉的投資金額或高達10億美元。

SHEIN近期向投資者披露的資料顯示，公司2022年的利潤收入為7億美元，較2021年的11億美元有所下跌，但已經連續四年實作盈利。而SHEIN預計，到2025年該公司營收将翻一番，達到近600億美元。

有消息稱，SHEIN計劃今年内在美國IPO上市。對于近期火熱的“拟IPO消息”，SHEIN方面回應稱：“目前沒有IPO計劃。”不過值得注意的是，SHEIN在去年已聘請Bear Stearns前投資銀行家Donald Tang擔任其執行副董事長，助推SHEIN赴美IPO。

然而，從市場方面整體來看，飛速發展的SHEIN如今也在面臨着多種挑戰，能否實作它的野心還有待觀察。

業績亮眼

2023年雖然全球消費市場持續低迷，但是跨境電商頭部企業SHEIN依然表現亮眼。從目前披露的資訊看，到2025年SHEIN在營收規模和GMV上設定的目标增長都較快。

近日，SHEIN在一份示範稿中向投資者透露，公司的目标是到2025年實作營收585億美元，遠高于去年的227億美元，這将超過零售巨頭H&M和Zara現有年銷售額的總和。該公司還預計，GMV要較去年增長174%，達806億美元。

而在利潤上，2022年利潤為7億美元，雖利潤規模較2021年的11億美元有所下降，但已經連續四年實作盈利。公司預計，到2025年公司利潤将增至75億美元。

2017至2020年，SHEIN收入實作快速增長，複合年均增長率約180%。2020年，疫情因素促使線上銷售爆發，SHEIN增長也進一步提速，增速高達300%，實作收入約100億美元。

在成為西方Z世代消費者購物首選之後，有消息稱，該公司計劃今年在美國推出有史以來規模最大的中國上市公司之一。

“SHEIN上市的消息已傳出多次，但不管時間點如何，登陸資本市場上市對于SHEIN來說是企業發展過程中的必經之路，通過股票上市來籌集更多資金，進一步擴大業務和實作長期發展目标。”網經社電子商務研究中心B2B與跨境電商部進階分析師張周平對21世紀經濟報道記者表示。

張周平認為，上市能為SHEIN帶來至少二大利好，具體包括：一是籌集資金。IPO可以為SHEIN帶來更多的資金，用于公司的擴張、增加市場佔有率、産品研發等方面；二是提高知名度。IPO會将SHEIN推向公衆視野，增加其知名度，提高公司形象。同時，上市後也将增加管理層的壓力，上市後，公司将面臨更多的法規和财務透明度的要求，同時也需要應對更多的投資者關注和分析。

“未來資本和跨境電商的融合一定是越來越緊密，SHEIN上市一定是必然趨勢和結果，這幾年SHEIN也一直跟資本市場保持比較密切的接觸，通過上市在國際市場産生更大的影響和企業布局。”網經社電子商務研究中心特約研究員、甯波新東方工貿有限公司CEO朱秋城稱。

據悉，目前，國内已有跨境電商上市公司共11家，包括，安克創新、聯絡互動、跨境通、華鼎股份、天澤資訊、星徽股份、華凱易佰、蘭亭集勢、子不語、大健雲倉、易點天下等。另有包括：敦煌網、飛書深諾、緻歐科技、三态股份等跨境電商企業均已送出IPO申請。

競争激烈

有分析師表示，SHEIN必須改變其銷售模式才能實作目标，特别是需要赢得更多回頭客，并開始銷售更多樣化、更昂貴的服裝系列，這對SHEIN有一定難度，“因為它的目标閱聽人是對品牌忠誠度不高的年輕購物者。”

據SHEIN介紹，到2022年，其1.42億客戶中約有60%是首次在該平台上購物。到2025年，該公司的目标是将大部分購物者轉變為忠實客戶，在估計的2.61億購物者中，預計有60%以前曾在他們這裡購物過。

分析師表示，年輕女性對SHEIN的熱情可能正在減弱。根據Morning Consult Brand Intelligence的研究，考慮從SHEIN購買産品的美國Z世代女性的比例從2022年5月的峰值54%下降到9月的39%。

“在Z世代中的受歡迎程度是一把雙刃劍，”Morning Consult 零售和電子商務分析師Claire Tassin表示，“與其他任何一代人相比，Z世代對新服裝品牌的态度更加開放，這意味着更容易赢得他們的注意力，但更難保持他們的忠誠度。”

與此同時，SHEIN的火爆催生了一系列模仿者，國内跨境電商領域競争激烈，SHEIN雖保持快速的增長勢頭，但面對阿裡、拼多多等巨頭的競争，SHEIN也面臨着許多挑戰。

“目前SHEIN也同樣遇到一定的盈利壓力，主要因為物流及生産成本上升，另外一個是拼多多Temu其對标的正是SHEIN模式，Temu的橫空出世迅速打破SHEIN的‘低價’神話，并且對于SHEIN産生一定的市場競争和影響。”朱秋城表示。

去年11月，Temu在美國iOS和Android移動應用商店的排行榜上都榮登榜首，現在這款應用仍然占據着榜首的位置。而另一方面，H&M、Zara等快時尚品牌仍然占有一定市場佔有率，仍與SHEIN形成競争。

“使SHEIN受到Z世代歡迎的相同因素也将使下一個流行品牌更容易吸引他們的注意力。”Tassin表示。

其次，文化差異也是挑戰之一。張周平認為，SHEIN在不同的國家和地區面臨着文化和法律方面的挑戰，包括對該公司在某些國家和地區的産品和營銷政策進行審查等。

值得注意的是，在2022年4月時，SHEIN的估值達1000億美元，在全球初創公司排行榜中僅次于位元組跳動和SpaceX，位列全球第三大獨角獸。而根據最新一輪融資估值，SHEIN的估值在不到一年時間裡已經蒸發了約三分之一。

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