近段時間chatgpt可謂火出天際了，已經有上億使用者每天都在使用這個網頁了，然而，在進入chatgpt網頁時，卻經常需要進行一次驗證，而上面寫着，由Cloudflare提供服務，以驗證是否為真人。
明顯，這家公司為openai提供了網站通路的驗證服務，而比起Openai，這家公司同樣是一家成長速度驚人的科技企業，從2018年上市至今，創造了年化50%的營收增速。Cloudflare公司是全球最具技術力的網絡安全服務商及CDN企業之一，是未來全球數字化浪潮下的核心供應商。
Chatgpt這種通路使用者遍布全球，且需要的計算量巨大的網頁可以保持快速，靈活且穩定地安全運作，就少不了Cloudflare的功勞。是以，對于這家公司的未來，我們也必須仔細研究。
一、從保護到加速
Cloudflare是在金融危機的大衰退時期誕生的（2009年）。最初是旨在監控網際網路濫用行為的開源項目産物（名為“蜜罐項目”），當時的核心使命是幫助建構更好的網際網路。結果不僅保護使用者免受線上威脅，同時被保護的網站平均加載速度提高30%，提供了令人難以置信的性能。
自此，Cloudflare成為一家領先的CDN服務商，其産品兼具網站保護和加速作用。也是以，對于傳統的内容分發網絡（CDN）又或者傳統的雲端防火牆公司，Cloudflare都形成了降維打擊。
傳統的CDN聚焦于加速功能，内容分發網絡（CDN）是一個互連伺服器網絡，可加快資料密集型應用程式的網頁加載速度。當使用者通路某個網站時，來自該網站伺服器的資料必須通過網際網路傳輸到使用者的計算機。如果使用者距離該伺服器較遠，則加載大檔案（例如視訊或網站圖像）将需要很長時間。相反，如果網站内容存儲在距離使用者較近的 CDN 伺服器上，就可以更快到達他們的計算機。但在安全性方面有所欠缺，而Cloudflare的産品直接就是先加強防護，再加強速度，顯然，一箭雙雕的産品，得到了使用者的一緻認可。
在這個過程中，例如Akamai或者網宿科技這樣的傳統CDN公司，就慢慢地被新形态産品的沖擊下失去了市場佔有率。
而公司的雄心壯志不止于此。Cloudflare認為自己未來的發展方向是成為一個全內建的通用雲平台，也就是最終對标微軟，亞馬遜，谷歌等。從網站保護和加速這個小的方向切入，已經取得了巨大的成功，并且從chatgpt的合作也看出，公司已經在零信任驗證領域有所表現。但顯然，與這些雲巨頭相比，在硬體和品牌和功能的積累上，Cloudflare還有很長的路要走。
從估值看，Cloudflare一直屬于美股saas公司裡面估值最高的一檔，常年維持在40倍左右的ps，最巅峰的時候，曾經到達100倍的PS，盡管目前市場處于低迷的市場，估值已經略微調整，但仍有22倍PS。這麼高的估值，确實讓人覺得有點難以接受。
但一些資料卻支援這樣的高估值。首先，以流量算，公司保護了16%的網際網路流量，保護了759萬個網站，作為一家saas公司，公司的收入來自付費使用者，但産品有大量的免費使用者，它們隻需要輸入自己的域名，就能納入到Cloudflare的保護範圍内。
這個過程可能會增加公司使用的資料量，但另一方面，确實積累了潛在的付費客戶，也幫助公司積累起更多的網絡安全防護經驗。與成本相比，這還是非常值得的。
基于這個龐大的潛在客戶數，目前的高PS也就不足為奇了。一家保護了16%網際網路流量的公司，這樣一看，這個市值是不是還很合理？而公司目前的服務範圍也越來越廣，從新一代CDN到新的零信任及公有雲平台，後面可能還有資料儲存業務。巨大的可增長市場以及已經通過免費保護帶來的巨量使用者。都是長期能實作高收入的潛在支撐。
目前公司的年收入已經來到9.75億美元，而公司有信心在2023年實作13.3-13.4億美元的收入，增長36%。就業績确定性而言，也是在當下的經濟狀況下出類拔萃。
預期2023年隻有2億銷售額的openai，人們看到了改變未來的潛力，估值上百倍的PS也不過分。是以說，先進的技術和先進的市場佔有率，将是未來收入持續增長确定性的來源。
是以，當下的Cloudflare是一家技術領先，擁有高估值但也有高确定性增長的公司，而Snowflake或者英偉達，都屬于這種形态的公司。
Cloudflare到底做對了什麼？而如何發現把握這樣的公司？作為一名投資者而非技術人員，首先很難去分别Cloudflare在具體技術上面比競品領先多少，因為并不是一線的使用者，很難切身去感受這種優勢。
但可以觀察到，這些新型的下一代網際網路基礎設施服務商，但凡取得優秀成長成績的，也基本符合降維打擊的特點，如在網絡安全中提出下一代防火牆的PANW等，在終端殺毒方面提出主動偵查概念的CRWD等等。Cloudflare的理念是在網絡加速方面做到又快又安全，這些理念上面的創新，最終使得它們能夠從市場中脫穎而出。
未來網際網路的形态仍會随着硬體和軟體的變化而進化，越來越多的資料将儲存在雲端，網際網路的作用隻會更大，是以這種新型的以優化效率導向的新型技術公司，将成為美股下一個時代的牛股集中地。
二、中國的Cloudflare在哪？
目前，在新型網絡架構基礎設施領域，美股湧現了很多技術驅動的創新型小公司，從網絡安全終端雲的CRWD，零信任的ZS，新型存儲結構的SNOW，身份驗證的OTKA，這些公司都在用創意和技術，改善着硬體與軟體與終端連接配接的效率和安全。在它們當中，注定會有一些成為新時代的網際網路巨頭。
但展望A股，這些的小公司卻往往難覓。即使要找一家對标的的公司，哪怕是沒上市的，一級市場中也不多見。
為何這些新型網際網路架構下的創新導向公司會那麼罕見，目前看來可能是幾個原因導緻的，第一個是網絡架構的不同，歐美在雲計算方面，資料互通性更高，公司們并不介意公有雲，而國内大量企業依然以私有雲和混合為主，架構的不同導緻了很多模式創新的動力不足。資料不夠開放，也就是說有資料壁壘。另外，對于這些新型架構的付費意願也不高，很多中國企業也沒有面向全球的網絡架構需求。總體而言，開發程度不足。
第二個是不夠原創，國内即使是初創企業，其idea很多時候也并非是原創的，而是照搬海外最先進模式而快速跟進而成，這種抓時間差的創業在目前的中國仍然是主流。
是以，小公司本質上原創性不足，而大巨頭們，如騰訊阿裡，其商業模式起始本質上就是copy to China。論抄作業，其敏銳度不會比小公司們低多少。也是以，大家都抄，擁有規模和資金和品牌優勢的幾大網際網路巨頭，基本把這些對标海外的公司的路堵死。
事實上，國内目前能提供如Cloudflare産品服務性能的公司，正是阿裡雲，阿裡雲目前也是國内新型CDN行業的市占率第一。在此環境下，中國版的Cloudflare等往往是僞命題，小廠隻有提出一種徹底領先的idea，才能阻擋這些巨頭的抄襲，但原創式創新談何容易。
這次chatgpt的風潮就是一大縮影，做Ai的公司很多，chatgpt出來前默默無聞，出來後一個個都找到了方向，各類創新層出不窮，就是要等看到别人的作業才知道怎麼下筆。但很可惜，百度已經找到方向了，還會有空間讓小型的中國openai出現嗎？
三、結語
總體而言，Cloudflare這家公司通過Chatgpt得到了很好的展示，這家名不見經傳的公司事實上已經在整個網際網路中承擔起了很大的功能，其成長也反映了網際網路新型基礎設施将是一個持續的有着高需求的賽道。像chatgpt未來接入到各種軟體和終端及IOT裝置中，那麼随着大量的互動進行，這些基礎架構的功能将會進一步放大。
對于投資者來說，看到了确定性和優秀的技術力，那麼需要擔心的隻有估值，與過去頂峰100倍PS相比，Cloudflare也免不了在這場低迷的市場中被殺估值。但也正是以，投資者買在高位的擔憂已經沒那麼大了。應該相信，在未來的一個網絡開始被Ai接管的時代，這些保障網絡架構安全高效運作的企業，将是美股下一輪牛市的核心。