既賣核心器件又賣投影終端，光峰科技到底靠什麼賺錢？

[釘科技觀察]随着雷射顯示産業日漸升溫，光峰科技這家公司逐漸進入了外界的視野。

據介紹，光峰科技主營業務是以 ALPD雷射顯示技術和架構為主導，研發、生産與銷售雷射顯示核心器件與整機，将雷射顯示技術應用于不同場景，現已輻射家用顯示、影院放映、商教、工程等應用場景，并向航空、車載顯示、AR 等領域擴充。

概況來說，這家公司的業務可以分為C端家用終端和B端核心器件兩大闆塊。C端方面，主要是子公司峰米科技在營運，主要銷售家用智能投影裝置，包括雷射微投、雷射電視等。B端方面，則向其他C端企業提供雷射微投光機、雷射電視光機等器件。

例如，在雷射微投方面，以當貝、安克為代表合作夥伴，光峰為他們提供雷射微投光機。在雷射電視光機及整機方面，則為極米、惠普等提供雷射電視光機，為澤寶、優派、海爾等提供雷射電視整機。

在為C端企業提供核心器件的同時，又自己下場做C端産品，這樣的模式在行業裡也有先例。比如三星既為其他手機廠商提供AMOLED螢幕、半導體晶片，同時自己的手機業務也做到了全球第一。TCL既有自己的大尺寸面闆企業TCL華星，在為其他電視企業供應面闆的同時，自己的電視業務也在全球做到了前三。

不過，需要看到，建立與合作夥伴既競争又合作的關系，并不天然具備合理性。實際上，一些上遊企業也會避免出現這樣的情況發生。比如，全球最大的面闆企業京東方就沒有大力度發展手機、電視、電腦這些C端産品，而是專心和蘋果、OV、海信、聯想等終端企業合作。

三星、TCL之是以能與合作夥伴既競争又合作，是因為其C端業務本身就非常強勢，甚至他們都是在C端業務足夠強大的基礎上再向上遊延伸布局的，其B端核心器件在很大程度上是要滿足自用的需要。

從整體投影機市場來看，IDC統計資料顯示，峰米以3.5%的市場佔有率在2021年排名第四，落後于極米（21.2%）、愛普生（8.4%）、堅果（7.5%）。另外，在家用投影市場，峰米的表現還是不錯的。IDC 報告顯示，2021年家用投影市場，峰米以5%的銷量份額，位列第三。

另外值得注意的是，目前家用投影機主要還是以LED光源為主。IDC資料顯示，2021年家用投影機出貨量348萬台，其中LED光源家用投影市場出貨量為302萬台，占比接近9成；家用雷射産品出貨量為28萬台，占比不到10%。是以，主打家用雷射投影産品為主的峰米科技，目前整體市場佔有率上與LED、雷射等都布局的頭部企業相比有不小的差距。

再來看下光峰科技的業績情況。2021年光峰科技财報顯示，公司實作營業收入 24.98 億元，同比增長 28.19%；實作歸屬于上市公司股東淨利潤 2.33 億元，同比增長 104.98%，整體表現優異。

就整體業務收入構成來看，銷售業務是最大的收入來源，其又分為雷射光學引擎和雷射投影整機兩大類業務，營收分别為2.9億元和17億元。在投影整機業務中，智能微投營收達到5.7億元，是整機銷售業務中的第一大收入來源；其次為雷射電視，營收為5.6億元；雷射商教、雷射工程投影機的營收分别為2.9億元和2.2億元。

除了銷售業務之外，影院放映服務業務的營收為3.6億元，同比增長109.99%。

在光峰科技的财報中，影院放映業務、雷射工程業務和商教業務被視為公司的基本盤，三大業務合計收入為8.7億元，在2021年的總營收中占35%。《釘科技》注意到，這三大基本盤業務的合計營收，已經低于智能微投和雷射電視兩大産品合計11.3億元的營收規模。

《釘科技》注意到，光學引擎和整機業務的營收在保持兩位數增長的同時，其産銷量和庫存量也都持續升高。财報顯示，2021年産量、銷量和庫存量分别同比增長47.68%、26.85%、250.41%，庫存量的提升更為明顯。

可以看到，光峰科技目前在C端市場取得了明顯的進步，智能微投、雷射電視對營收的拉力越來越大，而所謂的基本盤業務則面臨各自的問題，比如影院放映業務受到疫情影響波動較大，工程和商教市場的總體規模還不大，随着C端業務的發展其在整體業務中的比重或進一步降低。

在市場競争方面，光峰科技也有自己的預判，其在财報中表示：雷射顯示是顯示器件行業中蓬勃發展的新領域，衆多國際公司、本土企業迅速進入該領域，市場競争逐漸加劇。若公司未來不能在技術、産品、成本、服務等方面維持競争優勢，或競争對手之間發生兼并收購、整合集中各自的優勢資源，或世界頂尖科技公司加大雷射顯示領域的投入，公司将面臨盈利能力和市場佔有率下滑的風險。

《釘科技》注意到，目前三星、海信等巨頭都以及在雷射投影市場加大布局力度，雷射投影市場競争格局将在新一輪競争中實作重構。

綜上，光峰科技雖然是B端器件業務起家，但C端終端業務表現出了更大的發展潛力。未來，雷射微投業務和核心器件業務雙輪驅動發展的格局不會改變，但相對來說C端市場獲得更大突破，對光峰科技的價值将更大。（釘科技原創，轉載務必注明來源：釘科技網）