特斯拉拆股：陽謀、執念與内卷

來源：格隆彙APP

特斯拉又要拆股了。

3月28日，特斯拉在其官方社交媒體上，宣告這個消息，至于方式，也很“馬斯克”，要求股東對拆股建議進行投票，回想起過去幾個馬斯克的推特投票操作，大概也能得出結論，拆股這個事，沒什麼懸念了。

來源：特斯拉官方社交媒體賬号

受此消息鼓舞，隔夜美股特斯拉股價暴漲8％，收報于1091美元，距離曆史高位，隻需要再來一個漲停（10％）。

投資者如此熱情，其實并不意外，而且有迹可循，一年前，特斯拉就拆過一次股。

2020年8月11日，特斯拉宣布以1:5進行股票分拆，調整後的股票于2020年8月31日開始交易。拆股消息一經宣布，特斯拉一周内大漲了37％，股價上到1900美元。

8月31日，特斯拉當日收盤上漲12.57％，自宣布拆股之後的累計漲幅有80％。到此還沒完，拆股後，特斯拉從400美元/股左右的價格繼續狂飙，并于兩個月後，股價突破1000美元/股，到去年11月初，到達股價峰值1243美元，是整個美股科技股甚至全球電動車相關産業鍊股票的上漲火車頭。

一年之後再度拆股，馬斯克這是上瘾了嗎？

01

陽謀

美股的最小交易機關是一股，一般而言，股價低，有助于降低交易門檻，吸引更大範圍的投資者買賣該股票，更多投資者的參與，對于後市推高股價又有很大幫助。對于股價過高的公司，拆股成為達成這一目的的合法且有效的途徑之一，也常常被解讀為公司對未來經營信心十足的表現。

自數字科技浪潮爆發以來，催生了很多科技牛股，股價也是節節高升，數千美金一股在美國已經不是新鮮事，折合人民币要好幾萬。于是，一些科技公司走上拆股之路，包括大名鼎鼎的蘋果、亞馬遜。而拆股之後，确實也達成當初的目的，盡管會經曆一些波動，但拉長時間看，還是漲的情況多。

蘋果公司曆史上拆過5次股，如果沒有拆股，折合到現在，股價将高達28000美元，折合人民币近18萬，比一手茅台還貴，不少投資者會望而卻步。

不過，像特斯拉短短一年多時間内兩次拆股，還是出乎不少人的意料，但回看上次拆股至今，又不得不歎服：特斯拉股價漲得實在是太快了。以上次拆股後正式交易來算，一年半時間，最高漲幅2倍，至今的漲幅仍然有1.75倍。

也難怪，作為全球穩居第一寶座的電動車巨頭，特斯拉嘗盡了天時地利人和，産能、銷量、營收、利潤都在節節攀升，按照老馬的說法，到2030年，特斯拉一年的銷量将達到2000萬輛，是2021年的20倍，星辰大海般的旅途，焉有不看好的道理？

如果從長遠的發展看，或許更難了解馬斯克拆股的心思。汽車是典型的燒錢行業，尤其是研發和生産，經曆過生死大戰的蔚來老闆李斌曾經掏心窩地告誡：沒有200億，不要去造車。

馬斯克也同樣表達過類似的觀點，在評價美國新勢力Rivian時就說過：量産和現金流才是終極考驗。

02

執念

要說錢的重要性，一般人的了解，已經登頂全球首富的馬斯克似乎不應該對此有執念，但對于公司乃至産業發展本身，就是另外一回事。

要知道，特斯拉在08年金融危機期間，經曆了瀕死狀态，如果不是奧巴馬的新能源産業扶持政策送來活水，特斯拉或許早在10多年前就消失了，更不會有今日之狀态。這段從死人堆裡爬出來的經曆，想必會一直影響馬斯克，甚至成為其心中揮之不去的陰影，最後的結果，盡管心中對資本市場的過度銅臭不屑一顧，但他還是火急火燎地上市了。

2010年，特斯拉IPO，算是在理想、執念和資金方面做出妥協，有了公開市場的資金支援，特斯拉也在量産道路上大步前進，但造電動車始終是吃螃蟹，沒有太多現成的經驗可以學，馬斯克也隻能一路探索，摸着石頭過河。

從企業的發展角度看，這是必經階段，但資本市場的态度就不那麼友好了，尤其是空頭。既然是一條需要摸着石頭過河，未來存在諸多不确定性，而時下又交不出成績，虧損連連，這在空頭眼中，是絕佳的獵物。那些年，特斯拉經常被空頭暴擊，股價上蹿下跳，被逼急的馬斯克也是直接了當，隔空對罵空頭，一點不留情面。

馬斯克和空頭在社交媒體上對罵

看完深谙資金的重要性，又經曆過一路厮殺的馬斯克，再看看今天的特斯拉的拆股，就顯得順理成章。根據最新的财報，特斯拉的現金儲備為175億美元，咋一看，不窮，但如果對比建廠支出，就是另外一番感受了，剛開業的柏林工廠花了44億美元，在建的美國德州奧斯汀工廠，一期投資額10億美元，計劃總投資額高達100億美元，當年的上海工廠投資額也達到50億美元。現在特斯拉的工廠（包括在建）總産能，滿打滿算也就200萬輛左右，隻有遠期目标的1/10，換言之，要實作8年後銷量2000萬輛，接下來幾年特斯拉的建廠方面依然是大躍進狀态。

建廠那是極其花錢的活兒，雖然不少國家将特斯拉奉為座上賓，在建廠方面給予多方支援，特斯拉本身也要求屬地給地給貸款，似乎資金方面不成問題，但要知道，作為企業方，現金也好，融資也好，沒有人會嫌少，尤其是尚處在資本開支高峰期的特斯拉。

隻有手裡有糧，心中才不慌。

03

内卷

馬斯克在燒錢大踏步前進，不知道國内的新勢力們會作何感想。

在經過去年的需求和銷量大爆發後，電動車正式确立了江湖地位，燃油車卻進一步被證明越來越有明日黃花像。

但是，新勢力就一定能夠擊敗舊勢力？燃油車就一定會成為諾基亞？

這就涉及到一個終極拷問：汽車行業到底比的是什麼？

設計？性能？耗能？顔值？品牌？營銷？

這些都重要，但如果回歸到汽車行業的工業屬性，制造能力才是根本，因為設計、性能、耗能這些，隻要有工程師、設計師，就搞得定，至于品牌和營銷，找市場營銷人員就OK，隻有制造能力，才是一個最為龐大和複雜的系統工程，要錢、要裝置、要工藝、要廠房、要勞工，這也是汽車産業被譽為現代工業明珠的原因。

在早期我們國家大力扶持電動車的時候，曾經冒出過不下百家的造車新勢力，但沒出幾年，就銷聲匿迹，原因就在于隻會畫圖，但是造不出車來，很多廠都沒見蹤影，錢就已經燒完。從這個角度反觀燃油車巨頭們，雖然在步伐上還顯得遲鈍，但卻擁有完善的汽車制造體系，如果它們發力，要趕超新勢力，會是一件很困難的事情？

我看未必。

或許這才是特斯拉拆股表象背後的深層原因，馬斯克太清楚，電動車是帶着革燃油車的命來到這個世上的，而被革的人必定不會眼睜睜看着自己被革命，必定會奮起反擊，這是一場你死我活的戰争，如果不在制造能力、不在産能上形成對舊勢力的壓制，電動車新勢力在經曆短暫輝煌，很可能會被圍剿，一劍封喉。

其實，現在這種苗頭已經出現了。全球最大的汽車制造國--德國，大衆寶馬奔馳都已經all in電動車，美國通用福特也開始大踏步推出電動車，日本看着顯遲鈍，但其實步伐一點都不慢，要知道，日本還握着最好的锂電和氫能源技術。國内的也一樣，廣汽、長城、吉利等等，在電動車賽道上不斷出圈。

當這些舊勢力們不斷覺醒，不斷前進的時候，未來鹿死誰手，還真說不準，但有一點可以肯定，看似星辰大海的電動車市場，将會越來越内卷。

看看新勢力們還略顯稚嫩的臉龐，以及零頭不到的産能規模，隻能說，想在這場汽車業百年未有之大變局赢出，它們的道路還很長，燒錢還沒看得見底。

04

結語

馬斯克曾經diss過股神巴菲特，說他老人家“每天就是坐在那裡，閱讀各種超級無聊的年報”，也表示自己不是巴菲特的粉絲，并一直對老巴引以為傲的投資理念“護城河”不屑一顧，認為創新速度才是關鍵。

不僅和巴菲特對不上話，與巴的老搭檔芒格，關系也不融洽。因為在特斯拉創業早期，芒格曾當面數落馬斯克，預言特斯拉将失敗，投資比亞迪後，又譏諷馬斯克沒有王傳福的自知之明。

不知道這兩位老爺子有多大程度刺激馬斯克奮發圖強，但現在，馬斯克可以名正言順地證明兩位老家夥确實看走了眼，更重要的是，他似乎還想證明，自己同樣可以在股市中翻雲覆雨。

不過，馬斯克對成為股神的願望，遠不及他推行新能源的理想，股市對他而言，或許隻是一個融資平台。但不管有意還是無意，看得見的結果，是一次次的拆股，特斯拉在資本實力上更加的羽翼豐滿，這隻巨獸正在一步步向前跨步。

留給新勢力們的時間，或許已經不多，就是不知道，這些新勢力意識到了嗎？又做好準備了沒？

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