"全球高端電動汽車銷量排行第二。"
本文為IPO早知道原創
作者｜Stone Jin
據IPO早知道消息，蔚來于中原標準時間2022年3月10日正式以“9866”為股票代碼通過介紹方式在香港聯交所挂牌上市。
蔚來創始人、董事長、CEO李斌表示：“蔚來在香港成功上市離不開使用者的信任、員工的付出以及合作夥伴們的支援。當下汽車産業正處于快速變革的時代，我們将不斷用技術創新，持續為使用者帶來超越期待的産品與體驗，并為投資者創造長期回報。”
某種程度上而言，蔚來選擇與阿裡、京東等巨頭一同在港二次上市，意味着其品牌價值已獲得資本市場的高度認可；在登陸港交所後，若有需要，蔚來之後仍可在港股再進行融資。
機構看好業績增長潛力，估值将迎正向回報
随着蔚來今日正式在港交所二次上市，其将有更為充足的資金儲備管道投入研發和生産；而早前主要車型的研發努力同樣或将在2022年收獲碩果，進而帶動資本市場的正向回報。
中信證券日前釋出的研報即指出，三款新車型的上市預計将使得蔚來在2022年的銷售實作同比約100%的增長。三款新車型的上市，将在銷量和技術層面給公司帶來增長亮點。
中信證券強調，根據蔚來的計劃，2022 年，包括蔚來ET7、ET5 在内的三款新車将上市，搭載最新軟硬體，拉動銷量增長，并在技術方面繼續突破。長期來看，蔚來憑借優質服務、核心NAD 智能駕駛方案、BaaS 電池租用和快速換電的商業模式預計将持續受益。
花旗銀行則認為，蔚來此次上市不發行新股，不會導緻股票稀釋。“我們相信未來1-2天股市将對蔚來港股作出積極反應。”
招商證券近期的一份研報認為，受限于目前充電樁的充電效率不足，換電模式作為補充正在加速推廣。尤其是在ESG方面，換電模式無論在土地坪效還是電力使用率上，都有獨特的優勢，雖然沒有降低蓄電池制造階段的碳排放，但大幅提高了蓄電池的使用效率，助力新能源汽車更加低碳化、綠色化。
目前，特斯拉市值對應2022 年收入的10 倍PS，而造車新勢力企業的合理PS 區間為5-10 倍。中信證券認為，基于對蔚來2022 年收入678 億元的預測，考慮市場風格，給予2022 年收入的5x PS，即在美股的對應目标價32 美元。換言之，蔚來當下配置成本效益極高。
2021年全球高端電動汽車銷量排行第二，2022年計劃将産品線擴容翻倍
成立至今，蔚來先後于2017年12月推出六座或七座的高端智能電動旗艦 SUV ES8；2018年12月推出五座高性能高端智能電動SUV ES6；2019年12月推出五座高端智能電動轎跑SUV EC6；2021年1月推出高端智能電動旗艦轎車ET7；2021年12月推出中型高端智能電動轎車ET5。
截至2022年2月28日，蔚來累計傳遞182,853台新車（ES8、ES6、EC6）。根據全球第三方權威機構資料，在2021年全球高端電動汽車（MSRP 5萬美金以上）銷量排行中，蔚來位列第二。
根據蔚來的規劃，其将在今年傳遞三款基于NT2.0技術平台的新車型。其中，智能電動旗艦轎車ET7試駕已于3月5日正式開啟，并将于3月28日開啟傳遞；中型智能電動轎跑ET5預計2022年9月開啟傳遞；另有一款中大型SUV ES7将在2022年釋出并傳遞。
這裡不妨補充介紹一下蔚來在産品端的新布局。
其中，蔚來的首款轎車ET7亦為首款具備自動駕駛能力的智能電動旗艦轎車——其應用了蔚來第二代數字座艙技術，搭載高通第三代數字座艙計算平台，擁有更強的車載移動互聯與通訊能力；同時，其延續蔚來的高性能基因，零到百公裡加速3.8秒，百公裡到零制動距離33.5米；風阻系數低至0.208，配合應用了碳化矽功率子產品的第二代高效電驅平台，能效水準整體提升，搭載70kWh電池包綜合續航超500公裡，100kWh續航超700公裡，150kWh續航超1000公裡。
而蔚來ET5則作為中型智能電動轎跑，其搭載蔚來全景數字座艙 PanoCinema、蔚來自動駕駛技術NAD，實作行業領先的智能座艙和自動駕駛體驗。此外，ET5使用雙電機四驅，最大功率360千瓦，峰值扭矩700牛米，零到百公裡加速4.3秒，百公裡到零制動距離33.9米；風阻系數低至0.24；在配合應用了碳化矽功率子產品的新一代高效電驅平台後，ET5搭載标準續航電池包(75kWh)CLTC續航超550公裡，搭載長續航電池包(100kWh)續航超700公裡，搭載超長續航電池包(150kWh)續航超1000公裡。
至于蔚來ES7，其介于ES8和ES6之間，定位中大型五座SUV，對标寶馬X5L，同樣搭載蔚來自動駕駛技術NAD和蔚來全景數字座艙 PanoCinema。
換言之，在2022年完成三款新車型的傳遞後，蔚來的産品線将實作擴容翻倍，這也将為其繼續夯實在高端市場的領先地位、并進一步釋放發展潛力奠定一定的基礎。
持續發力軟硬體技術創新，上半年生産線完成整體更新
當然，蔚來之是以可以在高端市場立足，一定程度上也得益于其自成立以來已經驗證的自研軟硬體技術創新能力。舉例來看：
其一、自動駕駛技術。蔚來現已建立了包含感覺算法、地圖定位、控制政策和底層系統在内的全棧自動駕駛技術能力——其超感系統Aquila配備了33個高性能感覺硬體，其中包括11個800萬像素高清攝像頭、1個超遠距離高精度雷射雷達、5個毫米波雷達、12個超音波雷達、2個高精度定位單元、1個車路協同感覺和1個增強主駕感覺，每秒可産生8GB圖像資料；超算平台Adam則配備四顆英偉達NVIDIA Drive Orin晶片，算力高達1016T OPS。
其二、全景數字座艙。蔚來全景數字座艙PanoCinema深度應用AR/VR技術——與創新AR裝置企業NREAL聯合開發了專屬AR眼鏡，可投射出視距6米，等效201英寸的超大螢幕；還與NOLO合作研發了NIO VR Glasses，搭載超薄Pancake光學鏡片，可實作雙目4K顯示。此外，10.2英 數字儀表采用HDR高動态範圍圖像技術。
第三、電驅動系統。截止目前，蔚來在電驅動系統方面已獲得及在申請專利215項，其中發明專利81項。以今年的兩款轎車車型為例，蔚來ET7搭載前180kW永磁同步電動機，後300kW感應異步電機；蔚來ET5則搭載前150kW感應異步電機，後210kW永磁同步電動機。
第四、續航電池包。蔚來标準續航電池包（75kWh）采用三元锂與磷酸鐵锂電芯混合排布的方式，并應用了新一代CTP（Cell to Pack）技術。通過蔚來專利技術，這一電池包展現出的低溫續航表現和電量估算能力将使得低溫續航損失降低25%、且電量估算精度與三元锂電池一緻。
截至目前，蔚來公開專利申請（含授權）已超4500件。
在産能方面。2021年10月15日，江淮蔚來合肥先進制造基地生産線完成階段性更新，其産線整體更新則将于2022年上半年全部完成。同年11月24日，NeoPark首座工廠、蔚來第二生産基地首批工藝裝置進場啟動安裝，首款車将于2022年Q2完成全工藝生産線試制車下線，Q3正式量産。