記者：于佩英 編輯：藍素英
在9月3日崩盤之前，美國股市表現良好，攀升至GDP的177%。洪磊崛起的背後是許多外國投資者。
根據高盛（Goldman Sachs）的報告，外國投資者正在加速購買美國股票。在第一季度，外國投資者購買了1870億美元的股票，占美國股票總數的16%，接近戰後70年來的最高水準。在高盛看來，正是美元的貶值吸引了外國投資者，幫助提振了美國股市。"從曆史上看，美元的貶值一直是外國投資者對美國股票需求的最大催化劑。高盛（Goldman Sachs）首席美國股票政策師大衛·科斯廷（David Kostin）表示。
美國股市上漲與美元貶值之間是否存在不可避免的聯系？軟銀對美國科技股的投資是否部分受到美元走低的吸引？作為回應，DataTrek Research的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）認為，"美元交易方式與美國股票在任何一年的表現之間都沒有長期相關性。"
美元走軟可能會提振海外投資者的美國股市？分析師：時機至關重要
高盛（Goldman Sachs）預測，今年下半年美元走軟将繼續鼓勵外國投資者增加對美國股票的需求，預計全年需求為3000億美元。就标準普爾500指數而言，三分之一的投資者來自海外，疲軟的美元使該指數具有吸引力，美元收益率令人印象深刻。高盛（Goldman Sachs）認為，美元每下跌10%，标準普爾500指數的每股收益将增長3%。
《每日經濟新聞》指出，在截至2020年的36周内，美元指數已經下跌了19個，今年迄今下跌了3.72%。3月19日，美元指數收于102.8825，但9月4日收于92.8080，較該高點下跌9.8%。
高盛的論點是，美元的貶值允許外國投資者以更便宜的價格購買美國股票，他們認為這是有益的。但時機很重要。PineBridge Investments全球資産主管Michael Kelly告訴"每日經濟新聞"。美元像刀子一樣下跌，沒有人願意伸手去拿它。隻有當美元下跌（令人信服地）觸底反彈時，美元的下跌才能成為外國投資者購買美國股票的催化劑。我不認為（美元）已經到達了這個節點。"
《每日經濟新聞》指出，今年第二季度，全球主權财富基金主要投資于全球股市，進而避開了美國股市。然而，在本季度，美元指數下跌了近1.6%。根據eVestment的最新資料，主權财富基金第二季度全球股票淨值為71億美元，為多年來最多，但其中大部分來自美國以外，隻有7.04億美元用于美國股票政策。
富蘭克林鄧普頓歐洲、中東和非洲分部（一家領先的資産管理公司）的銷售主管馬修·威廉姆斯（Matthew Williams）認為，這可能是因為美國股票現在被高估了，因為它們在标準普爾500指數創紀錄高點期間的市盈率約為29倍。
作為回應，凱利與《每日經濟新聞》提出了類似的觀點。"在大流行之前的幾年裡，美國的基本面顯然遙遙領先，現在全球經濟正呈現出V型複蘇。在某種程度上，正如大多數主權财富基金所估計的那樣，非美國股票現在具有風險/回報。凱利說。
除了投資回報率因素外，威廉姆斯還認為，11月美國大選結果的不确定性增加了投資美國股票的風險，并使市場吸引力降低。
是以，美國股市對外國投資者的吸引力并不僅僅取決于美元是否貶值。
增長和科技股受益于美元貶值
DataTrek Research的聯合創始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）以2008年的全球金融危機為時間表，來觀察美元在上漲或下跌時的表現。他的結論是，"無論年份如何，美元交易方式與美國股市表現之間都沒有長期相關性。"
然而，科拉斯還指出，雖然美元走軟不會推動美國股市走高，但可能會對個别公司或行業産生重大影響，這取決于該公司從海外産生的收入。Coras援引FactSet的資料發現，分别有98%的能源、房地産和金融股來自美國。材料和技術股收入的一半以上來自海外。
高盛（Goldman Sachs）的科斯汀（Costin）認為，美元走軟将推高成長型股票、科技股和其他過去表現較好的股票，而周期性股票表現相對較弱。據英國《金融時報》9月4日援引知情人士的話報道，軟銀在過去一個月搶購了數十億美元的美國科技期權，提振了交易量，并引發了美國股市交易狂潮。一些科技股的交易量是有史以來最大的期權。
如果美元在今年下半年繼續其之前的下跌，是否會進一步推動軟銀等海外投資者購買美國科技股？
"我們認為美元走低不會抑制外國投資者對特定股票的興趣，特别是那些在美國市場以外找不到的股票，尤其是美國的許多科技股。美元走軟不會阻止對美國特定科技股的投資需求，但這并不是說美元走軟對股市有利，"他強調說。在美元觸底反彈後，我們将看到更多的機會。"
每日經濟新聞