记者：于佩英 编辑：蓝素英
在9月3日崩盘之前，美国股市表现良好，攀升至GDP的177%。洪磊崛起的背后是许多外国投资者。
根据高盛（Goldman Sachs）的报告，外国投资者正在加速购买美国股票。在第一季度，外国投资者购买了1870亿美元的股票，占美国股票总数的16%，接近战后70年来的最高水平。在高盛看来，正是美元的贬值吸引了外国投资者，帮助提振了美国股市。"从历史上看，美元的贬值一直是外国投资者对美国股票需求的最大催化剂。高盛（Goldman Sachs）首席美国股票策略师大卫·科斯廷（David Kostin）表示。
美国股市上涨与美元贬值之间是否存在不可避免的联系？软银对美国科技股的投资是否部分受到美元走低的吸引？作为回应，DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）认为，"美元交易方式与美国股票在任何一年的表现之间都没有长期相关性。"
美元走软可能会提振海外投资者的美国股市？分析师：时机至关重要
高盛（Goldman Sachs）预测，今年下半年美元走软将继续鼓励外国投资者增加对美国股票的需求，预计全年需求为3000亿美元。就标准普尔500指数而言，三分之一的投资者来自海外，疲软的美元使该指数具有吸引力，美元收益率令人印象深刻。高盛（Goldman Sachs）认为，美元每下跌10%，标准普尔500指数的每股收益将增长3%。
《每日经济新闻》指出，在截至2020年的36周内，美元指数已经下跌了19个，今年迄今下跌了3.72%。3月19日，美元指数收于102.8825，但9月4日收于92.8080，较该高点下跌9.8%。
高盛的论点是，美元的贬值允许外国投资者以更便宜的价格购买美国股票，他们认为这是有益的。但时机很重要。PineBridge Investments全球资产主管Michael Kelly告诉"每日经济新闻"。美元像刀子一样下跌，没有人愿意伸手去拿它。只有当美元下跌（令人信服地）触底反弹时，美元的下跌才能成为外国投资者购买美国股票的催化剂。我不认为（美元）已经到达了这个节点。"
《每日经济新闻》指出，今年第二季度，全球主权财富基金主要投资于全球股市，从而避开了美国股市。然而，在本季度，美元指数下跌了近1.6%。根据eVestment的最新数据，主权财富基金第二季度全球股票净值为71亿美元，为多年来最多，但其中大部分来自美国以外，只有7.04亿美元用于美国股票策略。
富兰克林邓普顿欧洲、中东和非洲分部（一家领先的资产管理公司）的销售主管马修·威廉姆斯（Matthew Williams）认为，这可能是因为美国股票现在被高估了，因为它们在标准普尔500指数创纪录高点期间的市盈率约为29倍。
作为回应，凯利与《每日经济新闻》提出了类似的观点。"在大流行之前的几年里，美国的基本面显然遥遥领先，现在全球经济正呈现出V型复苏。在某种程度上，正如大多数主权财富基金所估计的那样，非美国股票现在具有风险/回报。凯利说。
除了投资回报率因素外，威廉姆斯还认为，11月美国大选结果的不确定性增加了投资美国股票的风险，并使市场吸引力降低。
因此，美国股市对外国投资者的吸引力并不仅仅取决于美元是否贬值。
增长和科技股受益于美元贬值
DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）以2008年的全球金融危机为时间表，来观察美元在上涨或下跌时的表现。他的结论是，"无论年份如何，美元交易方式与美国股市表现之间都没有长期相关性。"
然而，科拉斯还指出，虽然美元走软不会推动美国股市走高，但可能会对个别公司或行业产生重大影响，这取决于该公司从海外产生的收入。Coras援引FactSet的数据发现，分别有98%的能源、房地产和金融股来自美国。材料和技术股收入的一半以上来自海外。
高盛（Goldman Sachs）的科斯汀（Costin）认为，美元走软将推高成长型股票、科技股和其他过去表现较好的股票，而周期性股票表现相对较弱。据英国《金融时报》9月4日援引知情人士的话报道，软银在过去一个月抢购了数十亿美元的美国科技期权，提振了交易量，并引发了美国股市交易狂潮。一些科技股的交易量是有史以来最大的期权。
如果美元在今年下半年继续其之前的下跌，是否会进一步推动软银等海外投资者购买美国科技股？
"我们认为美元走低不会抑制外国投资者对特定股票的兴趣，特别是那些在美国市场以外找不到的股票，尤其是美国的许多科技股。美元走软不会阻止对美国特定科技股的投资需求，但这并不是说美元走软对股市有利，"他强调说。在美元触底反弹后，我们将看到更多的机会。"
每日经济新闻