摘要
目前動力電池領域的投資，結合産業背景來看，還處在一個複雜的階段。
從投資角度來看，随着電氣化的趨勢持續往前，電池技術的發展已經不是單一電池企業和上遊所掌控的。整車企業是否要進入電池生産和電池設計？随着特斯拉第一個給出肯定的回複，大部分整車企業或主動或被動地都在往前沿電池方面撒錢。
▲圖1. 歐美主要的前沿電池企業融資情況和車企之間的關系
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整車企業的投資路線
如下表1所示，這一輪投資前沿電池的整體邏輯，主要是整車企業在電動化方向的大量投資。包括：不斷投入開發電動汽車平台、開發車型，同時對工廠進行改造；在不斷生産出電動汽車的同時也需要考慮電池的需求。
從目前來看，歐洲的整車企業（從大衆開始）和美國的整車企業（通用、福特和Stellantis）主要通過建構電池企業來進行布局的。
（1）歐洲汽車企業
目前來看，主要分為三個陣營：
大衆集團和Quantum Scape綁定，通過投資和增資的邏輯，計劃不斷幫助Quantum Scape開發生産能力，2025年量産固态電池。後續在固态電池的合資企業也會打包到大衆整體的電池集團，最終整體上市。
戴姆勒目前主要是Stellantis探索超級電池工廠，并在德國開始建設動力電池工廠（Pack），在投資Stellantis下屬的ACC以後，這次也和Stellantis一起投資了輝能。之前與加拿大魁北克水電公司合作開發固态電池，整體的進度不太讓人滿意。
寶馬是唯一個沒表态建設電池工廠的歐洲汽車公司，之前談過通過投資SolidPower，目前深化SolidPower的合作，計劃于2022年裝車測試，2025年前推出固态電池原型車，2030年前用于量産車。
（2）美國汽車企業
福特目前和SK綁定，也投資了美國固态電池公司Solid Power，并且拉着SKI向Solid Power投資3000萬美元，并且通過Solid Power的固态電池相關技術及生産工藝的使用權。
通用汽車一方面自己開發固态電池研發項目，大手筆投資SES，後續拉着Honda一起進行開發。
（3）亞洲車企
豐田這塊在奧運會上基本放了一次鴿子，目前把固态電池第一步定位在HEV上，這個進度和大家想象的差距比較大。
南韓現代已先後向美國全固态電池企業Solid Power和Solid Energy System（SES）投資，加上之前輝能和Ionic Material的投資，現代是覆寫投資最全的車企。
RNM目前的情況，統一的投資步伐也有差異，在固态這塊一方面日産本身也在自己開發，一方面之前對Ionic Material的投資也在延續。
▲表1. 主要的整車企業的投資、電池工廠和化學體系演進
從時間點來看，固态電池的發展仍處于起步階段，大部分固态電池初創企業雖然已經上市，但是都計劃在 2025 年之前将電池商業化。從合作的車企來看，固态電池的商業準備将于 2025 年開始（這個時間點價格還是非常高），在2025-2030年的這段時間，主要是小批量進行測試和疊代，樂觀來看配備固态電池的汽車将于 2030 年左右開始規模化量産。
從數量來看，Yole預估2027 年的固态電池需求将不足 2.5 GWh，傳統動力锂離電池疊代到先進電池，并不會大批量“轉換”階躍到固态電池。
▲圖2. 理性來看的前沿電池的成熟台階
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如何看待這些投資
從目前來看，發展前沿和固态電池，在這些投資之外還需要系統性的合作。見表2。
▲表2. 固态電池研發機構
在歐洲，德國政府投資10億歐元支援固态電池技術研發與生産，并支援建立動力電池研發聯盟，聚焦固态電池技術開發。瓦爾塔邁科電池公司、巴斯夫、福特德國公司、大衆汽車集團等都自願加入這一聯盟。歐盟還準許了歐洲固态電池投資專項計劃，由歐盟多國共同出資32億歐元（約合人民币230億元），同時從私人投資商中籌集50億歐元（約合人民币360億元），用于發展固态電池。
美國能源部為26個實驗室項目提供2.09億美元的資金，開發固态電池及快充技術。日本政府計劃為固态電池提供數千億日元規模的研發補助資金，并且以NEDO進行開發聯盟技術。南韓政府決定将在未來5年投資300億韓元用于支援開發全固态電池。
▲表3. 歐洲的固态電池研發項目
小結：目前動力電池領域的投資，結合産業背景來看，還處在一個複雜的階段。随着現有動力電池的量能的提升，在前沿這塊投入對比目前的産能背景，有點進退維谷——如果核算下來沒有太多的經濟性，這個投資怎麼考量？