中信證券：1月汽車銷量符合預期 重點把握汽車闆塊反彈機會

智通财經APP獲悉，中信證券釋出研究報告稱，1月汽車行業産銷資料平穩釋放，新能源汽車銷量持續保持同比增長。目前自主品牌持續向上，行業利潤率逐季恢複，建議重點把握汽車闆塊反彈機會。

零部件闆塊中，優先推薦具有全球競争力的成長性公司：保隆科技(603197.SH)（智能傳感器）、文燦股份(603348.SH)（一體壓鑄）、隆盛科技(300680.SZ)（EGR龍頭+馬達鐵芯快速增長）、繼峰股份(603997.SH)（全球汽車座椅頭枕龍頭，新拓展乘用車座椅業務）、伯特利(603596.SH)（汽車制動系統國内龍頭）、耐世特(01316)（受益美國新能源汽車産品投放）、華域汽車(600741.SH)（電動、智能和輕量化龍頭）、阿爾特(300825.SZ)（汽車設計訂單快速增加)、華陽集團(002906.SZ)（ARHUD）、福耀玻璃(03606)（天幕玻璃）。

乘用車闆塊，重點推薦三家造車新勢力：小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)、蔚來汽車(NIO.US)，以及引領個性化消費、加速智能電動轉型的長城汽車(02333)、DM-i強勢發力的比亞迪(01211)、自主品牌迎來反轉的廣汽集團(02238)。

中信證券主要觀點如下：

2022年2月18日，中國汽車工業協會釋出2022年1月汽車産銷資料，對此點評如下：

汽車總量：1月實作銷量253.1萬輛，同比+0.9%，符合預期。

根據中汽協資料，2022年1月，大陸汽車生産242.2萬輛，環比-16.7%，同比+1.4%；1月實作銷量253.1萬輛，環比-9.2%，同比+0.9%。1月國内狹義乘用車上險量實作217.3萬輛，環比-0.6%，同比-4.1%，基本符合預期。整體來看，1月晶片供應繼續緩解，疊加各地政府穩增長政策出台，市場需求将保持相對穩定。

乘用車：1月乘用車實作銷量218.6萬台，自主品牌持續保持亮眼表現。

2022年1月産/銷分别實作207.7萬輛/218.6萬輛，環比分别-17.8%/-9.7%，同比分别+8.7%/+6.7%。分車型來看，轎車、SUV、MPV和交叉型乘用車銷量同比增速分别為+4.1%、-1.4%、+8.7%、+78.0%。結構方面，自主品牌1月銷量100.4萬輛，同比+15.9%，自主品牌單月市場佔有率達到45.9%，環比-1.0pct。我們預計，2022年仍将是自主品牌繼續提升份額的年份，自主品牌的同比增速将持續成為行業的α。

日均銷量環比小幅提升，春節期間乘用車需求穩健。

在扣除春節假期，1月實際有效生産銷售的天數為29天，1月的日均乘用車批發銷量實作7.5萬輛，環比-3.5%，同比+14.3%，相對于2019年1月同比+3.2%；1月日均乘用車零售銷量實作7.5萬輛，環比+6.6%，同比+2.8%，相對于2019年1月同比-11.6%。從日均有效銷售天數的資料來看，乘用車整體需求保持穩健，并沒有出現太大波動。新能源乘用車在1月實作日均批發銷量1.5萬輛，環比-7.5%，同比+168.2%，保持高速增長。

商用車：1月商用車實作銷量34.4萬台，銷量環比改善顯著（環比-5.5%）。

2022年1月商用車産量34.5萬輛，環比-9.3%，同比-28.0%；銷量34.4萬輛，環比-5.5%，同比-25.0%。我們認為商用車銷量環比顯著改善主要系“國五”車輛銷售過渡期已于2021年底結束，管道“國五”車輛庫存已經得到較好的消化，庫存車輛對新車銷售的透支效應有望顯著減弱。分車型看，重卡、中卡、輕卡、微卡分别實作銷量9.5萬輛/0.9萬輛/16.2萬輛/4.7萬輛，同比增速分别為-48.0%、-45.8%、-16.5%、+64.7%。随着國家陸續推出的穩增長相關政策，基建行業需求有望提升，預計對重卡的量有望形成較好的拉動。1月客車産銷均完成3.0萬輛，同比-14.9%/-15.8%，其中，大客、中客均實作銷量0.27萬輛，同比增速分别為+10.3%/-16.1%。

新能源車：1月銷量43.1萬輛，同比+135.8%，延續高增長态勢。

2022年1月新能源汽車産銷分别完成45.2萬輛/43.1萬輛，環比分别-12.6%/-18.6%，同比分别+133.2%/+135.8%。其中新能源乘用車1月産銷分别實作43.7萬輛/41.9萬輛，環比分别-10.4%/-15.7%，同比分别+134.6%/+138.7%，銷量占乘用車市場佔有率達19.2%，高于去年全年水準。新能源商用車1月産銷分别實作1.6萬輛/1.2萬輛。分車型看，1月純電動汽車産銷分别完成36.7萬輛/34.6萬輛，同比均增長1.2倍；插電式混合動力汽車産銷均完成8.5萬輛，同比均增長2.0倍。

風險提示：行業銷量不及預期；消費鼓勵政策落地不達預期。

本文編選自“ 中信證券研究”，分析師：尹欣馳、李景濤、袁健聰、李子俊；智通财經編輯：黃曉冬。