GGV有話說：
從2000年成立至今，以科技驅動為邏輯，GGV紀源資本走過了21年的時間。如今，硬科技趨勢開始崛起，中國加快自主創新的節奏，GGV也抓住了前沿科技、企業服務、消費等領域的大機會，極為關注中國本土新興科技生态的發展，投資了包括半導體、新能源、AI+醫療、智能制造、智慧城市等硬科技領域裡的多家行業内頂級公司，并産生深遠影響。
對趨勢判斷的敏感和準确，以及高投資回報，讓GGV赢得了LP的信任。在項目的退出中，GGV也保持着良好的成績，過往21年在華投資項目IRR（内部收益率）超過50%。目前GGV的累計資産管理規模已經達到92億美元（約合600億人民币）。
本欄目為GGV投資筆記x捕獲超級科技獨角獸特輯，将為大家呈現一系列GGV所投資的優秀科技公司背後的成長故事。
以下是GGV投資筆記第103期。
作者：汐
編輯：張穎
關于電動車市場的懸念，正在消失
無論我們在五年前、十年前，對于電動汽車市場看好亦或看衰，今天，我們都在越發清晰地看到一個事實：真正屬于電動汽車的時代大戲，已經正式拉開了大幕。
據世界知名咨詢機構德勤預計：電動汽車市場将在2022年達到一個關鍵臨界點——随着電動車的生産鍊條逐漸成熟，其所需零部件的進一步量産化，純電動汽車的擁車成本将與燃油車相近。屆時，擁車成本将不再是消費者購買電動汽車的第一大障礙。
同時，關于電動汽車的續航問題，充電便利性問題，電池安全性問題，智能駕駛輔助的可靠性問題，種種曾經被認為會阻礙電動車發展的技術難題，都在被一點點攻克。
量變帶來質變。一旦攔路石被水滴擊穿，随後到來的，就将是指數級擴容的激流奔湧。
據推算，至2024年，電動汽車市場占整個汽車市場的份額将達到10%。滲透率10%，一直被工業、科技領域認為是一個重要的裡程碑。如果以個人電腦、智能手機等産業的發展曆程為參考，每當新技術開始沖擊傳統産業，其滲透率達到10%以後，便會開始呈現高速增長。2010年，中國的智能手機滲透率還不足10%。到了2019年，這個比例已經達到95%。
産業更疊的大勢，總會在熱搜級别的産業新聞中顯露無疑。2020年底，汽車市場迎來了又一波電動車造車潮。一衆在過往與汽車并無直接交集的網際網路公司、科技産品公司紛紛發聲，官宣了自己與傳統車廠合作的造車計劃。喧嚣之下，未必人人步履紮實，但時代洪流的勢頭還是峥嵘畢現。而内心真正笃信趨勢的人，才更有可能乘勢前行。
把時鐘撥回2007年，第一代iPhone帶着渾身的瑕疵釋出了。彼時，我們今天故事的主角，何小鵬，還在進行他的第一次創業。巧合的是，在那個時間點，依然稱霸手機市場的諾基亞正是他的股東之一。關于iPhone，他曾親耳聽到了來自諾基亞人的評價：是不錯的産品，但暫時不會對諾基亞帶來像樣的挑戰。
後來的故事，我們都知道了。曆史總會有相同的韻腳。今天，何小鵬身處汽車行業的十字路口，早已堅定地選擇站在“iPhone的一邊”。
他在2017年時就公開表達過：“汽車行業的圖景一定會改變——雖然程序可能會比手機行業慢一點。如果說手機行業的變革花了十年，那汽車行業的變革可能需要二十年。但無論如何，這場變革的大勢已經無法阻擋。”
創業者也好，投資人也好，往往都要領先于市場和輿論，更早地感覺到時代大勢的變遷。何小鵬從2014年開始孕育他的造車大業，2017年就開啟了自己的造車生涯。而GGV，也是從那時起就開始陪伴何小鵬以及他的小鵬汽車一路成長。
投資小鵬，也是在投資“小鵬”
GGV紀源資本全球管理合夥人、小鵬汽車投資人符績勳曾經在很多場合表達過，投資一個企業，很大程度上是在投它的創始人。人投對了，公司往往也就投對了。這一點，在小鵬汽車以及何小鵬身上再一次被印證。
何小鵬是連續創業者，且都是成功的連續創業者。何小鵬在2004年與俞永福、梁捷創辦UC浏覽器，一度做到行業第一，直至被阿裡巴巴收購。随後，才開始創辦小鵬汽車。
而從這個意義上講，何小鵬走了一條從軟體到硬體之路，也遊離在投資人和創業者兩種身份之間。何小鵬最初參與到小鵬汽車的打造，也是以投資人身份介入的，這也為之後小鵬汽車在資本市場上的優異表現打下了堅實基礎。
在電動汽車的第一波造車潮中，隻有何小鵬絲毫沒有造車經驗，是一個來自網際網路領域的純粹跨界者。然而，作為GGV紀源資本的全球管理合夥人，符績勳還是對小鵬造車很有信心。
首當其沖的，是前面提到的何小鵬的連續創業者光環。符績勳很清楚，造車是一件太過複雜、太過艱難的事。如果核心上司人沒有過管理幾千人，乃至幾萬人團隊的經驗，如果他的個人魅力不夠大，不能吸引足夠多、足夠優秀的人才聚攏在周圍，幫助他一起實作目标，造車這條路根本走不下去。在符績勳看來，何小鵬是具備上司造車團隊的能量的。
再進一步，今天要造的不是普通汽車，而是采用新能源、新設計理念的智能汽車，這勢必意味着疊代，意味着變革，意味着上司人需要具備帶領整個團隊跨越時代的能力。而出身UC的何小鵬，正是做到過這件事的人。當年何小鵬與夥伴創辦UC浏覽器之時，中國的網際網路市場還處于PC時代，沒有太多人真正看好移動網際網路的發展。何小鵬勇于成為了走在前面的人。他不隻是親眼見證，更是親手推動了中國網際網路從PC到移動端的跨越。于是今天，他說自己要來推動汽車行業的變革，是能讓人信服的。
2014年，UC歸于阿裡巴巴門下。37歲的何小鵬實作了财務自由。年富力強，光環在身，壯志在胸，何小鵬當然不會選擇就此退休。他在自己心中若幹件“有趣的大事”之中進行了一番評估，選擇了造車。
然而這一次，何小鵬并沒有一上來就進入創業狀态，而是以投資人的身份“發動”了小鵬汽車。
在後來的采訪中，他說當時主要有兩方面考慮：“第一，網際網路人去做硬體，尤其是造汽車，跨越太大；第二，汽車原本隻是自己的興趣所在，要把興趣變成事業，就很可能會把樂趣變成了折磨。”這些顧慮讓小鵬沒有直接all in——直到，他在兒子剛出生的産房裡，接到了來自符績勳的電話。
2017年2月，何小鵬剛剛抱上自己的兒子一兩分鐘，電話就響起了。雙方已經不是第一次讨論造車的事。當時，符績勳并不知道電話的另一端，有一個嬰兒剛出生，他也不知道，自己所說的話在此刻對于何小鵬而言，具有了尤為強烈的穿透力：“汽車賽道的競争已經開始了，如果你現在不沖進去，一兩年後，這個賽道的視窗期可能就會關閉。”
一邊打着電話，一邊看着剛剛出世的孩子，何小鵬忽然萌生了一個想法：應該再做一些有聲有色的事情給兒子看。他想讓兒子在成長過程中，看到自己有一個“披荊斬棘的爸爸”，而不是一個“退休養老的爸爸”。
于是，本已經是赢家的何小鵬又坐回了牌桌，再次将自己all in——由于初始階段的辦公地點偏遠，他幹脆搬到新公司附近，隻為每天節約一個多小時往返車程，但也是以失去了很多陪伴家人的機會。老朋友雷軍看到何小鵬重回創業者狀态，也半開玩笑地問他：“怎麼樣，坐了這麼多年商務艙，你還能坐經濟艙嗎？7天和如家還能住得慣嗎？”
小鵬和小鵬汽車的故事，就此正式開篇。而這一次，GGV不僅扮演了投資人角色，對小鵬汽車進行了投資，更是以創始人朋友的身份，在小鵬背後推助了一把。投資一家創業公司，本質上投的就是創始人——對于這一信條，GGV做到了知行合一。
錨定智能，踏實造車
小鵬汽車，顯然是一個具有親和力的名字。但這并不意味着名字背後的創業者沒有征服市場的野望，同樣，也不意味着它标注的汽車産品不擅于顯露鋒芒。
2017年10月，小鵬汽車取得國家工信部産品公告并實作量産——在第一波網際網路造車新勢力中，小鵬是首家實作這一目标的公司；
2018年1月，小鵬汽車G3在美國CES國際電子消費展上全球首發；
2018年12月12日，小鵬汽車正式釋出小鵬G3；
2020年4月27日，小鵬汽車釋出小鵬P7；
2020年8月27日，小鵬汽車在紐交所上市，以超出原發行區間的15美元價格登陸美股市場，估值達到108億美元。
2021年7月7日，港股“智能電動車第一股”小鵬汽車正式于香港聯合交易所主機闆挂牌交易，小鵬汽車成為首個登陸港交所的造車新勢力，也是三年内首個在美國紐交所和香港聯交所完成“雙重主要上市”的中概股。
2022年，小鵬汽車成為首個納入港股通的造車新勢力。
從創立至今，小鵬汽車一直是國内造車新勢力的頭部選手。而身處第一陣營中的小鵬，也逐漸确立了自己的差異化發展戰略。環顧整個造車新勢力，蔚來主打中高端産品定位，并通過提供優質服務來建立品牌區隔。理想汽車劍指燃油車，凸顯電能優勢，主攻裡程焦慮。而小鵬選擇的戰略方向是什麼？何小鵬明确地給出了答案：“智能化，就是小鵬汽車的核心。”
幾年前每當提到電動車，多數人首先會關注三點：動力、續航和充電表現。然而随着産業供應鍊的愈發成熟，曾經最被關注的問題将越來越不是問題。
在不同品牌的相近定位産品間，汽車的基礎性能趨同化會越發明顯，性能參數上的微弱優勢已經無法成為産品亮點。隻有真正讀懂中國出行場景，真正讀懂消費者的心理需求，才能找到受人青睐的功能點，推出引人矚目的産品——而這，也是小鵬汽車一直以來在智能化上的努力方向。
在造車新勢力中，小鵬向來不吝啬在技術研發上的投入。2020年，其研發投入達17.26億元，占營收金額的29.53%，顯著高于行業普遍占比。2021年2季度，小鵬汽車的研發費用繼續加碼，同比增長170%。截至2021年2季度末，小鵬的研發團隊已超過3000人，較年初增加約50%。團隊中，大部分為針對自動駕駛軟硬體、大資料應用、地圖智能技術方面的人才。2021年下半年，小鵬更是持續進行研發投入，僅三季度的研發費用即達到12.64億元。
如此程度的投入，也讓小鵬汽車的産品不負“智能化”這一核心标簽。
例如，小鵬出衆的智能泊車技術。沒有親身體驗過智能車的人可能會說：“智能泊車，似乎已經是很多年前就有的功能了，并不新鮮吧？”
但是很多人或許不知道，在以往，很多聲稱配備了智能泊車功能的汽車，事實上隻能在低于20%的場景下完成泊車。執行10次泊車任務，隻有1、2次是成功的。這就讓智能泊車對于多數使用者而言變得并不實用，甚至成為了廣告裡的噱頭。
截至2021年，小鵬汽車的智能泊車場景覆寫率達85%。在此基礎上，小鵬還配備了停車場記憶泊車功能——隻需手動“教學”一遍，汽車就能“學會”泊向目标車位的行車路線，從此即可為車主智能泊車。值得一提的是，這也是全球首個可量産且不依賴于停車場改造的自主泊車系統。
再例如，小鵬汽車的“自動跟随功能”也是使用者的心頭之好。每當駕駛者遇到交通擁堵時，打開自動跟随，便可以手離方向盤，腳離刹車和電門，讓車子自動跟随前方車流。對于在城市生活中常常遭遇堵車的使用者，這一功能無疑相當實用。
同時，一套足夠智能的車内人機互動系統，也讓傳統的駕駛艙成為了“智能座艙”。絕大多數車内操作都不再需要手動，而可以用語音方式讓系統執行指令，甚至包括“調整空調吹風方向”這種細膩操作。
使用者也無需刻意進入“對機器說話”的狀态，而可以用自己最自然的說話方式進行互動。例如，在詢問系統“今天天氣如何？”之後，當系統開始叙述當日天氣狀況時，使用者完全可以“打斷”它，并追問“明天呢？”。再例如，當主駕駛與系統進行語音互動時，坐在副駕駛的乘客也無需刻意保持安靜。因為小鵬的語音系統具備“雙音區鎖定”功能，可以做到“隻聽主人的話”。此外，小鵬在車内APP生态和影音内容呈現方面，也做得足夠出色。
這些智能化的表現，都讓小鵬汽車區隔于傳統功能車，而更趨向于人們心目中的智能汽車。再加上小鵬汽車推出的幾款産品在外觀設計上都極具時尚感、未來感，也讓更多年輕的潛在使用者群尤為關注起這個“漂亮的、聰明的家夥”。
然而有一件事，何小鵬心裡很明白：無論是造車新勢力也好，還是網際網路造車也罷，最根本的，還是造車。任憑你有再多智能創新，能夠實實在在把車子造好，才是一切的前提。何小鵬很清楚，從網際網路人到造車人，自己在思維方式上需要完成一個跨越。
過去做網際網路産品的時候，自己要做一件事情，基本上是不需要影響到公司以外的人的。一款軟體從設計到研發，并不需要供應鍊、制造端、物流管道的配合，于是它也就更容易查漏補缺、更新疊代。那時候，自己想要對産品做出一個改變，隻要調集一個小團隊進行快速調整、即時試錯就好，所要付出的費用基本上都是可控的人力成本。
然而一旦自己進入造車這樣的硬體領域，就不得不經常要面對牽一發而動全身的境況。哪怕隻是想改良一個車門把手，都需要為這個把手而重新開一次模，至少要砸出五百萬費用，花費八、九個月的時間。因為，這一個把手的調整，很可能需要上下遊整個産業鍊條共同配合，并且一起付出有形與無形的成本才能實作。
面對巨大的試錯成本，何小鵬需要不斷在理想與現實之間尋找平衡點。小鵬汽車曾設計出一個很酷的駕駛座椅，兼具智能化與舒服度。但供應鍊的同僚告訴何小鵬，如果要配置這個座椅，就需要從車頂将其吊裝到車裡，成本太高了。無奈之下，隻能另作它想。
造車，讓網際網路出身的何小鵬對硬體産業飽含敬畏之心。有一句話是他在公開領域以及公司内部反複提及的：“赢在格局，輸在細節。”他不斷提醒自己，要用最謹慎的态度去實作那些最驚豔的想法。
仍未退出，繼續陪伴
小鵬汽車的核心收入源于汽車銷售，所銷售産品主要包括小鵬G3和小鵬P7等。曆年來，其主營業務收入占比均超過95%。2021年全年總傳遞量達到98155台，為2020年的3.6倍，同比增長263%。
上市至今，小鵬汽車的營收快速增長：2020年營收58.4億元，較2019年同比增長151.8%；而2021年，僅Q1、Q2、Q3的營收，即分别達到29.5億元、37.61億元、57.2億元，預計第四季度營收更可達71億至75億元。以技術帶動産品更新的小鵬汽車，未來可期。
而也正因為持續看好小鵬的未來，雖然小鵬汽車已經成功上市，且市值狀況良好，但GGV仍維持着all in的狀态，陪伴小鵬繼續成長。GGV相信，真正屬于小鵬汽車的時刻，還在更遠的未來。