宏觀經濟想要表達的理想目标是實作經濟增長、充分就業和通脹穩定三者之間的統一。具體而言，就是一個國居民都有工作、工資不斷增長、物價保持穩定，如果再考慮外彙的就是币值穩定。
但是一國的宏觀經濟不總能達到這麼理想的目标，有時候經濟增長突然變慢、失業的人數突然增多、物業又開始上漲。對于政府來說，可以通過研究宏觀經濟想出對應的舉措（比如财政政策、貨币政策等）來使得宏觀經濟朝向理想的目标走。
就像一個生病的人被醫生開了藥方，但要是開了錯誤的藥單會使得人的病況會愈加嚴重。
對于投資者來說，宏觀經濟影響着投資市場的走勢，比如股市、債市、商品市場等，要想在投資市場賺到錢，就需要時刻關注宏觀經濟，通過一些先行名額看到未來的趨勢，通過大類資産的配置完成資産的保值增值。
一、大宗商品宏觀研究的架構
宏觀研究最終的目的還是要研究供給與需求的直接展現即價格。
價格的機關是元/噸，分别反應貨币和供需，其中供需決定價格，而貨币則會起到放大供需的作用。
1、供給與需求
宏觀經濟的分析重點就是供給和需求。宏觀經濟分析遵循基本經濟規律即當供給大于需求的時候，價格下跌；當供給小于需求的時候，價格上漲。
需求可以分為最終需求與中間需求。
最終需求是指居民和政府的需求，居民的需求包括零售消費需求、房地産消費需求、汽車消費需求等；政府的需求就是基礎建設等。
中間需求是指下遊企業的投資和生産需求：房地産企業、制造業企業、發電企業等的需求。中間需求依賴于最終需求。
最終供給是指煤炭、石油、鋼材、有色金屬等上遊企業提供的這類基礎要素的供給。
可以簡單了解為有2個市場，一個是由最終供給和中間需求組成的生産市場，一個是由中間供給和最終需求組成的消費市場。
大宗商品屬于最終供給，是屬于基礎要素的供給。下遊連結的是中間需求市場，為中間需求市場提供生産的原材料，比如鋼材、水泥、玻璃、塑膠、成品油等。
2、信貸市場
在經濟運作過程中需要有一個媒介充當一般等價物，這就是貨币。
在日常生活中，你能夠支配的貨币分為你自己的錢和你可以借到的錢這兩部分，簡單了解就是儲蓄卡中的數字和你信用卡中的額度。
在經濟實際運作的過程中，貨币創造分為兩部分，一部分為自有資金，另一部分為信貸資金。信貸可以放大需求和供給，在經濟中起到放大器的作用，但如果不要讓這個放大器制造泡沫，前提就是：負債不能超過一定的限度，否則就會破産失去信用，小至個人，大至國家。
國家通過調整貨币政策，通過信貸的松緊實作對經濟或者行業的調控。比如2021年來對房地産市場的調控，就包括了融資管道、信貸政策等的綜合手段，使得國内房地産始終處于“房住不炒”政策之下。
3、時間
對于短期内的供給，政府可以通過行政幹預手段進行調控，比如供給側結構性改革。而對于長期的共計，則需要科技創新提高生産效率。
對于短期需求，政府可以通過财政政策或者貨币政策來進行調整：比如通過财政政策的減稅，鼓勵廣大居民消費，進而提振最終需求；又比如通過貨币政策降低利率，鼓勵企業加杠杆擴大生産，進而提振中間需求。對于長期需求，還是要靠科技創新的供給來創造相應的需求。
對于商品研究來講，不管是政府幹預亦或者是政策幹預，均屬于慢變量，正是由于慢變量的變化，引發了供給與需求關系的擾動進而使得價格呈現規律性波動特點，既表現出一定的周期性。
宏觀經濟是一個龐大的體系，由不同的市場主體構成。由于認知的差異性，總會對未來有不同的判斷。這種判斷最終會傳導至行為上，進而産生不同的結果，是以在宏觀經濟層面表現出顯著的複雜性。
在小樣本範圍内，研究價值規律是簡單的，但放置到宏觀層面，價格的研究因為參與者的增多而呈現複雜性變化。
宏觀研究和市場研究有着本質的差異性。
市場研究的終極目标是提供對未來準确的預測，但預測未來存在兩個困難，一是未來并非過去的簡單重複；二是即使未來是過去的重複，準确地預測需要對現實和曆史全面和沒有重要遺漏的把握。
宏觀分析給出的是理由而非結果，市場研究需要對未來6-12個月的經濟趨勢進行判斷，宏觀分析需要專注于過去幾年資料，進行全方位的分析和把握，回答經濟走向、政策立場、資金松緊三個問題。
二、宏觀經濟名額架構
宏觀經濟分析分為基本面和政策面兩個次元，基本面關注經濟增長、物價水準、就業和國際收支四個次元的資料，政策面關注貨币政策、财政政策、産業政策和監督政策四類政策。
三、基于需求視角的2021年宏觀趨勢判斷
經濟增長的主要驅動力來自于出口、投資、消費三駕馬車，識别經濟增長的驅動變化需要結合經濟周期以及資料方面的微觀變化進行綜合辨識。
2020年新冠疫情發生之後，在社交隔離和停工停産的大背景下，經濟資料出現大幅度下滑，經過兩年的恢複，經濟資料已經基本恢複至疫情發生前水準，但全球經濟複蘇存在不平衡，不穩定的問題，特别是在臨時纾困政策面臨退出選擇時，經濟的脆弱性将表現無遺。
宏觀資料中的微觀表現：拐點已現
從經濟增長主要過程看，不管是進出口、投資還是消費同比增速均已出現回落狀态，表明經濟整體趨勢向好但二階指數已經表明增長的壓力在逐漸增大。剔除基數因素，2021年主要經濟名額已經恢複到疫情前水準。
從生産法的角度看，擾動經濟增長的各項因素均呈現逐漸趨弱的狀态，經濟增長的動能呈現放緩趨勢。四季度GDP增速回落至4%左右，全年GDP增長約為8.1%。
出口：進出口加快增長，貿易結構持續優化
據海關統計，全年貨物進出口總額391009億元，比上年增長21.4%。其中，出口217348億元，增長21.2%；進口173661億元，增長21.5%。進出口相抵，貿易順差43687億元。一般貿易進出口增長24.7%，占進出口總額的比重為61.6%，比上年提高1.6個百分點。民營企業進出口增長26.7%，占進出口總額的比重為48.6%，比上年提高2個百分點。
從出口結構看，機電産品出口、進口保持良好增勢。2021年，大陸出口機電産品12.83萬億元，增長20.4%，占出口總值的59%，其中自動資料處理裝置及其零部件、手機、汽車分别增長12.9%、9.3%、104.6%。同期，進口機電産品7.37萬億元，增長12.2%，占進口總值的42.4%，其中內建電路增長15.4%。
2021年全球疫情控制仍未得到全面遏制，但疫苗接種比例在快速提升，對于疫情的防控都有積極的推動作用。預計2022年主要制造業國家制造業産能将繼續恢複，對與中國的商品的依賴程度将有所放緩，中國出口增速或由高位回落。
投資：制造業投資持續發力，高技術産業投資增長勢頭良好
全國固定資産投資（不含農戶）544547億元，比上年增長4.9%，比2019年增長8.0%，兩年平均增長3.9%。分領域看，基礎設施投資（不含電力、熱力、瓦斯及水生産和供應業）比上年增長0.4%；制造業投資同比增長13.5%，兩年平均增長5.65%；房地産開發投資同比增長4.4%，兩年平均增長5.7%。全國商品房銷售面積較上年增長1.9%，兩年平均增長4.5%。總體來看，固定資産投資雖然受汛情疫情的影響，增速有所放緩，但仍延續穩定恢複态勢，投資結構持續優化。
從制造業的結構看，目前房地産投資出現邊際趨松的信号，但“房住不炒”的概念仍會得以延續，“十三五”期間對房地産逐漸收緊的趨勢将在2022年繼續，房地産投資增速難有顯著回升；基建方面或延續低位反彈的趨勢，2022年在基建方面的投資或維持基本穩定；制造業方面，由于成本壓力的進一步提升，成本端承壓加劇，而需求端呈現回落狀态，考慮基數因素及出口需求難以為繼，2022年制造業投資整體将呈現回落趨勢。
消費：消費市場持續恢複态勢未變
2021年，社會消費品零售總額440823億元，比上年增長12.5%，兩年平均增速為3.9%。其中，除汽車以外的消費品零售額397037億元，增長12.9%。扣除價格因素，2021年社會消費品零售總額比上年實際增長10.7%。
受疫情因素影響，居民對大額支出的控制在顯著增多，這一點從居民貸款增速就能很顯著的得出答案。由于制造業成本上升，未來成本會逐漸影響到居民消費品價格，居民消費若無刺激很難有顯著走高。自2020年5月份開始，汽車單月産銷就已經開始出現負增長，除去居民消費熱情的因素之外，由于晶片緊張帶來的成本上升也是居民汽車消費下降的重要原因。預計2022年國内社會零售品總額增速将回落至10%左右。
四、2022年宏觀經濟的三個問題
關于經濟周期：2020年一季度新世紀第七次庫存周期啟動，到2021年四季度已經進入到補庫存末端，對應經濟周期中複蘇後期到衰退前期的階段。2022年大機率會進入到去庫存周期，在這期間價格表現為整體下滑，對應PPI見頂回落。與此同時，朱格拉周期仍處于産能投放的高峰期，價格上漲掩蓋了産能增加的事實，經濟衰退過程中，産能問題将在很大程度影響商品本身的價格；房地産周期仍處于下行狀态，“房住不炒”仍是制約2022房地産的基本邏輯。
關于經濟趨勢：受基數因素影響，2021年GDP增長率呈現高位回落态勢，最終資料錄得8.1%，較2020年增速提高5.8個百分點。世界主要經濟機構預計2022年中國GDP會進一步回落至6%以内，恢複至疫情前水準；通過對高頻經濟資料的觀察，三季度開始經濟增速開始放緩，2021年下半年的房地産和2022年上半年的出口将成為經濟衰退的兩個主要驅動力。
關于信貸與貨币：來自國際市場特别是美國貨币政策的不确定性将決定中國未來一年的貨币政策以穩為主，會有更多的政策儲備以應對以美元指數所代表的全球流動性擾動。密切關注美聯儲Taper的節奏，這會影響全球權益資産的定價，特别是美國的股市和中國的大宗商品。根據美聯儲議息會議紀要内容，2022年3月份美國将結束購債，并進入加息節奏。“做好宏觀政策跨周期調節，保證宏觀政策連續性，穩定性，可持續性，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持經濟運作區間”将是國内信貸與貨币政策的主基調。
除去關注經濟趨勢、經濟周期、政策立場三個問題之外，仍繞不開近幾年的一個核心問題：疫情。
關于疫情發展：2020年疫情沖擊帶來消費、投資、出口的快速出清，其增速降至曆史低位。二季度起疫後修複開啟，從主要驅動力量來看，第一階段是必需消費的修複；第二階段是地産銷售和可選消費的恢複；第三階段是出口進一步上台階，并帶動制造業整體反彈。目前全球疫情處于第四波疫情的回落期。2022年全球經濟依舊會受到疫情的影響，但随着口服藥的出現，疫情對預期的影響進一步減弱。因疫情造成的全球制造業産能恢複存在不均衡問題，已經基本修複，2022年全球産能将重新恢複至疫情前水準，甚至有所提高。新一輪的競争會影響全球主要國家的關系，制造業版圖也将重塑。中國也将面臨更加嚴峻複雜的外部環境。
總體來看，目前國内經濟仍在持續恢複中，關注三重壓力下政策選擇。2022年穩增長的政策空間将進一步打開。地産銷售回落對經濟和地方财政的壓力正在進一步傳遞；目前出口尚處于高位，外貿訂單充足，對就業的壓力尚未形成，2022年出口放緩會帶來就業壓力上升，宏觀政策需要更早的布局“六穩（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）和六保（保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保産業鍊供應鍊穩定、保基層運轉）。需關注财政政策前置，加大租賃住房投資引導政策措施，碳中和相關領域投資有關引導措施以及系統的促消費措施。
對于大宗商品來講，2021年四季度開始市場環境将逐漸由順風順水轉變為順風逆水、逆風逆水。需要注意的是沒有一直上漲而不調整的經濟趨勢，也不存在一直上漲不下跌的商品，2022年高估值商品價格出現較大調整的可能性正在增大，需要防範明斯基時刻的到來。