記者|陳啟瑞
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由于債務問題，由山東如意集團間接控制的盧森堡投資公司Europaean Topsoho Sr，rl未能贖回約2.5億歐元的債券，後者在法國SMCP集團53%的股份可能會被移交。SMCP集團目前擁有Sandro，Maje和Claudie Pierlot等品牌。
SMCP集團于9月23日證明，盧森堡公司無法在9月21日之前償還債務，但仍可在9月30日之前采取補救措施。但10月5日，山東如意确認違約，盧森堡公司将轉讓其在SMCP集團的股份。山東如意集團正式敗給SMCP集團。
此前，界面時尚指出，股東比例與公司行政權力的實際控制并不是絕對挂鈎的。山東如意集團董事長邱亞夫仍為SMCP集團董事長，通過特定手段繼續控制SMCP集團的營運。但根據Les Echos的說法，債權人對此感到擔憂。SMCP集團高管可能會在股權變更後進行改組。
山東如意集團最近陷入了嚴重的營運問題。2021年半年度報告顯示，山東如意集團營業收入下降20.43%至2.61億元，淨利潤從2020年同期的利潤1528.2萬元上升至2021年的虧損4475.4萬元。
像大多數收購海外品牌但最終銷售的中國時尚集團一樣，山東如意的失敗仍然是由于缺乏對其營運進行微調的能力。當這些大集團完成交易後，他們發誓要下大力氣向中國市場擴張，依靠高消費實力實作品牌發展和振興。
與中國品牌不同，在競争日益激烈的市場中教育消費者是一項微妙而長期的任務，需要服裝集團擁有豐富的零售經驗和财務支援。但山東如意集團的營收也受到了疫情的打擊，由立邦集團間接控制的高端男裝品牌吉威和霍克斯瀕臨破産，十年前收購的日本服裝公司RENOWN正在清算中。
通過杠杆進行激進收購的副作用開始顯現。山東此前曾以低價收購海外品牌，然後通過資本運作重新包裝上市;這樣，山東就能在短時間内快速籌集到大量資金，進而完成對多個品牌的收購。
财報顯示，山東如意集團2019年第三季度合并債務達到390.41億元，其中流動性超過219億元。2020年6月，濟甯市投資終止一項35億元輸血項目，部分股權資金被法院當機，山東的困境愈演愈烈。
有投資者認為，SMCP集團脫離山東如意集團的控制，可能會因對山東如意集團未來的擔憂而減少未來發展的不确定性。SMCP集團股價在10月5日上漲12%，收盤上漲6.7%，至7.28歐元，為四個月高點，此前山東如意确認轉讓。
根據之前的合同，山東如意集團通過盧森堡公司發行的二級債券于今年9月21日到期後，債權人可以要求2.5億歐元債務中的37%。但是，當smCP集團作為抵押品的市值的53%低于2.5億歐元時，債權人可以要求剩餘的16%的盧森堡償還債務。
據路透社報道，債權人委托的管理機構glass SAS表示，債權人現在能夠在SMCP集團内彙集，行使不到29%的股東投票權。根據規定，如果股東持股比例超過30%，則必須提出整體要約。
但與此同時，山東利用盧森堡向英國法院提起訴訟，指控Glass SAS試圖非法迫使SMCP集團以低于市場估值的價格轉讓其股份，或為其共同股東進行收購要約。
Glas SAS回應稱，其債權人無意組建财團收購smCP集團。這些債權人包括凱雷集團（Carlyle Group）、安克雷奇資本（Anchorage Capital）、貝萊德（Blackrock）和Boussard-Gavaudan。他們可能會打包自己的股票并将其出售給單一買家，來自美國的私募股權基金和時尚集團可能會接管。
正式的股權轉讓議程将于10月19日開始，但考慮到法律和财務影響，該過程可能需要更長的時間。
SMCP集團在一份新聞稿中表示，盧森堡的債務問題不會影響集團的财務狀況和營運模式，上半年收入同比增長21.6%至4.53億歐元，淨利潤從一年前的虧損8850萬歐元上升至60萬歐元，美國和中國的銷售業績基本恢複到疫情前的水準。