中國基金報記者 姚波
農曆新年假期，美股消摸摸地反彈，一些此前大膽“抄底”的機構已經嘗到甜頭。但有機構站出來喊話，環境有變，别盲目抄底了！
另一信号是，市場回暖之際 ，全球最大ETF正遭遇前所未有的贖回，喜歡逢低買入的散戶也正開始迅速撤離。
自從2020年疫情以來，全球股市都出現了這樣一種現象，即股市受到恐慌影響大幅下挫後，勇于抄底殺入的投資者短時間内都獲得了不菲的回報。即便從開年最近這次科技股下跌中，也可以找到很好的注腳：
全球最大流媒體平台奈飛1月底創下2年來新低時買入，4個交易日就可以賺得27%的回報。這次有機構大膽抄底，對沖基金大鳄就在大跌時建倉310萬股。以最低收盤價計算，此舉為艾克曼賺取了約3億美元。
從科技股為主的納斯達克指數看，自年初以來已經下跌了8%，超過2021年全年漲幅的1/3。下跌幅度最深的時候達到了近15%，市場已經從底部反彈了7%以上。
管理規模達到1.7萬億美元的全球資管機構的普徕士（T.Rowe Price）新任首席執行官羅布•夏普斯就指出，目前環境有變化，并不适合盲目抄底。
他指出，美聯儲貨币政策轉向，随着流動性收緊，通脹持續 ，企業回報很難持續保持高增長，而近兩年習慣的抄底政策也可能不再中用。
基金贖回破紀錄
疫情以來，大量流動性刺激美股散戶在市場走低時迅速湧入，但這次可能散戶也變得更加謹慎了：
指數基金正遭遇有史以來規模最大的資金外流。
資料顯示，規模達到4000億美元的标準普爾500交易所交易基金遭遇贖回，這是該基金自1993年成立以來的最高水準。僅在2月1日大年初一當天，淨流出就達到了70億美元，創下近四年來最大的單日資金流出量。
同時，跟蹤納斯達克100指數，規模近2000億美元的ETF景順QQQ也正受大量資金外流影響。
2月1日美股市場已經出現 了明顯回暖，而此時資金仍在快速流出，顯示出市場心态也正在發生着變化 。
不應盲目抄底的做法也得到了前“債王”比爾·格羅斯的認可，他指出市場中那種逢低買入的心态正在消失。
公司業績增長難持續
疫情以來，各國政府的開始逐漸收水，特别是美聯儲最新的鷹派表态，更是讓市場預期今年加息至少3次以上。對流動性期許減少後，不少看多派把股價的上漲寄托在公司業績的改善中：
全球經濟還在持續開放并恢複正常的節奏中，标普500公司最新季業績增速預期達到25%，高于1月初預期的22%。但最新财報季的資料顯示，公司業績很難大面積再維持疫情以來的高增速：
路孚特資料顯示，截至2月1日，标普500成分股中超預期公司占比隻有4.3%，遠低于近一年平均16%的水準，與1994年來的平均水準相符。
從公司看，包括高盛、奈飛、貝寶及星巴克等千億美元以上市值規模巨頭最新的公布業績都不理想，盡管最近出現反彈，但今年股份還是出現了不同程度的下跌：
年初至2月2日
從估值角度考慮，目前标普500的預期市盈率為20倍，已經低于年初的22倍，但仍然高于15.5倍的長期平均水準。
另外一個爆冷的資料也值得投資者關注，1月美國消費者信心指數意外跌至10多年來新低，反映出奧密克戎的快速傳播以及高通脹對美國消費的沖擊。由于美國經濟大頭依賴本國消費，這樣的資料也很難對較多依賴美國本土市場的公司業績增長報有信心。悲觀的消費者情緒會抑制支出水準、進而影響經濟進一步複蘇。
編輯：小茉
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