中新經緯1月28日電 題：全球市場或面臨美國高通脹等多重風險
作者 程實 工銀國際首席經濟學家、董事總經理
張弘顼 工銀國際資深經濟學家
我們認為，目前全球市場存在三大不确定性因素，具體分析如下。
其一，美國高通脹，美聯儲加速緊縮将放大全球資本市場的波動性。
衆所周知，能源價格上升将對通脹預期産生顯著影響，而通脹預期上行則會進一步影響制造業活動。
盡管多數學者及業内經濟學家認為，随着疫情影響減弱，能源供給增加将降低貿易成本，使得通脹水準下行。但我們認為，美國通脹中樞水準将在疫情後的很長一段時間内顯現整體擡升。
若美聯儲未能有效控制通脹，市場将形成一緻的中長期高通脹預期。後期，我們不排除短期内美聯儲将采取更為激進的手段抑制高通脹壓力，未來通脹變化很可能将呈現高波動特征。而長期的高波動通脹将進一步弱化金融市場穩定性，放大資本市場的波動性。
其二，新興市場國家将面臨緊縮恐慌、新變種毒株蔓延，以及地緣沖突升溫的三大風險考驗。
首先，緊縮政策易引發恐慌。一旦美國啟動加息縮表，大多數新興市場國家将面臨比上一輪加息更為嚴峻的經濟挑戰。
其次，新變種毒株在全球蔓延的威脅仍然存在。因奧密克戎變種毒株的高傳染性與低疫苗保護效率，全球疫情封鎖措施恐将再次收緊，由此造成生産要素無法順暢流動，供應鍊修複也将受到抑制，進而帶來經濟下行風險。
再次，地緣政治動蕩仍有可能持續。由于大多數新興市場國家貨币及财政政策空間不足，不同新興市場未來有可能采取超正常政策以維護本國市場穩定，而這有可能會進一步激化國家之間的沖突。
其三，“太陽黑子極小年”對全球經濟的影響。
太陽黑子進入最活躍旺盛的年份，稱作“太陽黑子極大年”，而反之，太陽黑子活動最微弱的年份，則稱作“太陽黑子極小年”。目前，我們正處在後者。
一方面，太陽黑子數量變化會影響地球氣溫，使人類能源需求産生變化，最終導緻能源價格波動。另一方面，太陽黑子的活動會對人類生理、心理狀态産生影響，進而影響人們在各類經濟活動中的決策。針對太陽黑子是如何影響人類認知、決策和行為的，這在科學界尚未有定論，但自20世紀下半葉以來，“太陽黑子極小年”與重大金融危機爆發的時間段高度重合。
總之，以上三種不确定性風險之間互相關聯，有可能引發全球宏觀政策進一步調整，使全球市場預期發生變化，由此加大全球金融系統内部的複雜性與不确定性，這值得我們警惕。(中新經緯APP)
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責任編輯：李惠聰