今天是1月20日，相對于美股連續的下跌，A股雖然表現萎靡不振，但還算淡定。由于春節前流動性缺乏，對于央行降息利好，A股反應也并不積極。1月20日LPR公布，其中1一年LPR利率下降10個基點，這是預期以内，但預期之外的是5年期以上的利率也下降了5個基點，由于5年期以上長期借貸占大頭的是房地産企業，是以這顯然利好地産金融。今天港股也沒含糊，漲勢喜人。港股對于資訊的敏感度很高，前期港股受制于兩個闆塊的打壓：其一是網際網路科技股。朋友開玩笑：12道金牌，牌牌網際網路。其二是房地産，2021年年初的三道紅線，這一年，銀行額度“卡頓”成常态。而港股上市公司的主要結構就是以這兩大塊為主。繼而是港股連續探底，外資不斷看衰房地産行業，再加上有幾家内地大房地産企業不争氣，違約了，華爾街開始圍獵。信用評級公司給差評，機構做空，分析師帶節奏，一整套組合動作駕輕就熟。是以這5個長期LPR利率基點的降息，實際上意義是比較重大的，對于房地産，這至少表明了一種宏觀管理态度的轉變。
A股還是有點萎靡不振，闆面上，大金融的起跳似乎一點浪花都沒有激起。這是為何？這是因為目前A股的結構改變了，近幾年A股堅持脫虛向實，所謂的虛，一般是指金融、網際網路産業和房地産企業，向實，一般是指制造業。實際上這幾年房地産企業在A股上市和再融資之門早就關停了。随着甯德時代和茅台等科技、消費類産業在A股的崛起，地産股在A股越來越沒話語權。擺脫了地産股權重，成為制造業權重，那麼房地産的利好，對于A股的催動當然是越來越小。
A股制造業權重提升，這和以前是不同的，至少2007年的A股上漲是由大金融、大地産闆塊主導。從貨币政策角度，如降準這樣的貨币政策對于A股行情傳導能力減弱。但也有好處，那就是A股抗周期風險的能力加強。凡事有得必有失。當然，個人觀點，從企業融資和支援科技創新的角度，還是希望A股适當增加一點虛拟經濟，諸如網際網路産業，目前網際網路公司集中于港股，即使從美股退市，網際網路公司也多半選擇港股作為第二上市目的地。而到A股的幾家網際網路科技公司，比如蘇甯和360業績表現都不是很好。A股如此龐大，未來當然要涵蓋中國的主要公司，要涵蓋中國的主流産業，是以未來網際網路公司在A股的權重還有待提高。
回到闆塊，1月20日這一天的闆塊并無任何新鮮感，亮點在于市場資金有點回流核心資産的意思。興業銀行，招商銀行，平安保險，貴州茅台，騰訊，邁瑞，藥明生物表現都很好。今天可以總結為核心資産或大金融搭台唱戲，依然沒有頂起A股的一片天空。作為核心資産之一的釀酒闆塊茅台和泸州老家表現尚可。臨近年底，個人認為酒類闆塊一年一度銷售旺季臨近。酒類股目前主要推動力是需求不減，但銷售價格提升。酒企根本不會受到成本的制約，糧食就算是再貴上幾倍，糧食占釀酒的成本占比也不會超過10%。是以白酒漲價完全是在和需求作鬥争。因為很多人過年還是要喝酒，你要喝，那麼1000元/瓶是喝，2000元/瓶也是喝，過年中國人講面子，送禮、待客都需要酒。是以酒類股并非茅台一家，而是整體在一個高景氣當中。所有的酒都在漲價，連各種二鍋頭價格都有上天的趨勢，不過，核心還是中高端白酒。
因為廣東集采的事，長春高新依然被暴孽在跌停闆上，不過上市公司對此事回複的依然很淡定，長春高新在互動平台表示，公司持續關注政策變化情況，目前此次藥品集中帶量采購尚未正式開始招投标程式，且具體影響還将取決于實際參與投标情況、中選結果、中選價格等，後續事項及對公司的影響程度尚具有不确定性，目前暫無對公司經營業績産生嚴重影響的預期，公司将積極關注後續進展，認真研究相關檔案規定，合理制訂實施方案。
長春高新兩個跌停，股民的心态直接就崩了。其實今天市場重有兩個集采後的反例。一個是樂普集采過後，股價一地雞毛，今天表現卻很好，一個是翰宇藥業過後，股價也是跌的一塌糊塗，最近因為宣布準備研發新冠藥物，股價蹭蹭的竄起來。很多時候 ，對于如何應對集采，其實股民比上市公司還要操心，但我覺得很多時候，投資人應當是穩坐釣魚台，當一個旁觀者而不是對上市公司指手畫腳。雖然兩者都是上市公司的股東，散戶與大股東的最大的差別是，散戶一旦覺得管理層沒有管理好公司，或者應對政策不對，可以立即扯呼，但大股東跑不掉。是以，對于投資人來說，其實你做的是一個選擇題，而不是必選題。如果你不認可上市公司，無法應對集采結果，那麼對集采可能的公司，你可以選擇不做這道題。如果你選擇做這道題，那麼你要相信上市公司會比你更關心集采，積極應對集采。
滄海橫流，方顯英雄本色。黑天鵝事件是價值投資者的試金石。雖然說條條道路通羅馬，各種方法，隻要賺到錢都是好方法，不必區分優劣高下，但對于絕大多數投資人來說，巴菲特的價值投資之路，仍然是我們的旗幟和标杆。而且這個方法最簡單。但價值投資方法不能滿足人性，無法保證買到最低價。芒格買了阿裡之後，照樣下跌50%之多。價值投資不是抄大師的作業，而不是學習大師的投資方法，差別在于你是否把知識轉化成認知和信念。
對于今天因為長春高新兩個跌停而對價值投資的信心崩潰的投資人，要麼你還沒有了解價值投資的本質，要麼是你太重倉了單一股票，而你心裡沒有做好遇到黑天鵝的預案。草木榮枯自有時，萬物從容皆自得。股票市場是一個給風險資産定價的地方，投資風險不可能被完全規避，投資組合是規避風險投資的必要措施。如果你僅僅持倉5%的長春高新，心态肯定會與現在不一樣，我們一直強調，依靠方法賺錢，不要賭單一個股會成為牛股，對于普通股民來說，中獎的機率太小了！
呂長順（凱恩斯） 證書編号：A0150619070003。【以上内容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】