2021年債券基金的平均收益率是4.97%，這個結果可能讓不少基民感到意外（來源：銀河證券，截至2021年12月31日）。
很多投資者由于看不太懂債券基金背後的投資标的，平時更多的注意力在偏股型基金上，對債基關注較少。事實上，債基和偏股型基金并非“非此即彼”的對立面，債券基金的“香”往往在震蕩市場得以凸顯。
債基走勢相對較穩，波動幅度不高
很多人對債券基金的第一印象是比較穩，從曆史收益看确實如此，2007年至2021年間，債券基金指數有13個年度獲得了正收益，其中有8個年度收益率在5%以上，15年間年化收益率為5.81%（來源wind）。
（來源：wind，統計：2007年至2021年）
債券基金的走勢平穩，這與投資資産的屬性分不開。債券基金将不低于80%的資金投資于債券資産，而債券的收益來源于票面利息和債券價格，前者是支付的利息占票面金額的比率，後者債券價格與市場利率呈反向關系，當資金供給收緊，市場利率上升時，債券的價格會下降，反之當資金供給放松，市場利率下降時，債券的價格會上升。
雖然債券價格受市場利率影響有所起伏，由于票息收入在購買債券的時候就已經明确标注了，年利息收益較為固定，長久而言債券收益比較穩。相比起起伏伏的股票基金，債券基金的收益曲線波動更低，過去15年債券基金指數年化波動率為3.09%，低于同期偏股混合型基金指數年化波動率近19個百分點（來源wind）。
偏股+債基搭配，收益更加穩健
從過去15年完整自然年度中滬深300與中證全債指數表現看，兩類資産呈現“跷跷闆”效應，有9年滬深300指數（代表股票類資産）、中證全債指數（代表債券類資産）漲跌是相反的。債券牛熊和股市牛熊相關性弱，股市大漲階段，雖然債券資産收益比股票資産低，但也能獲得正收益，而在股市波動的年份，債券資産優勢就更加凸顯了。
（來源：wind，2007年至2021年，以滬深300代表股票類資産，中證全債代表債券類資産）
放到基金上，雖然債券基金收益相對低，但波動率也相對低，股票基金收益相對高，但波動率也相對高，如果在建構組合時,除了配置股票基金等較高風險、收益的資産時，适當搭配部分比例債券基金，長期來看整個投資組合的收益率相較于單純配置債券基金一般會較高，波動率相較于單純配置股票基金一般會較低。
這裡我們做個資料測算下，如果按照組合一：40%股票+60%債券，組合二：30%股票+70%債券搭配組合，兩組組合近15年累計的收益比滿倉債券基金收益高，且整體波動性比滿倉股票基金更低了。
（來源：wind，2007年至2021年，以普通股票型基金指數代表股票類資産，債券基金指數代表債券類資産，注1）
對于目前的市場而言，如果投資者配置了較高比例的權益基金，不妨考慮配置一些債券基金，平滑賬戶波動風險，提升賬戶持基體驗。不過，如果要配置債券基金，小歐提示兩個注意點。
如果要配置債基，有2點要注意！
1、債基業績分化大，注意按需挑選
去年看，雖然債券基金的平均收益率近5%，但業績也出現較大分化。2021年債券基金最高收益率達48.63%，最低收益率為-24.92%，首尾業績相差73.55%，拉長時間看，業績分化現象并非單年的個例。
（來源：wind，2016年至2021年，wind開放式基金分類-債券基金）
是以我們在挑選債券基金時，要考慮其業績持續性，比如選擇每年度業績在同類基金平均收益之上、每個完整會計年度都能獲得正回報的債券基金，以及針對債券基金的年化波動率、最大回撤情況，尤其在債券波動階段，優選回撤幅度小的産品。
2、不推薦滿倉隻買債基
當股市大幅波動時，不少人考慮用債基“避險”，雖然債基長期波動率低，但投資者購買債券基金不宜無視個人投資需求、風險承受能力一味“全倉”，每個人的投資情況和風險偏好不同，在投資期限上有長中短，在風險特征上有高中低，要根據自身的資産配置情況找到合适的比例範圍。
小歐給大家一個參考，如果投資者風險偏好高，且深知權益類基金的預期風險，可以适當在組合中加入少比例的債基，降低組合波動風險；如果投資者風險偏好低，那麼投資組合中适合提高債基的投資比例，提升自己的持基體驗感。
常言道“債券資産是資産配置中的基石”，債券資産和股票資産不是對立關系，可以利用二者之間的低相關性，在不同的時機進行調整配置債券基金和權益基金，提高組合收益風險比。
注1：此處測算是基于一定的假設和指數資料進行的計算，存在局限性。投資者投資不同基金或未持續投資的情況下，實際收益可能與上述測算得出的結論不一緻。以上僅供參考，投資者買入基金産品存在本金損失的風險。
基金有風險,投資需謹慎。以上材料不作為任何法律檔案。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同、招募說明書和産品資料概要等信批檔案,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目标、投資期限、投資經驗、資産狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相适應。大陸基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績井不預示其未來表現,管理人管理的其他基金井不構成基金業績的保證。