洛克菲勒家族，财富傳承六代的秘密 | 螺絲釘帶你讀書

文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

往期回顧：

第一篇：《耐心的資本》翻譯新書發售啦

第二篇：《長期投資這麼難，為啥還要堅持做呢？ | 螺絲釘帶你讀書》

第三篇：《從單一資産到投資組合，資産配置是如何演化的？ | 螺絲釘帶你讀書》

第四篇：《沒做好資産配置，這所高校竟然少賺幾個億 | 螺絲釘帶你讀書》

第五篇：《什麼是股權投資：巴菲特的資産配置秘密武器 | 螺絲釘帶你讀書（新年購書雙重福利）》

長期股權投資

前幾篇，我們提到了資産配置的重要性。

凱恩斯在高校捐贈基金中，引入了股票投資，大幅提高了長期回報。

後來的投資者，也先後加入了股權投資等資産。

股權投資可以提供更多的投資機會，同時漲跌也跟股票市場并不同步。

像巴菲特就是典型的，同時擅長股票投資和股權投資的資深投資者。

除了巴菲特，也有其他的長期股權投資的經典案例。

例如著名的洛克菲勒家族。

洛克菲勒家族

洛克菲勒是美國最著名的慈善家、資本家之一，被稱為「石油大王」。

他合并了40多家廠商，壟斷了美國當時80%的煉油工業和90%的石油管道生意。

假設把洛克菲勒當時的财富，按照占全球财富的比例，折算到現在，他會比全球前十大富豪的财富加起來還多。

不過洛克菲勒也很熱衷于做慈善，并且不僅僅限于在美國，在全球很多國家都有他的資助項目。

例如國内著名的協和醫學院，最早也是在洛克菲勒基金會的資助下建立的。

不過今天介紹的，并不是洛克菲勒的發家緻富秘訣。

洛克菲勒更多的還是依靠實業，積累了龐大的财富。

但更神奇的是，一直到今天，洛克菲勒家族依靠投資，财富傳承到了第六代。

打破了我們傳統認知的「富不過三代」。

這是怎麼做到的呢？

風險投資之父

洛克菲勒隻有一個兒子，小約翰·洛克菲勒。

洛克菲勒将自己的家族财富，傳遞給了兒子。

這個時候洛克菲勒家族的财富，更多的還是傳統配置的方法。

持有的是家族之前的企業、房地産，以及一部分的債券等資産。特别是自己家族的企業，是财富的主要構成。

之後，小約翰·洛克菲勒更多的是看守住家族企業的發展。

後來又傳遞到家族的第三代。

在第三代傳人中，出現了一個舉足輕重的人物，勞倫斯·洛克菲勒，也被稱為「風險投資之父」。

他成功的将洛克菲勒家族的财富，從傳統家族企業，衍生到了股權投資。

早期的勞倫斯，更多的也是參與家族之前的一些業務，逐漸熟悉投資。

這個過程中，勞倫斯投資的很多都是藍籌股，或者是跟自己家族有業務往來的公司。

到了1946年，勞倫斯做了一個嘗試，成立了一個洛克菲勒兄弟基金會。

這個基金會除了洛克菲勒和他的兄弟，也創新性地引入了一些外部的投資者。

這個基金會重點投資一些看好的，當時的軍工、科技等方向的創新型企業。

在這個過程中，勞倫斯逐漸發現了一種新的投資模式。

傳統的投資者都是在股票市場中，投資一些已經上市的公司。

但這些公司往往上市後規模已經比較大，過了發展速度最快的那段時間。

如果能夠在這些企業剛起步的時候就介入，比較早期的參與，可以用很便宜的價格拿到股份。

如果能用自己的能力、資源，幫助這些企業更快速的發展，自己的投資回報率還會更高。

有了這樣的想法，1969年，勞倫斯将之前的基金會，改為文洛克創投。

也就是venture（風險）和Rockefeller（洛克菲勒）的合稱。

上世紀60-70年代，剛好也是二戰後，美股經濟高速發展階段，各種創新企業層出不窮。

文洛克創投開始尋找一些早期有潛力的公司投資。

英特爾、蘋果等公司，都成為了文洛克創投的項目之一。

勞倫斯也成為了風險投資之父。

洛克菲勒家族，也正式完成了從家族财富，到專業投資的轉型。

私募股權基金蓬勃發展

傳統的家族企業模式，會面對一些限制。

一方面，家族企業受制于自己的行業，而很多行業是有周期性的，特别是石油、鋼鐵等強周期性行業。

如果一直固守于自己的行業，家族财富無法實作分散化配置，風險也會比較高。

另一方面，也不是所有的人才，都願意加入自己的家族。

有的時候通過投資的方式，持有看好公司的股權，也可以獲得更多的機會。

後來的各種私募股權投資基金，也逐漸蓬勃發展起來。

總結

到現在，我們已經見到了大類資産配置的幾個主力了。

最早的農地、林地投資。

到後來引入了股票投資，提高了長期回報。

再到後來，引入了股權投資、私募股權基金，也成為了收益來源的一部分。

實際上對長期資本來說，這些資産配置的工具，并不沖突，都是可以搭配使用的。

不同資産，長期漲跌走勢并不相同，組合起來之後，整個投資組合的波動，相比隻投資一類資産，就大幅減小了。

最後，每一類資産都可以獲得長期回報，整個組合的收益也會不錯。

高校捐贈基金、富有的家族，是資産配置理念的實踐者。

這些理念，也逐漸傳遞到一些資産量更大的機構投資者，例如養老基金和主權基金。

那這些機構是如何實踐資産配置的呢？

欲知後事如何，且聽下回分解。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

PS：對指數基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數基金投資指南》和《定投十年财務自由》。