又一耳機代工廠天鍵股份IPO，客戶集中度逐年升高，半數收入來自哈曼集團

近日，天鍵股份向深交所遞交招股書，計劃沖擊創業闆。

從招股書來看，此次IPO天鍵股份計劃募集資金6億元，其中4.09億元募資将被用于電聲産品生産擴産建設項目，占總募資比重約為68.17%，此外還有約1.28億元募資将被用于補充流動資金項目。

據了解，天鍵股份的主營業務為微型電聲元器件、消費類、工業和車載類電聲産品、健康聲學産品的研發、制造和銷售，公司的主要産品為各類耳機産品，包括頭戴式耳機、TWS耳機、入耳式耳機等。

此外，公司也同時經營對講機配件和車載配件、聲學零部件等，目前新産品拓展至包括助聽器、聽力輔助裝置、定制耳機等健康聲學類産品以及音箱模組和麥克風等産品。

不過從收入結構來看，耳機類産品目前仍然是天鍵股份最主要的收入來源，2018年至2020年以及2021年上半年，耳機産品分别為天鍵股份提供了86.13%、86.3%、94.14%和90.88%的收入。

事實上，2018年至2020年以及2021年上半年，天鍵股份分别實作營業收入4.23億元、5.54億元、12.56億元和6.57億元，同時歸母淨利潤分别為1579.63萬元、827.95萬元、8060.23萬元和6360.02萬元。

但天鍵股份自有品牌耳機銷售金額非常少，公司主要是為其他知名耳機品牌進行ODM代工生産，報告期内OEM模式收入占公司總收入比重分别達到86.95%、88.11%、94.77%和91.21%。

另外，天鍵股份的産品主要以外銷為主，客戶主要來自北美洲和歐洲等地區，2018年至2020年以及2021年上半年，公司分别有40.21%、69.74%、87.32%和88.46%的收入來自外銷客戶。

目前，天鍵股份的客戶已經包括哈曼集團（Harman）、森海塞爾（Sennheiser）、飛利浦（Philips）、摩托羅拉（Motorola）、海盜船（Corsair）、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、尚音電子（Zoundindustry）、羅技（Logitech）、OPPO、VIVO、安克創新、藍禾科技、百度、傳音控股等。

不過值得注意的是，天鍵股份的客戶有很高的集中度，2018年至2020年以及2021年上半年，公司向前五大客戶的銷售收入占當期營業收入比重分别為72.09%、71.49%、85.08%和85.39%，前五大客戶集中度較高。