作者/星空下的草莓
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的炒肝
當衆多行業在疫情下減産甚至的時候，很多東西都變得稀缺起來。
但要說缺什麼讓人印象最深刻，那大部分人肯定要說是晶片。缺“芯”浪潮席卷了全球，影響了全球160多個行業。
這種“缺”效應還蔓延到了晶片上遊。今年5月，日本最大半導體原料生産商，突然宣布向中國斷供KrF型号的光刻膠。光刻膠又開始短缺了。
光刻膠是什麼？它是晶片生産的核心輔助材料，在晶片的制造過程中和光刻機一樣重要。整個晶片生産過程有大概一半都在進行光刻工藝。
晶片産行業裡卡脖子的技術又多了一個，就是光刻膠。
光刻膠，主要成分是“膠”也就是樹脂。樹脂的主要功能是将其他材料聚合在一起。簡單了解，可以把樹脂看作一個容器，用于放置其他功能性材料。
以晶片生産的光刻過程為例，光罩上透光的地方是電路設計圖，光透過光罩照射到光刻膠上，被光照射到的地方就融化了。這樣光照上電路設計圖就轉移到了光刻膠上。
光引發劑曝光後發生光化學反應産生的産物與光刻膠中其他成分進一步反應，就是光刻膠見光融化的原因。
光引發劑見光反應的特性，賦予了其兩大使命，那就是生産光刻膠和光固化産品。
晶片生産中的光刻過程，西南證券整理
一、光刻膠引發劑，和光刻膠同病相憐
在全球來說，光刻膠有三大應用領域，按照應用領域可分為PCB（印制電路闆）光刻膠、LCD（液晶顯示屏）光刻膠和半導體光刻膠。
資料來自公開資料
光刻膠看似普通，其實技術門檻是極高的。全球光刻膠被美日壟斷，我國光刻膠嚴重依賴進口。
技術門檻越高，國産替代越難。技術門檻較低的PCB光刻膠國産化程度是最高的，國産化程度為50%。而技術門檻高一些的LCD刻膠和半導體光刻膠的國産化程度分别為10%和5%。
越是技術高端的光刻膠，對于生産原料的純度、雜質、金屬離子含量等要求也非常嚴苛。是以光刻膠光引發劑的國産化程度也因應用領域而異。
強力新材（ 300429.SZ）是目前國内為數不多可以生産三種光刻膠光引發劑的，其三種産品的産能差異正展現了三種光刻膠光引發劑的國産化現狀。
資料來自強力新材2020年年報
國産的光刻膠引發劑，和光刻膠同病相憐，想要在美日壟斷格局下找到自己的出路，注定艱難。
二、環保性能突出，光固化光引發劑蒸蒸日上
光引發劑的應用場景并非隻有光刻膠。光固化産業才是國産光固化的另一個戰場。相比在光刻膠領域的艱難尋出路，光引發劑在光固化應用領域要風光得多。
光固化技術是一種新型綠色技術，是指在光(紫外或可見光)的作用下，液态低聚物(包括單體)經過交聯聚合而形成固态産物的過程。
不了解化學的讀者可以不用深究這個原理，隻要知道光反應劑是光固化産品的重要原料，且光固化生産過程不需要揮發性溶劑就行了。
圖檔來自iFind
光固化技術典型應用就是塗料、油墨。
傳統的油墨、塗料在生産過程會産生大量揮發性溶劑，會污染環境。在環保政策日益收緊的國内環境下，光固化生産油墨和塗料的優越性是很明顯的。
UV油墨用途是印刷，兒童玩具、食品包裝、醫藥用品包裝、日化品包裝、商務票據、電子标簽等都用得到。用途廣泛，又具有環保性能，UV油墨的市場需求自然節節攀升。
圖檔來自智研咨詢
而UV塗料應用範圍一直在拓展，覆寫了木地闆塗料、PVC扣闆塗料、以塑膠基材為主的固化機車塗料、家電塗料、CD光牒塗料。
除了塗料和油墨，光固化的應用領域還沒有看到邊界，3D立體造型牙科、微電子、光學薄膜等新興行業都是光固化的目标應用領域。
圖檔來自未來智庫
光固化産品的市場需求拉動了光引發劑的産量增長。光固化産品的應用領域還在不斷拓寬，光固化光引發劑的市場潛力不言而喻。
圖檔來自華經情報網
三、三足鼎立，誰是強者？
國内光引發劑行業發展很多年了，集中化程度也越來越高。
現如今我國光引發劑行業形成強力新材（300429.SZ）、揚帆新材（300637.SZ）和久日新材（688199.SH）三足鼎立的局面。
三家企業雖然都生産固化劑，但是細看還是有很大不同的。
資料來自企業2020年年年報
可以看出，強力新材收入以光刻膠引發劑為主，是一隻真正的光刻膠概念股。除了光刻膠引發劑，還生産光刻膠用樹脂。除此以為，光固化光引發劑的市場，強力新材也沒有放棄。
久日新材的主營産品就是用于光固化材料的光引發劑。
揚帆新材除了生産用于光固化領域的光引發劑，還生産光引發劑的原料羟基化合物并對外出售。
資料來自企業2020年年報
對比過三家産品的毛利率，可以看出，技術門檻越高，産品的盈利性越好。
光刻膠引發劑的盈利能力顯著優越于光固化引發劑。
而在光刻膠領域，門檻技術高一些的LCD光刻膠光引發劑的盈利能力要好于PCB光刻膠光引發劑。
對于追逐利潤的上市企業來說，對高端光引發劑産品的投入，回報是很明顯的。
“缺芯”浪潮和光刻膠斷供事件都讓國内企業意識到，要想解決晶片總被卡脖子的窘境，就要加速推進光刻膠以及光引發劑國産化程序。
這對光刻膠産業鍊上的企業來說，其實是個好機會。誰能夠補上供需缺口，就能穩穩站上光刻膠乃至晶片的風口。
機會都是留給有準備的人。
技術水準是光刻膠引發劑國産化程序最大的阻礙。專注于增強研發實力的企業才能跑得更快。
資料來自iFinD
強力新材無論在研發投入還是技術成果方面，都比其他兩家更有優勢。在産品的高端化應用領域方面已經将對手遠遠甩在身後。顯然，強力新材就是那個有準備的人。
光固化顯然也不是一個沒有技術門檻的領域，研發水準也會影響産品品質。
是以，揚帆新材和久日新材的相同産品，毛利率卻有明顯的差異，原因是不是很明顯了。
注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。