11月新能源汽車銷量超預期，锂電景氣度持續看好【開源新能源】

核心觀點

11月全球新能源汽車銷量超預期，锂電景氣度持續高漲

11月，國内市場新能源乘用車批發銷量42.9萬輛（同比+136.09%），歐洲八國17.8萬輛（同比+33%），美國市場6萬輛。新能源車整體銷量超預期，一方面說明車用晶片等供給端的問題在逐漸解決，另一方面說明電動車的産品力在使用者端的認可度還在逐漸提升；我們預計2022行業滲透率進一步提升。行業投資進入第三階段：（a）邏輯重回長期成長，重視壁壘高的環節，锂電池龍頭是核心；（b）後周期方面，重視新能源汽車産業鍊景氣度的擴散，儲能、氫能源、電機、裝置、充換電、傳統車零部件與電動化的融合是需要重視的方向。（c）新技術方面，重視龍頭公司産品創新帶來的成本下降，比如扁線、高壓系統、4680電池等。

11月國内新能源汽車銷量符合預期，産業鍊價值持續看好

根據乘聯會資料，11月國内新能源乘用車批發銷量為42.9萬輛，同比+136.09%，環比+16.58%。其中BEV批發銷量34.3萬輛，同比+125.70%，環比13.20%；PHEV批發銷量8.5萬輛，同比+185.83%，環比+30.77%。就BEV來看，A00級車占比31.43%，環比穩步提升；A級車占比25.13%，保持穩定。就PHEV來看，B級車銷量3.43萬輛，占比高達40.16%，環比+3.5%。11月中國新能源乘用車批發滲透率達到19.95%，其中，自主品牌中的新能源車滲透率達到33.2%，豪華車中的新能源車滲透率24.6%，而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有3.9%。1-11月的滲透率為15%，相比起2020年全年零售滲透率的5.8%，明顯增長。

比亞迪銷量保持第一，多家新勢力銷量突破萬輛台階

分車企來看，11月比亞迪新能源汽車批發銷量9.05萬輛，環比+12%，其中秦PLUS DM-i銷量1.81萬輛，排名第一，宋PLUS DM-i以1.51萬輛排名第二；特斯拉批發銷量52859輛，出口21127輛，國内銷量3.17萬輛，環比129%，Model 3/Y國内銷量0.86/2.31萬輛。造車新勢力持續走好，11月蔚來/理想/小鵬/合衆汽車銷量分别為1.09萬輛(環比+197%)/1.35萬輛(環比+76%)/1.56萬輛(環比+54%)/1.00萬輛（環比+24%）。五菱宏光Mini EV 11月銷量5.01萬輛，環比+19%。上汽大衆新能源11月銷量1.20萬輛，環比+11%。

歐洲新能源汽車銷量增長，新能源汽車滲透率突破25%

11月歐洲八國電動車銷量17.8萬輛，同比+33%，環比+20%，具體來看，歐洲11月BEV銷量10.69萬輛，環比+24%；PHEV銷量7.09萬輛，環比+14%。分國家來看，德國電動車注冊量6.82萬輛，同比+14%；法國電動車注冊量2.86萬輛，同比+54%；英國電動車注冊量3.25萬輛，同比+80%；意大利電動車注冊量1.26萬輛，同比+28%；西班牙電動車注冊量0.72萬輛，同比+37%；挪威電動車注冊量1.39萬輛，同比+39%；瑞典電動車注冊量1.14萬輛，同比+12%；葡萄牙電動車注冊量0.35萬輛，同比+19%。

風險

提示

新能源汽車銷量不及預期、海外疫情導緻需求不及預期。

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報告釋出日期：2021年12月12日（原報告名稱：《11月新能源汽車銷量超預期，锂電景氣度持續看好》）

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