總的來說，寬松政策推高了股市，但日本股市卻沒有發生，今年到目前為止，它一直是世界主要股市下跌的亞軍：僅次于意大利。那麼，為什麼日本會被投資者抛棄呢？
日本日經225指數再下跌0.44%，至15，751點。到目前為止，日經225指數今年迄今已下跌17.25%，超過深圳綜合指數的16.23%，成為全球主要股市中表現最差的指數之一。相比之下，道瓊斯指數和标準普爾500指數今年迄今已收複失地，而今年迄今，即使是表現不佳的德國和法國股市也僅下跌了10%和7%。
雖然寬松的貨币政策幫助推高了股市，但就股市表現而言，日本的寬松政策似乎無效。日本央行不遺餘力地放松貨币政策。今年1月，日本央行出人意料地出人意料地推出了負利率政策，引入了三級利率制度，将金融機構持有的一些超額準備金存款的利率從之前的0.1%降至-0.1%。盡管日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）表示，該行可能會進一步下調負利率，但人們普遍預計，進一步的寬松政策将産生任何良好效果。更多分析人士認為，金融市場已經認定日本央行的負利率是失敗的，這表明在全球市場動蕩中，央行幾乎沒有什麼選擇來刺激經濟增長。
事實上，日本實施超寬松貨币政策已有三年，但收效甚微，2015年第四季度經濟重新陷入衰退，通縮壓力揮之不去，實際工資增長疲軟，信貸需求依然疲軟，現在連日元也開始與當局的意願背道而馳。市場資料顯示，日元今年穩步上漲，尤其是日本宣布負利率時代後，上周觸及17個月高點，突破108大關，日元兌美元今年迄今已升值近10%。不僅如此，還公布了日本财務大臣麻生太郎（Taro Aso）和諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼（Krugman）最近一次談話的記錄。克魯格曼指出，無論日本央行做什麼，随着其他主要經濟體繼續走弱，日元都将升值。
日元進一步升值将導緻汽車和電機等大盤股的表現下降。日元兌美元每升值一個機關，豐田的利潤就會下降約400億日元。此外，資源價格下跌使一些綜合貿易公司和鋼鐵制造商難以成長。
對安倍經濟學和日本經濟前景的悲觀情緒，加上日元的持續升值，表明外國投資者今年迄今已從日本股市撤出460億美元，投資者連續第13周抛售日本股市，這是自1998年以來最長的抛售。此外，為確定目前的财政資本，被稱為"石油貨币"的石油生産國将繼續出售股票以現金。就日本股市而言，"石油貨币"的抛售将進一步加劇海外投資者的抛售。
"日本股市的表現令人失望，很多人開始質疑安倍經濟學，"AMP Capital市場主管Nader Naeimi表示。據了解，Naeimi長期以來一直非常看好日本股市，但現在他想借此機會做空日本股市。
當時，2013年9月，當日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）在紐約證券交易所高喊"日本回來了"和"買我的安倍經濟學"時，大量資金湧入日本股市。現在，一半的錢已經消失了。長期以來，海外投資者一直是日本市場的重要參與者。2012年至2015年間，海外投資者淨購買了18.5萬億日元的股票，相當于東京股票交易的70%。失去外國投資者的支援對日本首相安倍晉三來說是一個打擊，他長期以來一直将日本股市視為對其增長戰略的試金石。
