总的来说，宽松政策推高了股市，但日本股市却没有发生，今年到目前为止，它一直是世界主要股市下跌的亚军：仅次于意大利。那么，为什么日本会被投资者抛弃呢？
日本日经225指数再下跌0.44%，至15，751点。到目前为止，日经225指数今年迄今已下跌17.25%，超过深圳综合指数的16.23%，成为全球主要股市中表现最差的指数之一。相比之下，道琼斯指数和标准普尔500指数今年迄今已收复失地，而今年迄今，即使是表现不佳的德国和法国股市也仅下跌了10%和7%。
虽然宽松的货币政策帮助推高了股市，但就股市表现而言，日本的宽松政策似乎无效。日本央行不遗余力地放松货币政策。今年1月，日本央行出人意料地出人意料地推出了负利率政策，引入了三级利率制度，将金融机构持有的一些超额准备金存款的利率从之前的0.1%降至-0.1%。尽管日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）表示，该行可能会进一步下调负利率，但人们普遍预计，进一步的宽松政策将产生任何良好效果。更多分析人士认为，金融市场已经认定日本央行的负利率是失败的，这表明在全球市场动荡中，央行几乎没有什么选择来刺激经济增长。
事实上，日本实施超宽松货币政策已有三年，但收效甚微，2015年第四季度经济重新陷入衰退，通缩压力挥之不去，实际工资增长疲软，信贷需求依然疲软，现在连日元也开始与当局的意愿背道而驰。市场数据显示，日元今年稳步上涨，尤其是日本宣布负利率时代后，上周触及17个月高点，突破108大关，日元兑美元今年迄今已升值近10%。不仅如此，还公布了日本财务大臣麻生太郎（Taro Aso）和诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼（Krugman）最近一次谈话的记录。克鲁格曼指出，无论日本央行做什么，随着其他主要经济体继续走弱，日元都将升值。
日元进一步升值将导致汽车和电机等大盘股的表现下降。日元兑美元每升值一个单位，丰田的利润就会下降约400亿日元。此外，资源价格下跌使一些综合贸易公司和钢铁制造商难以成长。
对安倍经济学和日本经济前景的悲观情绪，加上日元的持续升值，表明外国投资者今年迄今已从日本股市撤出460亿美元，投资者连续第13周抛售日本股市，这是自1998年以来最长的抛售。此外，为确保当前的财政资本，被称为"石油货币"的石油生产国将继续出售股票以现金。就日本股市而言，"石油货币"的抛售将进一步加剧海外投资者的抛售。
"日本股市的表现令人失望，很多人开始质疑安倍经济学，"AMP Capital市场主管Nader Naeimi表示。据了解，Naeimi长期以来一直非常看好日本股市，但现在他想借此机会做空日本股市。
当时，2013年9月，当日本首相安倍晋三（Shinzo Abe）在纽约证券交易所高喊"日本回来了"和"买我的安倍经济学"时，大量资金涌入日本股市。现在，一半的钱已经消失了。长期以来，海外投资者一直是日本市场的重要参与者。2012年至2015年间，海外投资者净购买了18.5万亿日元的股票，相当于东京股票交易的70%。失去外国投资者的支持对日本首相安倍晋三来说是一个打击，他长期以来一直将日本股市视为对其增长战略的试金石。
