资本开支飙，存储获利恐在年中触顶

存储供应紧俏，业者获利直线上冲，口袋赚饱饱。外资警告，厂商砸钱增产，dram 和 nand flash 的毛利率可能会在今年年中触顶。

巴伦周刊（barronˋs）7 日报导，susquehanna financial group 的 mehdi hosseini 表示，存储业者的资本开支超过 50 亿美元，是毛利触顶的预兆，2013 年第四季和 2015 年 q1、q3 都是如此（见下图）。该行估计，2017 年 q1、q2 存储业的资本开支都高于 50 亿美元门槛；由此看来，2017 年毛利率可能会在年中或年末触顶。

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hosseini 警告，苹果采购完 iphone 8 所需的内存之后，相关需求可能骤减。报告称，今年下半 nand 供给将转为宽松，主因 48 层 nand 制程加速转往 64 层，而且三星平泽（pyeongtaek）厂也启用。与此同时，kingstom 等模组厂的库存增加至 6~8 周水位，打算趁着苹果 iphone 8 下单 nand 时，推升实际销售。

报告称，存储业者中，western digital（wd）、sandisk 毛利率波动较小，情况优于美光（mu）、sk 海力士（sk hynix）、三星电子。这是因为 wd、sandisk 不受 dram 市场力量冲击，而且都和日厂东芝（toshiba）合资生产，可分担成本。

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