金宏气体：交银施罗德基金、申万菱信基金等6家机构于11月2日调研我司

2021年11月4日金宏气体（688106）发布公告称：交银施罗德基金孙婕衎、申万菱信基金古武、南方基金张延闵、兴业资管陈亚龙、天风证券唐婕、安信证券刘熠 邬海波 高宏宇于2021年11月2日调研我司。

本次调研主要内容：

问：气体行业现金流好,合作公司为何愿意被并购?

答：主要是因为被并购公司创始人年纪大了，二代不愿意接班。

问：气体充装站项目新拿地建厂的进入门槛高吗?

答：门槛比较高，因为气体充装站项目具有危化品属性，政府在新项目立项等审批时比较谨慎。

问：为何公司账期很短,经营性现金流很好?

答：主要是两个原因，一是因为公司渠道下沉较深，以直接销售给终端客户为主，销售给气体公司为辅；二是公司在气体纯度、压力等方面质量好且服务优，赢得了客户认可。

问：公司并购新大宗气体公司后,多久能整合达到比较好的利润水平?

答：整合所需时间与标的本身规范程度有关，基础较好的2-3个月即可，差一些的可能要6个月，硬件上需要技改的可能需要更长时间。

问：公司规划布局的主要区域有哪些?

答：重点布局华东地区，其次布局中部地区、川渝地区、珠三角地区、京津冀地区。

问：公司布局空分产能是如何考虑的?

答：出于保障公司上游供应链安全的考虑，公司战略上布局空分，提高大宗气体自产率，着眼锁定长期稳定利润。

问：集成电路客户对金宏认可度如何?

答：公司做过认证的集成电路客户，普遍对金宏评价比较高。

问：为何公司特气产品毛利较同行高出许多?

答：公司特气产品主要通过直接供应终端客户的方式占领市场。

问：特种气体的毛利高于大宗气体吗?

答：不一定，要看具体特种气体产品的先进性，相较大宗气体产品，特种气体产品所需的特种钢瓶及阀门投入高、周转低，大宗气体做得好的区域毛利率可以做到非常高。

问：公司后面有没有发债或增发相关计划?

答：在考虑战略规划中，公司当前资金充沛，现金流健康，银行授信可用额度大。

问：公司并购项目尽调委托第三方在做吗?

答：目前公司有一套严格的并购风控体系，项目尽调主要是依托公司职能部门在做，包括审计、生产、环安、法务等，他们比第三方更懂行业，也节约了尽调成本。

问：公司在哪些领域的市场增长较快?

答：在集成电路、医药食品、新材料方面增长较快。

金宏气体主营业务：气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体供应商

金宏气体2021三季报显示，公司主营收入12.34亿元，同比上升37.17%；归母净利润1.26亿元，同比下降11.96%；扣非净利润9250.88万元，同比下降25.12%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.55亿元，同比上升29.56%；单季度归母净利润3868.95万元，同比下降35.49%；单季度扣非净利润2407.1万元，同比下降54.04%；负债率32.38%，投资收益795.05万元，财务费用-715.78万元，毛利率30.9%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.4；近3个月融资净流出1.01亿，融资余额减少；融券净流出664.68万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，金宏气体（688106）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。