探索未来价值，从了解公司开始
磷是一种非常重要的化工原料，而它就是从磷矿中所提取，就形成了所谓的磷化工，在我国磷矿的储量非常丰富，根据探明的储量高达98.6亿吨，位居全球第三位，然而在国内，仅云贵川的储量就占到了全国的74.5%，目前黄磷的价格出现快速上涨，截止目前，黄磷的价格同比一季度末涨幅超过41.18%。
黄磷价格走势图片来源生意社
从图中可见，黄磷的价格自2月末至五月初都是平稳运行，而五月下旬开始，黄磷价格则出现快速攀升，究其原因笔者认为主要源于几个方面：
其一：我们在前期深入清洁能源的时候曾经提到过，整个云南省内的供电结构，水电占比很大，由于当前由于干旱，水库发生了较为严重的干旱，导致了水电发电的骤减，这样一来原本的电力供应必然会出现缺口，所以电网就采取了对各大用电大户的企业错峰用电的措施，其中，铝业，黄磷，水泥，钢铁等高耗能的企业就被迫停工减产，而云南则是磷矿的主要产区，所以就产生了短暂的供需紧张。
其二：从磷矿储量来看，仅云南境内储量就占据了全国6成以上的储量，但是从磷矿至黄磷加工将会耗费大量的电力，在限电的影响下，生产企业的开工率已经降至低点，而从企业库存来看，也出现了大幅降低，所以在五月下旬开始，黄磷就出现了暂时性的供应短缺，所以在五月下旬黄磷的价格就出现了大幅的攀升。
兴发集团图片来源公司官网
公司坐落于国内五大磷矿资源的湖北境内，经过多年发展，打通了以资源为源头，磷化工为主，产业链配套为辅的完整产业链，已是国内最大的精细磷化工的企业之一，同时也是国内上市公司500强之一。
矿石开采
磷化工行业的基石就是磷矿，也是所有磷化工中最基本的原材料，公司位于全国五大磷矿资源之一的湖北，磷矿石的储量高达4.46亿吨，年采矿产能495万吨，除此之外还涉及硅矿石。
水利发电
公司自有的水电站就高达32座，主要分布在南阳河，古夫河，高岚河等水域，总装机容量高达17.75万千瓦，这就是公司很大的优势，因为在电力结构中，水电的成本是最为低廉的，这就给公司构建了在生产过程中较为低廉的电力成本，并且可以保障足够的电力供应，从碳中和的角度去看，还是非常环保的。
化工产业
在磷化工领域，覆盖了从食品级至工业级15个系列591个品种，在国内磷化工领域属于产品管线最丰富的厂家，应用领域覆盖了农业，建筑，食品，汽车，化学，电子等行业。
从主营构成来看，磷矿石营收6.4亿，毛利率43.45%，黄磷与精细磷产品，营收28.51亿，毛利率22.47%，有机硅DMC营收22.31亿，毛利28.16%，草甘膦与副产品营收43.86亿，毛利率18.98%，电子化学1.29亿，毛利率31.49%，肥料营收15.85亿，毛利率7.85%，贸易营收55.75亿，毛利率2.38%，其中磷矿石，有机硅，草甘膦均实现了2位数以上的正增长。
市场竞争优势
从资源储量来看，拥有的磷矿储量高达4.46亿吨，年产495万吨，并且新增规划了200万吨产能，从采矿技术来看，公司成功打破了复杂地质条件下厚大缓倾斜磷矿体开采这一世界级难题，成功提升了采矿效率，并且可以有效的提升经济效益。
从五月下旬受到云南限电影响而大幅攀升的黄磷来看，公司目前具备16万吨的黄磷产能，精细磷酸盐18.9万吨，在国内精细磷领域产品管线最为丰富的厂家，并且还一举获得了两个第一，六偏磷酸钠产能全球第一，三聚磷酸钠产能国内第一。
公司草甘膦产能18万吨，并且自备10万吨的甘氨酸产能，从生产工艺和技术来看，均属国内领先，有机硅DMC产能36万吨，在该领域中具有非常优势的成本控制优势，行业领先，在肥料领域，公司具有磷铵产能60万吨，根据公司规划产能可达100万吨。
未来有望爆发的细分领域
笔者认为，公司未来非常重要的发展路线就是源自湿电子级化学品，因为它是在集成电路行业，面板以及太阳能电池等领域必不可少的基础化工原料，而以前，这些全部都是由海外大厂所垄断，但是近年来伴随卡脖子的事件屡次发生，国内半导体行业的发展格局彻底改变，国产替代和自主可控也逐渐体现，其中湿电子化学品的国产化迎来发展机遇。
子公司兴福电子是公司湿电子级化学品领域的主要攻坚力量，具有3万吨电子级磷酸，2万吨电子级硫酸，3万吨电子级混配液产能，无论从产能规模还是生产技术工艺来看，均属于国际先进水平，并且公司成功攻破了芯片用超高纯电子级磷酸和高选择性蚀刻液的关键技术，并且成功打入了国内外知名半导体厂家的供应商名录，其中不乏像中芯，联电，华虹，海力士这样的知名大咖。
从湿电子级化学品取得的成绩来看，电子级磷酸的销量同比增长高达74.71%，并且实现了批量的出口，电子级硫酸销量同比增长124.57%，特别指明的是，均可以适用于8寸以上的晶圆，电子级的蚀刻液销量同比增长91.06%，在湿电子级化学品领域公司发展迅速，半导体客户明显增长，公司也是顺应发展，及时调整战略发展方向，通过定增建设了6万吨的芯片用超高纯电子化学品项目，所以说，在此领域，未来也是公司非常具有巨大市场预期的产业，同时也是公司未来业绩的增长点。
一季度大超预期
从一季度来看，公司营收44.7亿同比增长14.3%，净利润3.5亿，净利润同比增长1363.65,略超预期，毛利率21.8%，同比提升11.8%，净利率8.6%，盈利能力大幅改善，其中有机硅，草甘膦的市场景气度给公司构建了非常强劲的盈利支撑，完整的磷化工产业链在控成本，增效益方面体现明显，笔者认为，未来公司明显的增长动力必然是源自景气度持续的湿电子化学品，同时也是未来推动公司业绩高速成长的重要细分领域。
声明：文中所涉数据，均来源于公司数据披露。