原创 蓝鹊 壹曲财经 今天
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10月29日晚间，中国白酒行业龙头酒企五粮液发布第三季度报告。
营收和利润继续保持两位数增长。最亮眼则是五粮液营收连续23个季度的双位数增长，解锁增长的密码，无疑是带给消费者和投资者的美好享受。
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23个季度营收的增长实属罕见
五粮液三季报显示，今年前三季度，五粮液实现营收497.21亿元，同比增长17.01%；净利润173.27亿元，同比增长19.13%。
很多人都注意到五粮液营收实现了23个季度的双位数增长；但没有多少人会注意到五粮液在2015年的营收。
时间退回到23个季度前的2015年，壹曲财经小编特意查了下，五粮液当年营收为216.6亿，与今年三季度近500亿营收相比较，意味着，23个季度营收双数的增长，再造了1.3个五粮液。去年12月18日，五粮液提出2021年经营目标，是力争实现营业总收入两位数增长，继续保持行业骨干企业平均先进水平发展速度，确保企业发展运行在稳健可持续增长的合理区间。
就差眼下第四季度的营收了。谁都明白，规模越来越大，增长的挑战性也就越来越强。
如果今年能实现既定目标，哪怕以最低两位数10%测算，五粮液的营收将有望达到630.5亿，这是2015年营收的2.9倍。
如此稳健的增长在白酒行业中实属罕见。而在跨越周期的增长背后，则是五粮液的转型、升级、创新和跨越。
“用心不计代价、用工不计成本、用时不计岁月”。前三季度近500亿营收，这是疫情防控常态化背景下，五粮液人以大国工匠精神和极致细节所打造出来的杰作。
提升产能驱动高端酒的竞争
高端酒的产能是观察五粮液未来发展的重要窗口。
五粮液集团党委书记、董事长李曙光曾表示，白酒行业是一个产能过剩的行业，但产能过剩与优质产能供应不足的矛盾并存。他指出，如果名酒率提高1个百分点，则可以增加五粮液每年1000吨的优质酒供给。
根据报告，2021年9月末，五粮液在建工程投入为23.02亿元。从数据分析来看，五粮液稳步推进的“30万吨陶坛陈酿酒库一期工程”“成品酒包装及智能仓储配送一体化项目”“勾储酒库技改工程项目”等提质增效项目正加速推进中，或即将完工投产。据了解，2020年7月，五粮液正式启动12万吨生态酿酒项目（一期）。预计到十四五末，五粮液将实现40万吨的原酒生产能力。按照五粮液基酒的优酒率为15%左右计算，工程完工后第八代五粮液以上的高质量酒产能有望达到或超过6万吨。
白酒市场已形成共识，即行业增长将由主流价格带升级驱动；而千元带产品已成名酒竞争激烈的主战场。
五粮液高端酒的三位一体形成了大品牌效应，一边提升以501五粮液为代表的古窖系列，一边强化第八代五粮液代际系列的核心大单品，一边导入和布局五粮液经典系列。五粮液通过高端产品的差异化、个性化和系列化创新，已经形成其占据高质量市场份额的巨大优势，从而扩大和提升了千元产品带和市场占有率。
五粮液集团公司副董事长、总经理，股份公司董事长曾从钦表示，随着疫情后经济的强劲复苏和中等收入群体的扩大，千元价格带肯定是扩容，而且扩容比较快。在千元价格带，五粮液有非常好的自信心。公司有现金流、品牌等优势，在千元价格带的市场份额一定会稳中有升。
五粮液自“二次创业”新征程以来，围绕高端白酒做足了文章，并以此为契机，进行了品牌，产品，渠道，传播和销售等方面的深度变革，因深度变革所激发的活力，正在为五粮液的未来发展提供强劲的动能。
今年业绩获百家券商认可
据五粮液公司介绍，其所拥有的六大优势，构成了独有的传统核心竞争力。
它被市场概括为五粮液所独有的6重密码——宜宾的自然生态+园区生态和酿造工艺+明初古窖池+五种粮食配方+十里酒城+和谐品质。
简单地说就是，气候、土壤、水源、窖池、配方和匠心。
五粮液“二次创业”新征程系列举措为消费者和投资者带来了完美的感受和丰厚的回报。
截至10月27日，今年共有123份券商研究报告发布，90%以上给予了“买入”“强烈推荐”“增持”等评级。2021年三季度前十大股东中三大股东大幅增持五粮液，持股比例进一步提升。
国泰君安的研报从销售角度指出，五粮液为千元带王者，量价同步促进高质量发展。五粮液承接千元带红利，批价站稳千元后有望继续保持上行趋势。
招商证券的研报站在资本市场的角度表示，五粮液终端流速快库存低，股价回调至价值区间，建议增加配置。
如果拉长时间看，投资者通过长期持有五粮液股票，也获得了相当丰厚的回馈。
自2016年起截至今年10月底，除去历年的大笔分红，五粮液的股价从17.8元涨至216.51元（前复权），涨幅高达11倍多，这在白酒企业并不多见。