江中药业拟拿下海斯制药控股权 国有企业资产证券化进程提速

本报记者曹伟

9月22日，江中药业公告，公司董事会审议并批准了《关于以股权转让、增资方式收购海斯药业51%股权的议案》，公司决定通过公开退市方式收购金城海耶斯药业股份有限公司（以下简称"海耶斯药业"）36%的股权;

江中药业"携手并进"海斯药业，双方基于什么考虑？

江中药业是唯一对受让人感兴趣的一方

根据公告，2021年9月17日，"金城海斯药业股份有限公司36%股权交易"上市截止日，只有江中药业有意转让方登记，公司将按照转让价1.19亿元办理财产转让手续，并在股权转让完成后增资。2021年9月18日，江中药业与金能控股设备制造集团有限公司、金诚旺泰科技贸易有限公司、中国疾病预防控制中心传染病防控中心、海斯医药签署《海斯医药股权重组协议》。

数据显示，海耶斯制药现阶段主要生产双歧杆菌曲安奈多伦肠溶胶囊、毒死蜱氯普鲁康注射液、雷贝拉唑钠肠溶片等药物，其中双歧杆菌曲安奈德肠溶胶囊为公司第一产品，目前销售的同类产品知名度较高，并入围国家2013年版基础药目录。

根据资产评估方法，截至2021年3月31日，金诚海耶斯药业股份有限公司总资产账面价值为6.93亿元，负债账面总价值为4.12亿元，所有股东权益账面价值为2.8亿元。2018年、2019年和2020年，海斯药业的营业收入分别为人民币8.27亿元、10.25亿元和7.99亿元，净利润分别为人民币2629.98万元、3066.32万元和2816.05万元。

江中药业拟通过公开退市收购海斯药业36%的股份，如果退市成功，后续计划将把海斯药业持有的股份比例从36%提高到51%，按照海斯药业上市的评估价值，并假设36%的股份以上市底价交易， 增资额预计为1.01亿元。此次股权转让和增资总额预计为2.2亿元，资金来源为公司自有资金，最终成交价格将以实际成交价为准。

出于此次合作的原因，江中药业表示，主要是补充胃肠道领域的优质品种，做深、做宽胃肠类护城河。此前，医药战略规划专家石立臣告诉记者，江中药业一直是一家营销重的轻研发企业，公司自身在医药领域的产品开发非常缓慢。因此，收购海斯制药是拓宽产品范围的有效途径。

海耶斯药业表示，此次合作主要是为了全面实施国有企业改革三年行动计划，深化国有企业改革精神，公司拟进行改制改革，实现公司持续、健康、高效发展。从本次股权转让方来看，两家企业均为国有背景企业，其中济能控股设备制造集团有限公司转让海斯药业25.7102%，金城旺泰科技贸易有限公司转让海斯药业10.2898%。

国有资产证券化速度加快

数据显示，加快国有企业资产证券化进程，是深化国有企业改革的重要抓手。"十三五"以来，在当前一轮的"自有企业改革"中，许多省份都将提高国有企业证券化水平作为"重中之重"。

此前，几个省份提出，到2020年底国有资产证券利率达到50%以上。例如，上海、北京、天津等地提出，省级企业资产证券化达到50%以上，山东提出达到60%以上，江西提出达到70%以上，浙江建议达到75%。

进入"十四五"阶段，国有资产证券化速度进一步加快。例如，为加快国有资本证券化步伐，江西省进一步实施企业上市三年行动计划，推动姜堰股份、江西国科、中国瑞林等企业IPO上市，支持现有上市公司积极开展资本运作，支持新钢股份分拆上市。扎实开展国有企业股份制改革，加大并购力度，推动混合企业从股权多元化向上市公司转型。

同样，今年以来，在全面完成省级企业战略性改组后，省政府将提高企业资产证券化水平作为推动国有企业高质量发展的重中之重，全力推动省级企业全面进入资本市场。

全省有9家省级企业的上市平台，找出资产基础，可以注入或通过培育可以注入现有的上市公司，全部注入上市公司;

对此，中国企业改革发展研究院研究员吴刚良告诉记者，山西国投通过出售部分企业股权，将使海斯医药成为上市公司的资产，未来监管将更加透明，资产流动性将增强。此外，未来剩余的股权可能会被上市公司的股份所取代，从而提高证券化率。

吴刚良表示，为了形成以资本为基础的国有企业监管，全国各地都提出了国有资产证券化率的目标，IPO和重大资产重组是提高证券化率的重要手段，也是国有企业实现混合改革的重要途径。因此，预计"十四五"期间，国有控股上市公司数量将大幅增加，尤其是国有企业位于充分竞争领域。

（李波、王公门罗编辑）