张斌：美联储转向对中国影响有限，因为人民币汇率有弹性

记者 王宇

美联储减少债券购买的时机是下半年市场关注的焦点之一。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌认为，就中国而言，保持人民币汇率的灵活性可以有效应对美国货币政策的溢出效应，从而使货币政策更能响应国内政策目标。

美联储最近暗示，它可能会在今年年底前开始减少债券购买量。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在8月份的央行年会上表示，美国经济已经到了不再需要太多政策支持的地步，今年开始放慢资产购买速度可能是合适的。从历史上看，美联储的缩编经常在新兴市场引发金融冲击，引发严重的甚至经济和债务危机。

张勇周三在中国宏观经济论坛（China宏观经济论坛）的一次研讨会上发表讲话时指出，与新兴市场相比，美国货币政策对日本和欧元区的溢出效应较小，这在很大程度上是由于发达经济体通过灵活的汇率调整来保持货币政策独立性的灵活性。

"日本和欧元区等发达经济体在美国采取宽松货币政策时具有更好的制造能力和供应弹性，它们受益于美国的宽松货币政策，可以增加出口，改善经济环境。当美国收缩（货币政策）时，它们也会受到影响，整体加起来是一个相对对称的，通过灵活的汇率调整来维持货币政策的独立性。他说。

张先生指出，新兴市场国家的情况有所不同，出口和供应能力有限，当美国采取宽松的货币政策时，它们面临资本流入，货币升值甚至资产价格泡沫。

"新兴国家此前没有从美国的宽松政策中受益，一旦美国放松，下行空间显现，资本外流，货币被迫加息升值，对经济有很多负面影响，在这个过程中，一些国家汇率不灵活，导致国内货币政策丧失独立性。他说。

张先生认为，中国更接近发达国家，而不是新兴市场。"疫情过后，中国的出口状况非常好，超出预期。这与美国的宽松政策有关，美国的宽松政策提振了需求，而中国的制造和供应能力一直很好，因此它获得了好处。"

此外，"我们的汇率越来越灵活，在灵活之后，有必要在一定程度上保持国内货币政策的独立性，隔离（美国政策转变）的影响，并使货币政策更多地服务于我们的国内政策目标。他说。

根据海关总署的数据，以美元计算，中国出口连续11个月保持两位数增长。8月份出口同比增长25.6%，比7月份快6.3个百分点。

中国人民银行一再强调货币政策是"我的主要关注点"。中国闽银行货币政策部主任孙国峰在4月份表示，应加强人民币汇率，以协调国际宏观政策。央行在第二季度货币政策实施报告中也提到，货币政策应坚持我主要关注的原则。9月7日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功生重申，中国人民银行将在货币政策考量上"以我为主"，增强货币政策的自主性。