#一张图记录夏日生活#
今天，我们研究的这家科创板公司，又是时下最热科创板赛道之一——锂电池。
然而，奇怪的是，我们都知道锂电池四大板块：正极材料、负极材料、隔膜和电解液。
但这家公司做的东西，哪个板块都不属于，锂电池材料还缺它不可。
它的产品就是——锂电池铜箔，占锂电池总成本的5%。
别看它占比小，这玩意儿可直接影响到锂电池内阻和循环寿命。
并且，它的客户名单也相当豪华，囊括了宁德时代、比亚迪等大佬。有大佬站台，业绩自然不会差。
来，直接上数据：
2016年-2018年，其营业收入分别为4.19亿元、5.66亿元、11.53亿元；净利润分别为0.62亿元、0.85亿元、1.76亿元；经营活动现金流净额分别为1.34亿元、0.16亿元、1.02亿元；毛利率分别为27.39%、27.35%、27.21%；净利率分别为14.86%、15.05%、15.30%。
业绩体量及增速都不错，三年营收复合增速高达65.88%，净利润复合增速为68.48%，表现出典型的成长股特征。
它就是——嘉元科技。
虽然，新能源概念、科创板光环加持，但其实，它的成长历程相当坎坷。
2010年，PCB铜箔市场竞争加剧，不堪价格战的嘉元被迫转型锂电池铜箔。
2016年，嘉元科技新三板上市，却无奈业绩一直不佳。
2017年，股份被靠卖资产度日的二股东梅雁吉祥（600868）出售，接盘的新二股东兼董事赖仕昌，却2018年曾因违规交易被监管。
2019年3月，终于科创板来了，嘉元科技最终选择新三板拆牌，最后一个交易日市值约为26亿元。本次申报科创板上市，其估值约为39亿元。
看到这里，关于本案，有几个问题值得我们深入思考：
1）从业绩增速来看，如今的嘉元科技增速明显较快，但为什么之前在三板的业绩却不佳，这门生意的经营逻辑究竟是什么？嘉元，到底是靠怎样的方式逆袭的？
2）2019年3月，嘉元科技新三板最后一个交易日的市值为26亿元，本次申报科创板，估值约为39亿元，短短两个月，为什么估值差距这么大？
3）对本案这样的案例，无论是一级还是二级，无论是场内还是场外，大家都人心惶惶的盯着两个核心问题：这样的估值，背后到底是什么逻辑在支撑？这估值数据，到底是贵了，还是便宜了？
今天，我们就以嘉元科技为例，来研究一下锂电池产业链的产业逻辑，以及其估值特征
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎