#一張圖記錄夏日生活#
今天，我們研究的這家科創闆公司，又是時下最熱科創闆賽道之一——锂電池。
然而，奇怪的是，我們都知道锂電池四大闆塊：正極材料、負極材料、隔膜和電解液。
但這家公司做的東西，哪個闆塊都不屬于，锂電池材料還缺它不可。
它的産品就是——锂電池銅箔，占锂電池總成本的5%。
别看它占比小，這玩意兒可直接影響到锂電池内阻和循環壽命。
并且，它的客戶名單也相當豪華，囊括了甯德時代、比亞迪等大佬。有大佬站台，業績自然不會差。
來，直接上資料：
2016年-2018年，其營業收入分别為4.19億元、5.66億元、11.53億元；淨利潤分别為0.62億元、0.85億元、1.76億元；經營活動現金流淨額分别為1.34億元、0.16億元、1.02億元；毛利率分别為27.39%、27.35%、27.21%；淨利率分别為14.86%、15.05%、15.30%。
業績體量及增速都不錯，三年營收複合增速高達65.88%，淨利潤複合增速為68.48%，表現出典型的成長股特征。
它就是——嘉元科技。
雖然，新能源概念、科創闆光環加持，但其實，它的成長曆程相當坎坷。
2010年，PCB銅箔市場競争加劇，不堪價格戰的嘉元被迫轉型锂電池銅箔。
2016年，嘉元科技新三闆上市，卻無奈業績一直不佳。
2017年，股份被靠賣資産度日的二股東梅雁吉祥（600868）出售，接盤的新二股東兼董事賴仕昌，卻2018年曾因違規交易被監管。
2019年3月，終于科創闆來了，嘉元科技最終選擇新三闆拆牌，最後一個交易日市值約為26億元。本次申報科創闆上市，其估值約為39億元。
看到這裡，關于本案，有幾個問題值得我們深入思考：
1）從業績增速來看，如今的嘉元科技增速明顯較快，但為什麼之前在三闆的業績卻不佳，這門生意的經營邏輯究竟是什麼？嘉元，到底是靠怎樣的方式逆襲的？
2）2019年3月，嘉元科技新三闆最後一個交易日的市值為26億元，本次申報科創闆，估值約為39億元，短短兩個月，為什麼估值差距這麼大？
3）對本案這樣的案例，無論是一級還是二級，無論是場内還是場外，大家都人心惶惶的盯着兩個核心問題：這樣的估值，背後到底是什麼邏輯在支撐？這估值資料，到底是貴了，還是便宜了？
今天，我們就以嘉元科技為例，來研究一下锂電池産業鍊的産業邏輯，以及其估值特征
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎