二度递表港交所的汽车街，终于离成功上市更近一步。
不久前，据港交所披露，汽车街通过上市聆讯，中信证券、海通国际为联席保荐人。专注于二手车B2B拍卖的汽车街，依托线上线下同步拍、在线拍、直播拍等模式成为国内最大的二手车交易平台。在市场竞争不断加剧、二手车市场持续承压的状况下，汽车街能否凭借上市在中国复刻全球最大的B2B汽车拍卖商美瀚的成功之路？
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净利连年下滑 上市求破局
成立于2014年的汽车街由汽车交易及二手车拍卖领先平台美国考克斯汽车公司（Cox Automotive）旗下的美瀚、润华投资，中国汽车流通协会引领下的核心百强经销商集团等共同发起并出资成立。2019年，汽车街吸引了腾讯、京东等互联网巨头投资入局，完成1500万美元A轮融资；2022年，汽车街拿到来自华兴新经济基金旗下公司CR Matrix Limited 1500万美元的B轮融资，一时风光无两。
根据招股书，汽车街营收主要来自二手车拍卖佣金及服务费、二手车增值服务、二手车收销安排、会展业务等几大板块，其中二手车拍卖佣金及服务费为汽车街最主要的营收来源。然而，近年来汽车街二手车交易量并不尽人意。2021年，汽车街二手车交易量达26.1万辆，2022年却大幅下滑至16万辆，2023年回调至17.6万辆。所谓的“国内最大”，实则与其他企业并未拉开差距。据悉，2022年中国二手车交易服务提供商中，排名前五的市场份额分别为12.6％、12.2％、11.9％、11.1％和5.5％。汽车街以16万辆的交易量成为第一，实际却与第二名的15.4万辆仅有6000辆之差。
业务表现欠佳带来净利润的连年下滑。招股书显示，2021～2023年，汽车街分别实现营收6.7亿元、4.67亿元、4.92亿元；净利润分别为1.65亿元、0.68亿元、926万元。对此，汽车街方面作出解释，公司净利润在2021～2022年下滑，主要是由于2022年二手车交易量因新冠疫情暴发而锐减，以及公司聘请更多拍卖师和评估检测师导致用工成本增加所致；2022～2023年净利下滑则是因为公司录得以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价格变动亏损人民币750万元。
在全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤看来，在腾讯、京东等互联网资本力量的推动下，汽车街无论业务表现如何，除却上市，别无选择。“单看国内A股，经销商的表现普遍不佳，更别说汽车街还只是专注二手车交易。但是光靠背后的资本支撑肯定不行，必须上市谋求出路，扩大业务影响力。”他说。
中国汽车流通协会副秘书长郎学红则认为，汽车街近两年在业务上的波折实则是新冠疫情、新车市场竞争激烈导致降价潮等多重因素叠加所致。但从中长期来看，二手车市场一定是朝着规模化、规范化的方向发展，二手车领域的专业服务平台其实会有很大的发展空间。
郎学红告诉记者，作为其中的佼佼者，汽车街在批量处置、采购车辆等方面较为规范，并达成一定规模，未来发展前景可期。截至去年年底，汽车街在全国74座城市设立了79个拍场，提供的线下服务覆盖全国317座城市。招股书显示，汽车街是中国所有二手车交易服务提供商中履约率最高、争议率最低、效率最高的交易平台。
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大陆二手车拍卖渐入正轨
与耳熟能详的瓜子、优信等一众二手车平台不同，稍显低调的汽车街一直定位于2B业务，从与4S店、专业买家的交易中抽取佣金及服务费赚取收益。其独特的“车道拍模式”正是源于美瀚，利用在线交易平台和卫星信息同步传输设备等二手车拍卖科技产品，为全球拍卖场的用户提供全套拍卖服务，并为客户提供汽车上牌、检验、翻新、融资、培训等增值服务。
拥有汽车街投资方、“引路人”双重身份的美瀚，早年间也曾涉足中国二手车拍卖市场。2005年，商务部起草的《拍卖管理办法》正式实施，允许并鼓励外商投资拍卖企业从事经营性拍卖活动。美瀚随即便决定进入中国市场。2006年，上海美瀚国拍机动车拍卖有限公司成立，美瀚以合资的形式正式登陆中国市场。随后，美瀚还在深圳成立了美瀚招商局公司，又与北汽集团合资在北京成立美瀚北汽二手车拍卖公司。然而，来到中国的美瀚明显水土不服，一直面临销售收入和毛利低下的状态，于2008年开始便相继退出深圳、上海等市场。
在郎学红看来，美瀚“败走”中国与当时大陆二手车市场规模、政策环境等因素密切相关。所谓“拍卖”，首先要有一定规模，只有规模化，二手车拍卖模式才能体现出效益。彼时，中国汽车产销呈现快速增长势头，二手车市场潜力巨大。但由于市场不成熟、旧车来源少、消费者认知度不足、政策不健全等原因，二手车市场的潜力迟迟难以得到释放，美瀚也因此损失惨重。
与美瀚相比，汽车街选择在2014年大陆汽车市场高速发展之际成立，可谓生逢其时。据郎学红介绍，汽车街并非在成立之初就完全专注于二手车拍卖业务，也曾摸索过新车业务领域。在“电商热”背景下诞生的汽车街，早期主打“汽车O2O电商平台”的名号，并曾召集了全国40余家主流经销商集团，试图将汽车街建成开放性的电商平台。
随着中国二手车市场规模渐起、二手车拍卖逐渐为人所知，汽车街开始将业务聚焦在二手车，尤其是拍卖模式上。相关数据显示，2013～2022年，大陆机动车拍卖场次从全年的1.2万场增至5.95万场；成交额从59.56亿元跃升至272.84亿元；拍卖委托源从完全倚重于政府、司法机构转变为社会化机构占90％以上。
除了选对了入市时机，汽车街还在发展中不断创新业务模式。2020年，汽车街推出了二手车“在线拍＋直播”的新模式，加强线上交易，开创了拍卖行业的先河。据悉，汽车街首场在线拍＋直播观看竞价商户超过350家，成交率超50％。
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政策利好不断 二手车未来可期
不过，当前大陆二手车交易市场仍相对分散。曹鹤认为，二手车市场地域性强、竞争激烈、标准不统一、交易不规范，发展仍然受限。汽车街在招股书中也提到，相较于美国等成熟市场，大陆二手车与新车销量比仍较低，二手车渗透率不高。数据显示，2023年，中国的二手车交易仅占乘用车总销量的35.3％。
在大陆普及规范化的拍卖模式，短期内难以实现。“美国二手车市场已经相当成熟，经营主体集中，独立二手车商规模也比较大，授权经销商体系能够占到整个二手车业务的三分之一左右。然而，中国目前授权经销商数量达3.38万家，在二手车业务上，零售、批售都算上，也只占据10％左右的份额，拍卖模式在中国的普及还需要一段时间。”郎学红说道。在她看来，随着二手车交易链条专业化、规范化、品牌化的提升，诸如汽车街这样的第三方专业服务平台将大有可为。
尽管市场并未成熟，但不断出台的利好政策，正在刺激二手车市场释放更多消费潜力。不久前，商务部等14部门联合发布《推动大规模设备和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》），明确实施消费品以旧换新行动，开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新。随后，河南、广东、江苏、内蒙古、浙江等多个省、自治区宣布跟进，印发相关实施方案，推动汽车以旧换新。
郎学红表示，随着技术的不断突破，汽车产品迭代周期不断缩短。目前，燃油车的普遍换车周期在6～8年，新能源汽车的换车周期为3～5年，换购需求不断增加。在这一背景下，今年以旧换新政策的强势推进，将进一步释放消费者对二手车的需求，二手车市场将迎来高速增长阶段。
“《行动方案》指出，2027年二手车交易量要在2023年的基础上增长45％，我认为这一预期还是保守了，2027年二手车交易量应该会在2023年的基础上至少实现翻番。”郎学红称。
文：张奕雯 编辑：焦玥 版式：王琨
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