技术性牛市

技术性牛市

中国资产受追捧，A股市场创新高无悬念；上证指数摸到了3163点，距离前期低点2635点刚好上涨20%，无疑证实了技术性牛市来临；略显不足的是后半周的成交没有放量，牛市有点点隐忧；如果下周上涨放大量，牛市将有更高的拓展空间。

全周（5.6~5.10），上证指数强势创年内新高上涨1.6%，中证全指上涨1.63%，中证A50上涨1.91%，沪深300上涨1.72%，中证500上涨1.73%，中证1000上涨1.4%，中证2000上涨1.37%，微盘股上涨2.88%。

盘面上，合成生物、免疫治疗、人造肉、分散染料、NMN概念、工程机械、农林牧渔等板块大涨；ST板块、Sora概念、ETC概念、东数西算、云游戏、智慧政务、远程办公、算力租赁、数字水印等板块下跌。

可转债正股平均上涨2.81%，中证转债上涨1.93%，宁远转债等权上涨2.45%，日平均成交额放大到583亿元。

年初以来，中证转债上涨2.99%，跑输上证指数；宁远转债等权指数小跌0.68%，小幅跑输中证全指。

注：为避免大盘股、小盘股的分化表现影响，改用能全面反映A股市场整体涨跌的中证全指作为主要参考指数。

可转债市场有536只可转债交易。无转债上市或退市。

从涨跌幅区间统计看，周涨幅在1%~3%之间的转债最多。

从规模、风险分类统计看，微盘转债上涨2.84%，高风险转债上涨3.99%，涨幅最高。

5天激烈交锋之后，免疫治疗板块泰林转债夺涨冠，次新妖债伟24转债跃进涨幅榜；即将到期的广电转债跌进跌幅榜。

市场风险偏好上升，中位溢价率略升到24.1%，进入可上可下常规区域。

平均债券收益率下降到-2.11%，平均剩余期限缩短到3.68年，低风险债券收益率下降到2.21%，总纯债溢价率上升到21.77%，低纯债溢价率上升到11.26%，平均转股市盈率略升到30.83倍。

注：纯债溢价率判断方法参见《太惨了！没有铁底吗？》。

注：中位溢价率指的是转股价值在95~105之间的可转债算数平均溢价率，其中剔除有估值泡沫的妖债，以及宣布赎回的转债。中位溢价率在可转债中具有很强的代表性，是最好的观察市场溢价率变动指标。

按可转债数量加权计算风险等级，市场整体风险略升到R2.74级，即低于中风险R3级，高于中低风险R2级，处于风险中偏低位置。

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。

本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券买卖，请自行承担风险！

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