技術性牛市

技術性牛市

中國資産受追捧，A股市場創新高無懸念；上證指數摸到了3163點，距離前期低點2635點剛好上漲20%，無疑證明了技術性牛市來臨；略顯不足的是後半周的成交沒有放量，牛市有點點隐憂；如果下周上漲放大量，牛市将有更高的拓展空間。

全周（5.6~5.10），上證指數強勢創年内新高上漲1.6%，中證全指上漲1.63%，中證A50上漲1.91%，滬深300上漲1.72%，中證500上漲1.73%，中證1000上漲1.4%，中證2000上漲1.37%，微盤股上漲2.88%。

盤面上，合成生物、免疫治療、人造肉、分散染料、NMN概念、工程機械、農林牧漁等闆塊大漲；ST闆塊、Sora概念、ETC概念、東數西算、雲遊戲、智慧政務、遠端辦公、算力租賃、數字水印等闆塊下跌。

可轉債正股平均上漲2.81%，中證轉債上漲1.93%，甯遠轉債等權上漲2.45%，日平均成交額放大到583億元。

年初以來，中證轉債上漲2.99%，跑輸上證指數；甯遠轉債等權指數小跌0.68%，小幅跑輸中證全指。

注：為避免大盤股、小盤股的分化表現影響，改用能全面反映A股市場整體漲跌的中證全指作為主要參考指數。

可轉債市場有536隻可轉債交易。無轉債上市或退市。

從漲跌幅區間統計看，周漲幅在1%~3%之間的轉債最多。

從規模、風險分類統計看，微盤轉債上漲2.84%，高風險轉債上漲3.99%，漲幅最高。

5天激烈交鋒之後，免疫治療闆塊泰林轉債奪漲冠，次新妖債偉24轉債躍進漲幅榜；即将到期的廣電轉債跌進跌幅榜。

市場風險偏好上升，中位溢價率略升到24.1%，進入可上可下正常區域。

平均債券收益率下降到-2.11%，平均剩餘期限縮短到3.68年，低風險債券收益率下降到2.21%，總純債溢價率上升到21.77%，低純債溢價率上升到11.26%，平均轉股市盈率略升到30.83倍。

注：純債溢價率判斷方法參見《太慘了！沒有鐵底嗎？》。

注：中位溢價率指的是轉股價值在95~105之間的可轉債算數平均溢價率，其中剔除有估值泡沫的妖債，以及宣布贖回的轉債。中位溢價率在可轉債中具有很強的代表性，是最好的觀察市場溢價率變動名額。

按可轉債數量權重計算風險等級，市場整體風險略升到R2.74級，即低于中風險R3級，高于中低風險R2級，處于風險中偏低位置。

本文觀點和原理參見《價值可轉債投資政策》（作者：甯遠君，唐斌）。

本文提及的相關證券，不構成任何投資建議，僅用于個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券買賣，請自行承擔風險！

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